8月27日消息，近期银河星汇30天持有债券C披露2026年上半年报，基金规模2.58亿元，比2026年第一季度降低10.11%。基金经理张沛最新投资观点同步出炉。

张沛表示，后续国内经济将维持平稳运行态势，债市整体以区间震荡为主，投资端将以票息为底、波段交易为辅，在严控信用风险的前提下把握收益机会。 宏观经济： 宏观经济延续K型分化格局，AI、高端制造、出口维持高景气，地产、居民消费、传统行业修复偏弱，整体经济大幅回暖或失速下行的概率均较低，CPI保持温和、PPI受能源扰动小幅波动，通胀无明显上行压力。货币政策整体维持合理充裕，总量降息较为谨慎，更多依靠结构性工具托底实体，三季度政府债集中投放会阶段性收紧资金，央行将以公开市场操作对冲流动性缺口。 资本市场： 债券市场难以走出单边行情，整体以区间震荡为主，10年期国债收益率核心运行区间为1.70%-1.90%，三季度受债券供给压制收益率易冲高，四季度资金回流、配置需求回暖带来下行机会，期限曲线维持陡峭形态。信用债方面，当前信用利差处于历史低位，进一步压缩空间有限，分层分化加剧，高等级产业债、优质区域城投稳定性更强，弱资质主体估值承压。 投资方向： 配置上以票息为底、波段交易为辅，严格控制信用下沉，以短债作为底仓保证流动性，利用三季度收益率冲高的窗口布局长久期利率债，在震荡行情下避免单边看多或看空，依托宽松资金面托底组合下行空间，同时对冲债券供给与经济边际修复带来的上行压力。 风险提示： 需警惕宏观经济超预期波动、货币政策调整节奏变化、债券市场供需关系大幅变动、信用债信用事件超预期发酵等风险，可能对组合收益及净值表现造成阶段性影响。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.18%

数据显示，截至2026年上半年末，银河星汇30天持有债券C净值为1.07元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.01%，同期业绩比较基准收益率为1.19%，跑输基准0.18%。

张沛自2023年9月22日担任银河星汇30天持有债券C基金经理，截止2026年8月27日，任期回报7.01%。

表：银河星汇30天持有债券C业绩表现（截止2026年6月30日）
阶段	净值增长率	业绩比较基准收益率	跑赢基准
近3月	0.44%	0.56%	-0.12%
近6月	1.01%	1.19%	-0.18%
近1年	1.55%	2.05%	-0.50%
近3年	-	-	-
近5年	-	-	-
成立以来 (2023-9-22)	6.83%	7.37%	-0.54%

资料显示，张沛，硕士研究生学历，21年金融行业从业经历，曾任职于花旗银行、东亚银行、大华银行、招商银行、上海赞庚投资公司等金融机构，2017年11月加入银河基金管理有限公司，现担任固定收益部基金经理，2023年9月22日起担任银河星汇30天持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，银河星汇30天持有债券C当前规模小幅回落，上半年业绩暂未跑赢基准，基金经理基于当前宏观经济与债市震荡的判断，明确了以票息为底、波段交易为辅的操作思路，同时严控信用风险。对于投资者而言，该产品的30天持有属性适配短期闲钱配置需求，后续需持续跟踪债市供需、货币政策变动等核心变量，评估组合在震荡行情下的收益稳定性与风险抵御能力。

附公告原文节选：

2026 年上半年国内债市整体呈震荡慢牛､窄幅波动格局,收益率中枢稳步下移,短端下行幅 度大于长端,期限曲线趋于陡峭化｡资金面长期维持合理充裕,叠加国内内需修复偏弱､银行信 贷投放不及预期,资产荒持续发酵,银行配置盘刚性增持成为行情核心支撑;叠加地缘避险需求, 4 至 5 月债市迎来最强上行阶段,10 年期国债最低触及 1.70% 近年低位｡6 月央行引导资金回 归政策中枢,流动性边际收紧,叠加交易盘集中止盈,长端收益率小幅回弹,债市进入阶段性休 整｡

信用债市场分化加剧:产业债发行放量､融资环境宽松,高等级信用利差持续压缩;城投债 维持净偿还态势,弱区域平台信用溢价走高,信用分层格局愈发明显｡整体上半年债市波动幅度 小于往年,股债同步走强打破传统跷跷板规律,行情由流动性与机构配置行为主导,基本面仅起 到托底作用,整体运行平稳有序｡

本基金采取较为稳健的配置思路,在控制回撤的基础上为客户创造稳健的收益回报｡

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