8月31日消息，近期天弘周期策略混合A披露2026年上半年报，基金规模8206.67万元，比2026年第一季度降低17.58%。基金经理唐博最新投资观点同步出炉。

唐博表示，后续补库需求有望逐步释放，当前部分优质龙头标的估值已具备突出性价比，值得持续布局。 宏观经济： 当前市场正处于补库需求逐步释放的关键窗口，前期受短期库存波动扰动的经济运行节奏将逐步回归常态。 资本市场： 短期库存波动引发的需求节奏断档，导致部分行业龙头公司市值出现阶段性回调，估值回落至性价比十分突出的区间。 投资方向： 将持续跟踪竞争优势不断扩大、中长期面临全新发展机遇的优质企业，重点挖掘供给端具备中长期变化逻辑的行业龙头标的。 风险提示： 地缘冲突等外部因素可能持续扰动全球供应链稳定性，进而影响相关行业基本面的正常修复节奏。

业绩回报：2026年上半年跑输基准11.20%

数据显示，截至2026年上半年末，天弘周期策略混合A净值为2.33元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-5.28%，同期业绩比较基准收益率为5.92%，跑输基准11.20%。

唐博自2024年9月26日担任天弘周期策略混合A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报41.49%。

表：天弘周期策略混合A业绩表现（截止2026年6月30日）
阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	跑赢基准
近3月	-10.43%	9.03%	-19.46%
近6月	-5.28%	5.92%	-11.20%
近1年	18.44%	19.25%	-0.81%
近3年	-6.77%	23.88%	-30.65%
近5年	-9.05%	-0.26%	-8.79%
成立以来 (2009-12-17)	217.04%	43.62%	173.42%

资料显示，唐博，金融硕士，9年证券从业年限，2017年7月加盟天弘基金管理有限公司，历任股票投资研究部研究员、高级研究员、基金经理助理，2024年09月26日起担任天弘周期策略混合型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，天弘周期策略混合A当前正处于规模阶段性收缩、短期业绩跑输基准的阶段，基金经理锚定补库窗口下的优质龙头布局逻辑，后续其能否依托供给端行业变化的选股思路，把握周期修复红利、修正短期业绩偏差，同时对冲外部供应链扰动风险，仍需投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

市场上半年在不同板块之间出现了明显的分化,主要表现集中在了科技领域｡不同 行业之间的估值差异也表现出比较极致的水平｡对于我们的组合而言,上半年配置的核 心还是从供给端以及产业周期位置来考量的,部分行业在供给侧体现出的中长期变化迹 象仍然值得我们去关注｡

供给端的潜在变动主要体现在两个方面｡

一个是关于新增产能的放缓｡2021-2022年部分行业的高盈利催生了高速扩张,之后 的供给过剩带来了较长时间的行业盈利收缩｡同时伴随双碳以及能耗要求的不断提升, 产能扩张的要求也同步增加,导致产能投放往高效和优质企业集中｡行业供给扩张的门 槛在这个过程中逐步累积,产能差异进一步扩大｡经过过去几年的再均衡,部分行业的 产能投放意愿出现了明显下降,同时需求仍然保持着较好的水平｡这类行业的头部公司 有机会在中长期开始持续体现出优质产能的溢价｡

另外一个是部分行业产能结构的变化｡这个产能结构主要是全球维度上供给来源的 再分布｡以化工为例,欧洲是化工的传统优势区域,但是过去几年欧洲化工产能的收缩 趋势明显｡在供应链不稳定性､成本冲击等因素的影响下,欧洲传统的化工企业在产品､ 产能以及经营表现上出现了全面的调整｡同期,国内产业集群的优势,以及供应链的稳 定性进一步提升了国内企业的成本优势,龙头公司的全球竞争力持续提升｡从制造端的 稳定性到产品的可靠性,全球市场的机遇给了优秀企业持续发展的空间｡

上半年美伊冲突对很多行业运行的节奏产生了影响,霍尔木兹通航的减少对供应链 的稳定性进行了风险测试｡其中波动比较大的是很多行业的经营行为和库存变化｡目前 部分受影响行业体现出库存先下后上,上游开工率下降的情况｡霍尔木兹的反复导致下 游企业的经营谨慎性持续提升以及补库延迟,也影响了部分行业短期基本面的正常表 现｡

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