营业收入同比微降2.81%

报告期内欧康医药实现营收13315.14万元，同比上年同期的13700.63万元下滑2.81%。营收下滑主要受境外核心客户订单延迟、查尔酮类产品价量齐跌拖累，不过内销板块实现9.68%的正向增长，槐米系列芦丁、黄连素国内需求提升成为支撑营收的核心动力，外销板块则同比大降31.11%，美国子公司客户清库进一步加剧海外收入收缩。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
总营业收入	13315.14	13700.63	-2.81%
内销营收	10301.50	9392.32	9.68%
外销营收	2961.96	4299.57	-31.11%

当前外销业务的不确定性仍存，若海外客户订单恢复不及预期，后续营收端的增长压力将进一步凸显。

净利润同比大增74.02%

报告期内归属于上市公司股东的净利润达536.13万元，较上年同期的308.08万元大幅增长74.02%。净利润增长并非来自营收扩张，核心支撑来自成本端优化与政策红利释放：新建产线磨合完成后槲皮素、鼠李糖产品收率提升，单位生产成本下降带动毛利率抬升，叠加增值税加计抵减收益、美国子公司2025年度关税返还款到账，共同推高利润规模。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
归母净利润	536.13	308.08	74.02%

该利润增长的可持续性有待观察，若后续相关政策红利不再延续，利润端的增长动能可能快速衰减。

扣非净利润同比增长78.93%

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为355.36万元，较上年同期的198.60万元同比增长78.93%，增速高于净利润增速，反映主营业务盈利质量有所提升。当期非经常性损益净额为180.77万元，占净利润比例约33.7%，主要由政府补助、委托理财收益构成。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
扣非归母净利润	355.36	198.60	78.93%
非经常性损益净额	180.77	109.48	65.12%

近三分之一的利润来自非经常性收益，投资者需警惕后续非经常性收益收缩带来的利润波动风险。

基本每股收益同比提升66.67%

报告期内公司基本每股收益为0.05元，上年同期为0.03元，同比增长66.67%。该增幅高于净利润增速，主要是因为本期完成24.29万股限制性股票回购注销，总股本从10071.75万股缩减至10047.46万股，股份摊薄效应减弱直接推高每股收益水平。

指标	本期数值	上年同期数值	同比变动
基本每股收益（元/股）	0.05	0.03	66.67%
总股本（万股）	10047.46	10071.75	-0.24%

扣非每股收益同步增长

报告期内扣非基本每股收益为0.03元，上年同期为0.03元，同比增幅与扣非净利润增速匹配，剔除偶发性收益干扰后，每股对应的主营业务盈利水平实现同步提升。

指标	本期数值	上年同期数值
扣非每股收益（元/股）	0.03	0.03

应收账款同比大降23.47%

截至报告期末，公司应收账款账面价值为7930.38万元，较上年期末的10362.25万元同比下降23.47%，占总资产比重从19.49%降至15.41%。应收账款规模收缩主要得益于本期收回前期已计提坏账的应收款项，冲销对应坏账准备，经营性回款效率有所提升。但公司前五名客户应收账款合计占比达49%，客户集中度偏高，核心客户若出现经营波动，仍可能引发坏账回收风险。

指标	期末金额（万元）	上年期末金额（万元）	同比变动
应收账款账面价值	7930.38	10362.25	-23.47%
占总资产比重	15.41%	19.49%	-4.08个百分点

应收票据同比增长289.10%

截至报告期末，公司应收票据账面价值为468.32万元，较上年期末的120.36万元同比增长289.10%，全部为高信用等级银行承兑汇票，兑付风险极低，整体资产质量安全。应收票据大幅增长主要是本期客户采用银行承兑汇票支付货款的规模明显提升。

指标	期末金额（万元）	上年期末金额（万元）	同比变动
应收票据账面价值	468.32	120.36	289.10%

加权平均净资产收益率小幅提升

报告期内基于归母净利润计算的加权平均净资产收益率为1.28%，上年同期为0.77%；基于扣非净利润计算的加权平均净资产收益率为0.85%，上年同期为0.50%，两项指标均小幅抬升，反映净资产盈利效率有所改善，但整体收益率绝对值仍处于低位，净资产创造收益的能力仍有较大提升空间。

指标	本期数值	上年同期数值	同比变动
加权平均ROE（归母口径）	1.28%	0.77%	0.51个百分点
加权平均ROE（扣非口径）	0.85%	0.50%	0.35个百分点

存货规模小幅增长7.04%

截至报告期末，公司存货账面价值为10971.25万元，较上年期末的10249.69万元同比增长7.04%，占总资产比重从19.28%升至21.32%。存货增长主要是公司预付橙皮苷等原材料货款，提前锁定货源应对农副产品季节性供应波动。当前存货占流动资产比重较高，若后续下游需求不及预期，滞销产品可能计提存货跌价准备，直接冲击当期盈利。

指标	期末金额（万元）	上年期末金额（万元）	同比变动
存货账面价值	10971.25	10249.69	7.04%
占总资产比重	21.32%	19.28%	2.04个百分点

销售费用同比大降54.20%

报告期内销售费用发生额为195.88万元，较上年同期的427.72万元同比大降54.20%，销售费用占营收比重从3.12%降至1.47%。销售费用大幅缩减核心原因是本期产品销售相关咨询服务费用同比大幅减少，直接降低市场端投入成本，成为当期利润增厚的重要因素。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
销售费用	195.88	427.72	-54.20%
占营业收入比重	1.47%	3.12%	-1.65个百分点

若后续市场竞争加剧，公司大概率需要重新加大销售端投入，该部分费用的缩减难以长期持续。

管理费用小幅下滑7.24%

报告期内管理费用发生额为941.74万元，较上年同期的1015.29万元同比下降7.24%，管理费用占营收比重从7.41%降至7.07%。管理费用下降主要来自职工薪酬、股权激励费用等刚性支出同比缩减，内部运营管理效率得到一定优化。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
管理费用	941.74	1015.29	-7.24%
占营业收入比重	7.07%	7.41%	-0.34个百分点

财务费用同比激增222.39%

报告期内财务费用发生额为94.13万元，较上年同期的29.20万元同比大幅增长222.39%，财务费用占营收比重从0.21%升至0.71%。财务费用暴增核心驱动因素是美元计价应收资产受汇率波动影响，汇兑损失同比大幅增加。公司外销业务占比较高，后续人民币汇率持续双向波动将持续扰动当期利润，投资者需重点关注汇率波动带来的业绩不确定性。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
财务费用	94.13	29.20	222.39%
占营业收入比重	0.71%	0.21%	0.5个百分点

研发费用同比增长13.86%

报告期内研发费用发生额为531.90万元，较上年同期的467.16万元同比增长13.86%，研发费用占营收比重从3.41%升至3.99%。研发投入持续加码，主要投向槐米、枳实系列核心产品工艺迭代，以及酶法生物合成等前沿技术研发，为后续高附加值新品落地、拓宽下游应用场景储备技术实力。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
研发费用	531.90	467.16	13.86%
占营业收入比重	3.99%	3.41%	0.58个百分点

经营活动现金流小幅下滑6.13%

报告期内经营活动产生的现金流量净额为2137.66万元，较上年同期的2277.24万元同比下降6.13%。经营现金流小幅收缩，主要是支付给职工以及为职工支付的现金规模同比增加，同时部分税费缴纳规模小幅抬升，整体经营性现金流入仍保持稳定，回款质量处于健康区间。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
经营活动现金流净额	2137.66	2277.24	-6.13%

投资活动现金流大幅转正

报告期内投资活动产生的现金流量净额为898.21万元，上年同期为-882.46万元，同比增长201.78%，由净流出转为净流入。投资活动现金流大幅改善，主要是本期为支付权益分派所需资金赎回理财产品，理财赎回金额扣除当期新增理财投资后的净额同比大幅增加，同时本期购建固定资产支付的现金同比减少691.57万元，资金使用效率明显提升。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
投资活动现金流净额	898.21	-882.46	201.78%

筹资活动现金流大幅流出

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-1756.03万元，上年同期为-720.03万元，同比下滑143.88%，净流出规模大幅扩大。核心原因是本期实施2025年年度权益分派，派发现金红利合计1507.12万元，分红金额较上期增加734.45万元，叠加银行借款借入偿还的收支净额同比减少203.68万元，共同导致筹资端现金大幅流出。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
筹资活动现金流净额	-1756.03	-720.03	-143.88%
现金分红金额	1507.12	772.67	95.05%

整体来看，欧康医药当期利润增长更多依赖成本优化、政策红利等非持续性因素，外销收入波动、汇兑损失扰动、高占比存货等风险点仍需投资者重点警惕，后续需持续跟踪主营业务盈利韧性与海外订单恢复进度。

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