中船防务是国内舰船装备核心骨干企业，主营高端船用动力装备，支线集装箱船保持全球领先地位，具备全产业链技术优势。公司成立于1994年10月21日，1993年10月28日于上海证券交易所上市，注册地为广东省，办公地为广东省。

中船防务主营业务为高端船用动力装备研发、制造、系统集成、销售及服务，所属申万行业为国防军工-航海装备Ⅱ-航海装备Ⅲ，覆盖中船系、军工央企、军工集团三大概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三
2026年上半年，公司实现营业收入111.2亿元，行业排名3/总家数10；行业第一名中国船舶营收915.3亿元，第二名松发股份营收235.04亿元，当期行业平均数为131.72亿元，行业中位数为12亿元。同期实现净利润9.39亿元，行业排名3/总家数10；行业第一名中国船舶净利润106.69亿元，第二名松发股份净利润36.09亿元，当期行业平均数为15.55亿元，行业中位数为1.11亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为62.90%，较去年同期的62.50%小幅上升，高于行业平均48.66%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为10.70%，较去年同期的9.38%有所提升，但仍低于行业平均23.24%的水平。

董事长翁红兵为正高级工程师，深耕船舶制造领域多年
公司控股股东为中国船舶工业集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长翁红兵，男，1973年10月出生，正高级工程师，1997年7月毕业于哈尔滨工程大学船舶工程专业，2012年6月硕士毕业于江苏科技大学工业工程领域工程专业。历任沪东造船厂技术部主任助理；沪东中华造船（集团）技术科副科长、科长，分段制造部部长、生产管理部部长、总经理助理、副总经理、总经理。现任中船黄埔文冲船舶有限公司董事长，本公司董事长。

A股股东户数较上期减少4.81%
截至2014年3月11日，公司A股股东户数为5.23万，较上期减少4.81%；同期户均持有流通A股数量为8384.26股，较上期增加5.05%。截至2026年6月30日，公司十大流通股东中，富国中证智选船舶产业ETF位居第三大流通股东，持股707.03万股，相比上期增加277.86万股；国投瑞银国家安全混合A位居第四大流通股东，持股508.49万股，相比上期减少130.00万股；富国中证军工龙头ETF位居第五大流通股东，持股508.40万股，相比上期减少72.57万股；国泰中证军工ETF位居第十大流通股东，持股171.96万股，为新进股东；长信国防军工量化混合A、香港中央结算有限公司、南方中证500ETF退出十大流通股东之列。

中信建投证券指出，2025年中船防务实现营收205.47亿元，同比增长5.90%；归母净利润10.08亿元，同比增长167.26%，经营质量进一步向好。

• 造船主业基本盘稳固，支线集装箱船等优势船型竞争力突出，2025年末手持订单合同总价约606亿元，充足订单支撑后续增长
• 持续推进自主船型研发、智能制造和先进工艺升级，在产品谱系完善、建造效率提升和成本管控优化方面进展明显
• 积极向钢结构工程、海上风电等方向延伸业务布局，民船大周期向上为未来业绩奠定基础
• 预测2026-2028年归母净利润分别为18.51/21.60/23.70亿元，给予“买入”评级

浙商证券指出，2026年一季度公司实现营业收入56.85亿元，同比增长56.12%，归母净利润3.96亿元，同比增长114.76%，业绩表现符合预期。

• 主建船型建造周期进一步压降，产品毛利同比增加，联营企业经营业绩显著提升带动投资收益大幅增长
• 船舶行业受益于换船周期、环保政策、产能紧张三重因素，周期景气向上，船价有望持续走高
• 作为中船集团旗下唯一“A+H”平台，有望受益于集团船舶总装资产整合，竞争格局改善、效率提升可期
• 预测2026-2028年归母净利润为15.1/21.4/33.6亿元，维持“买入”评级

图：中船防务营收及增速

图：中船防务净利润及增速

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