主营业务稳健增长 区域渠道双突破
2026年上半年雅达股份实现营业收入1.92亿元，同比2025年同期的1.71亿元增长11.91%，核心主业智能电力测控产品营收达1.78亿元，同比大幅增长18.39%，成为营收增长的核心驱动力。区域布局层面，华东地区营收同比增速高达52.16%，在国内高耗能产业聚集区的客户渗透能力持续提升。渠道端直销与经销协同发力，经销渠道营收同比增长24.82%，直销渠道营收同比增长6.67%，长尾市场深耕战略落地见效。
从营收结构拆分来看，核心产品板块保持强劲增长：
| 类别/项目 | 营业收入（万元） | 同比增减% |
|---|---|---|
| 电力测控产品 | 17752.61 | 18.39% |
| 电力监控系统集成服务 | 332.90 | -66.78% |
| 其他产品及服务 | 899.08 | -7.93% |
| 其他业务 | 193.78 | 18.11% |
海外认证落地 国际竞争力升级
报告期内公司国际化布局取得关键进展，YDiPM200、YDi60P系列核心产品顺利取得欧盟CE认证，拿到欧洲市场准入通行证，海外业务拓展的核心壁垒被彻底打通。叠加此前"双碳数字化能源管理平台"获得中国电子节能技术协会节能降碳示范产品推荐证书，公司产品矩阵的合规性与行业认可度同步提升，为后续海外市场放量打开成长空间。
盈利基本面稳健 资产质量优化
报告期内公司整体毛利率保持在30.37%的合理区间，作为高新技术企业持续享受15%所得税优惠税率、软件产品增值税即征即退等政策红利，盈利基本面保持稳健。核心营运指标表现亮眼，应收账款周转率从上年同期的1.08提升至1.28，运营周转效率显著改善。
核心盈利相关指标表现如下：
| 指标 | 本期 | 上年同期 | 增减比例% |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 19178.37 | 17137.53 | 11.91% |
| 归属于上市公司股东的净利润（万元） | 1235.92 | 1683.18 | -26.57% |
| 扣非后归母净利润（万元） | 1106.36 | 1372.21 | -19.37% |
| 加权平均净资产收益率 | 2.34% | 3.23% | - |
利润端短期波动主要受两方面因素影响：一是报告期内居间撮合业务规模增长带动销售费用同比上升30.46%，二是上年同期存在以前年度多缴企业所得税退回的非经常性收益，本期无该类事项，剔除上述扰动因素后主业盈利韧性十足。
预收账款高增 订单景气度充足
报告期末公司合同负债（预收货款）达2783.81万元，较上年期末的1482.92万元大幅增长87.72%，创下近年新高，直观反映下游客户需求旺盛，在手订单储备充足，为下半年业绩释放提供坚实支撑。同时公司应收账款周转率同比提升18.52%，回款能力持续改善，经营质量稳步提升。
资产负债端核心指标表现如下：
| 项目 | 本期期末（万元） | 上年期末（万元） | 增减比例% |
|---|---|---|---|
| 货币资金 | 5534.81 | 3346.66 | 65.38% |
| 合同负债 | 2783.81 | 1482.92 | 87.72% |
| 资产总计 | 67936.21 | 62621.10 | 8.49% |
| 合并资产负债率 | 22.89% | 16.25% | - |
公司账面货币资金同比大增65.38%，现金流储备充裕，叠加22.89%的极低资产负债率，财务结构极为健康，抗风险能力充足，为后续产能扩张、市场拓展提供充足资金保障。
产能升级落地 场景布局提速
报告期内公司募投项目"立体智能仓库"完成竣工验收，工程累计投入占预算比例达103.68%，正式结转至固定资产，仓储自动化水平大幅提升，供应链响应速度进一步加快，能够更好适配下游客户定制化、小批量多品种的订单需求。同时河源总部新能源充电站项目建设进度达90%，后续落地后将成为公司光储充一体化技术的示范场景，为相关业务拓展提供标杆案例。
在建工程转固相关明细如下：
| 项目名称 | 预算数（万元） | 工程进度 | 本期转入固定资产金额（万元） |
|---|---|---|---|
| 立体智能仓库 | 510 | 100% | 528.78 |
| 河源总部新能源充电站 | 900 | 90% | - |
研发投入稳增 技术壁垒筑牢
报告期内公司研发费用达1492.11万元，同比保持3.95%的正向增长，研发投入占营收比重达7.78%。报告期内新增3项实用新型专利授权、3项软件著作权登记，核心技术矩阵持续扩容。公司坚持AI+研发架构，推动产品融入具身智能设计理念，持续深耕多回路电量精准测量、高压直流绝缘监测等核心技术，巩固在数据中心、新能源、数字化转型领域的技术优势。
赛道红利释放 成长空间广阔
当前电力测控行业迎来多重政策红利共振：《仪器仪表行业"十五五"发展规划建议》明确提出2030年智能仪器渗透率将从当前25%提升至60%，高端仪器国产化率提升至70%；叠加算力电力协同、大功率充电设施建设、新型储能规模化建设等多项政策落地，AIDC人工智能数据中心、光储充一体化等新兴场景需求爆发，公司作为智能电力测控领域的国家级绿色工厂，深度受益于下游赛道的高景气度。
整体来看，雅达股份上半年营收实现双位数稳健增长，核心产品板块增速亮眼，海外认证落地打开长期成长天花板，预收账款高增验证订单景气度，叠加产能升级、技术迭代的多重支撑，后续随着费用端扰动因素逐步消解，公司经营业绩有望迎来稳步回升，投资价值凸显。
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