（来源：社长说 研讯社）

事件一【宏观】美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话：美联储2%的通胀目标是坚定且固定的，实现价格稳定是美联储的职责。通胀数据并未显示通胀趋势出现显著改善；如果通胀率不能快速达到2%，就还有工作要做。

解读：这是本周末最大的宏观事件。

首先，沃什讲话比预期鹰派，提升了短期加息的预期。沃什在本次演讲中再次强化了美联储的通胀管控决心，他强调2%PCE的通胀目标坚定且不可动摇，并且彻底放弃了此前试探性提出的替代通胀衡量指标，也未向任何期待降息的市场参与者释放任何信号。甚至前美联储副主席布林德认为，该表态属另一种前瞻指引，或暗示倾向加息。

沃什讲话后，市场预计9月美联储加息概率从35%升至约60%，和美联储利率预期高度挂钩的两年期美债收益率当天从4.22%跃升至4.35%，创近一个月新高。美元指数上涨至99.703，国际金价下跌近3%。

但也有很多声音表示，这是在明修栈道、暗度陈仓，短期鹰是妥协的结果，嘴硬是为了取得利率的掌控权、恢复美联储的信誉，然后实现未来的鸽。

一方面，沃什讲话之后，美债短期收益率上行，但是30年期收益率则下降约2个基点至5.17%，这说明此前受损的美联储通胀信誉有所修复，这对权益类资产并非是坏事。

另一方面，9月加息仍然是一半一半的概率，后面还得看通胀和就业数据，只要数据不支撑，加息只能停留在嘴上，并且马上美国将迎来中期选举，9月加息还会有这方面的压力。

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事件二【房地产】中国住建部、自然资源部、国家金融监管总局28日公布《关于完善商品住房销售制度的通知》，部署各地稳步推进商品住房销售制度改革，加快构建房地产发展新模式。通知规定，各地要有力有序推行商品住房现房销售，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。

同时，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理 推动加快构建房地产发展新模式的意见》，规定个人住房贷款期限最长不超过40年，金额不得超过拟购买住房的评估价值。

解读：这又是一次多部门联合的针对房地产发展模式的制度上的变革。

新老划断，自2026年8月28日新政施行之日起，新出让土地的项目，以及已拿地但尚未取得《建设工程规划许可证》的项目，将优先采用现房销售，这意味着，未来的新房供应将逐步过渡到“所见即所得”的模式。

对于消费者来说，现房销售从根源上避免了因货不对板、延期交付甚至烂尾带来的风险。

对于地产链来说，这是从制度上终结了高杠杆、高周转的期房模式，长期以来，房企依赖预售回款实现滚动开发，现房销售意味着房企需用自有资金或开发贷款全额垫资完成建设，回款周期从此前的6-12个月拉长至2-3年，资金成本预计增加8%-10%。这会加速那些资金链紧张、高杠杆运营的中小房企出局。

不过比较好的是，同时出了一些对冲机制，比如规定个人住房贷款期限最长不超过40年，延长贷款期限，实际上降低了贷款门槛，有利于需求的提升。

注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。王斌 投资资格证号：A0030624080012