来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 王彭）富达国际基金经理Ian Samson最新发表观点称，全球市场正步入结构性通胀新时代，地缘冲突、财政扩张、AI资本开支及劳动力紧俏等多重因素交织，推动通胀“更高更久”。投资者需重新审视资产配置逻辑，权益类资产与策略性债券投资将成为抵御通胀、捕捉结构性机遇的核心工具。

在中长期资产配置中，Samson明确表示，权益类资产是抵御通胀最有效的工具之一，因其能够提供随通胀同步调整的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。推动通胀上行的多重驱动力——如扩张性财政政策、科技资本支出爆发、全球电网升级需求及韧性十足的宏观经济与劳动力市场——同样在提振企业盈利。尽管高油价短期引发担忧，但随着供给动态调整及全球能源转型加速，油价中长期难以构成核心阻力。

在具体板块上，Samson建议聚焦直接受益于通胀趋势与结构性短缺的企业。对于银行板块，其表示，长期高通胀通常伴随高利率环境，有力支撑全球银行业净利润增长，其中，欧洲银行业在整体经济放缓中持续跑赢大盘，而美股银行板块则受益于金融监管放松，并为过度集中于AI概念股的标普500指数提供了优良的分散化对冲效应。

“对于AI供应链与能源基础设施，随着AI需求爆发，上游算力与硬件短缺加剧，韩国、中国的科技巨头，以及美、欧、日的电力与能源基础设施企业将迎来定价权提升与利润扩张。美国公用事业板块兼具防御属性，电价上涨与电网现代化投资激励共同提振了盈利前景。”Samson称。

在通胀高企环境下，Samson强调债券仍具配置价值，但投资者必须提高选券的精准度。“大宗商品虽能提供一定的抗通胀属性，但投资者应避免盲目开展宽基配置。长期来看，全球并不缺乏化石能源供给。在价值储存维度，我们更青睐黄金，以及对电气化等结构性趋势至关重要的特定金属与矿业龙头。”

Samson总结道，在长期通胀时代，多资产分散化配置至关重要。这不仅能帮助投资者恪守估值纪律，还能通过止盈前期涨幅过大的资产，将资本轮动至估值回调后极具吸引力的优质标的中。