8月31日消息，近期中银证券鸿瑞债券A披露2026年上半年报，基金规模179.19万元，比2026年第一季度降低99.89%。基金经理余亮最新投资观点同步出炉。

余亮表示，下半年经济将呈结构性分化特征，基本面偏弱与“资产荒”格局将为利率中枢形成支撑，债市整体具备稳健运行基础。 宏观经济： 经济温和修复仍需政策支持，二季度GDP当季增速较一季度有所回落，消费修复偏慢、地产投资持续低迷、实体融资需求不足，PPI同比有望行至年内高点，CPI温和抬升但弹性有限，通胀不会对货币政策构成强力约束。 资本市场： 货币政策将延续适度宽松基调，总量工具使用趋于审慎，三季度资金面预计维持均衡偏松，大幅收紧的风险整体可控，外部因素对债券市场的影响有所加大，各类资产相关性随市场格局变化呈现阶段性不同特征。 投资方向： 后续将继续聚焦利率债与高等级信用债领域，通过优化资产配置结构，在严格把控风险的前提下为投资者追求稳健的投资回报。 风险提示： 需警惕国内外股市、商品市场波动加剧带来的跨市场传导影响，以及流动性边际变化引发的债券市场阶段性调整风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.93%

数据显示，截至2026年上半年末，中银证券鸿瑞债券A净值为1.05元，2026年上半年年基金份额净值增长率为2.84%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准1.93%。

余亮自2024年8月21日担任中银证券鸿瑞债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报4.95%。

表：中银证券鸿瑞债券A业绩表现（截止2026年6月30日）
阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	跑赢基准
近3月	2.02%	0.62%	1.40%
近6月	2.84%	0.91%	1.93%
近1年	3.10%	-0.56%	3.66%
近3年	-	-	-
近5年	-	-	-
成立以来 (2024-8-21)	4.91%	1.27%	3.64%

资料显示，余亮，硕士研究生，中国国籍，已取得证券、基金从业资格，2010年7月至2016年3月任职于中国建设银行总行从事债券投资交易工作，2016年3月至2019年8月任职于泰达宏利基金管理有限公司担任专户理财投资经理，2019年8月加入中银国际证券股份有限公司，历任中银证券汇远一年定期开放债券型发起式证券投资基金、中银证券安灏债券型证券投资基金基金经理，现任公募投资部助理总经理（中层副职级），2024年8月21日起担任中银证券鸿瑞债券型证券投资基金基金经理；刘灿，硕士研究生，中国国籍，已取得证券、基金从业资格，曾任职于中国出口信用保险公司，2018年3月至2024年1月任职于明毅私募基金管理有限公司历任交易员、投资经理，2024年4月至2025年2月任职于华创证券有限责任公司曾任固定收益部交易员，2025年2月加入中银国际证券股份有限公司，2025年5月23日起担任中银证券鸿瑞债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，中银证券鸿瑞债券A在2026年上半年实现了持续跑赢业绩基准的稳健收益表现，契合其固收产品的定位。当前基金管理人基于对宏观经济、货币政策的研判明确了后续聚焦利率债与高等级信用债的投资方向，同时该产品当前规模出现大幅缩水，后续投资者需持续关注其规模变动、流动性管理情况，以及跨市场波动、资金面边际变化带来的潜在债市调整风险，理性评估产品的投资性价比与适配性。

附公告原文节选：

一季度,债券收益率震荡下行,曲线陡峭化,品种间分化明显｡1 月初,保险､银行等机构配

置需求旺盛,叠加监管发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》优化费率条款,推动收

益率下行,公募基金持仓集中的银行二永债表现突出｡2 月,受春节因素影响,机构先配置后止

盈,收益率先下后上,整体震荡｡3 月初,中东地缘政治引发全球金融市场波动,“避险”需求推

动收益率下行;但霍尔木兹海峡关闭导致油价大涨,输入性通胀担忧升温,收益率波动向上｡3 月

中旬,市场利率定价自律机制要求加强同业存款利率自律管理,同业存款利率下调预期利好债市,

中短端利率迅速修复｡

二季度,收益率延续震荡下行,波动较一季度加大,“资产荒”深化与资金面波动交替主导行

情｡4 月初,超长期特别国债供给担忧升温,10 年期国债收益率在1.80%附近高位震荡;随后央行

持续通过买断式逆回购､MLF 等投放中长期流动性,资金面超预期宽松,叠加中东局势阶段性缓

和,债市快速修复,10 年期国债一度下探至1.74%下方｡5 月,市场多空交织｡月初,央行买断式

逆回购净回笼引发短端利率调整;中下旬,基本面偏弱､融资需求不足,叠加MLF 超额投放释放

呵护信号,债市再度走强,收益率中枢进一步下探｡信用债收益率跟随利率债全线下行,各评级

信用利差普遍收窄,银行二永债信用利差显著回落｡6 月,多空博弈加剧｡月初,10 年期国债触

及1.70%的年内低点,国债期货刷新年内新高｡6 月中旬,央行在陆家嘴论坛宣布优化公开市场临

时隔夜正､逆回购操作机制｡下旬,跨季资金面扰动显现,资金价格走高,债市情绪承压,但央

行随后增量续做MLF,并于月末启用隔夜逆回购操作,释放呵护信号,债市逐步修复,小幅震荡｡

报告期内,本产品主要投资于利率债和高等级信用债,优化资产配置结构,追求稳健收益｡

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