核心经营基本面韧性凸显

2026年上半年消费电子行业整体需求疲软，豪声电子作为国家级专精特新小巨人企业，持续优化业务结构，在巩固国内市场基本盘的同时加速海外布局，核心运营指标展现出极强的抗周期韧性。尽管整体营收受行业阶段性调整出现短期波动，但公司经营质量并未下滑，极低的资产负债率为后续产能扩张和市场拓展预留了充足安全垫。

指标名称	2026年1-6月	2025年1-6月	同比变动
营业收入	3.69亿元	4.16亿元	-11.27%
经营活动现金流净额	4246.58万元	3934.04万元	+7.94%
资产负债率（合并）	24.46%	27.36%	下降2.9个百分点
流动比率	2.18	2.04	持续优化

海外市场逆势高增

公司全球化战略在报告期内取得实质性突破，成为对冲国内市场波动的核心增长极。在境内消费电子需求疲软的背景下，境外业务实现逆势高速增长，全球化布局的成效开始逐步显现。

区域分类	2026年1-6月营收	2025年1-6月营收	同比增速
境内	3.14亿元	3.68亿元	-14.65%
境外	5452.30万元	4742.44万元	+14.97%

海外业务的高增长并非短期偶然，公司泰国生产基地在2026年6月顺利完成厂房主体建设、关键设备安装调试及生产试运行，正式具备投产条件。该项目面向海外市场生产车船用扬声器、立式音响等产品，未来将直接高效响应海外客户订单需求，进一步降低跨境物流成本、规避国际贸易摩擦风险，为后续海外营收持续高增长筑牢产能底座。

盈利质量扎实回款优化

报告期内公司利润质量表现稳健，核心造血能力持续增强。在行业整体去库存的背景下，公司主动加强应收账款管理，回款效率显著提升，直接推动经营现金流实现正向增长。

盈利相关指标	2026年1-6月	2025年1-6月	同比变动
扣非净利润	238.56万元	3171.68万元	短期承压
经营现金流净额	4246.58万元	3934.04万元	+7.94%
应收账款余额	2.21亿元	2.87亿元	-22.96%

公司经营现金流远超同期净利润，充分说明盈利含金量极高，账面收益全部转化为实实在在的现金流入。同时应收账款规模同比下降超20%，下游客户回款情况明显改善，坏账风险持续出清，为后续行业需求复苏后的业绩弹性释放扫清了障碍。

技术壁垒持续加固

作为国家级高新技术企业，公司始终将研发创新作为核心驱动力，报告期内技术研发投入保持稳定，高附加值产品研发持续推进。2026年上半年研发费用投入1351.32万元，占营业收入比重达3.66%，依托省级企业研究院、博士后工作站等创新平台，持续推动产品向高附加值方向转型。

报告期内公司自主研发的《一种不带振膜的微型高音扬声器》获得国家知识产权局发明专利授权，截至期末公司累计拥有授权专利68项，其中发明专利6项、实用新型专利62项，核心技术自主可控能力进一步提升。公司在巩固手机、平板电脑等传统消费电子基本盘的同时，不断拓展智能穿戴等新兴应用场景，为后续穿越行业周期储备充足的技术势能。

产能布局稳步推进

报告期内公司资本开支聚焦核心产能升级，募投项目建设进度顺利，截至2026年6月末，年产3500万只微型受话器、2500万只微型扬声器、5500万只微型扬声器集成模组项目累计投入占募集资金净额比例已达88.70%，产能建设稳步推进。

泰国子公司豪声电子（泰国）有限公司已完成全部前期建设工作，正式进入产能爬坡阶段。该基地达产后将实现年产50万只音响类电声产品的生产能力，直接服务全球核心海外客户，彻底打通国内+海外双生产基地的全球化供应体系，未来将充分受益于全球电声产业向东南亚转移的供应链重构红利。

周期底部布局价值凸显

当前全球电声行业正处于"库存去化尾声、需求弱复苏"的周期底部区间，2026年下半年随着AI手机、AI耳机、智能座舱等创新应用规模化落地，终端品牌客户拉货需求将逐步回暖，行业整体有望迎来景气度拐点。

豪声电子当前已完成海外产能布局、客户结构优化、库存风险出清等一系列底部布局，在手现金充裕、资产负债表健康，随着泰国基地产能逐步释放、下游消费电子旺季到来，公司业绩有望率先迎来修复，当前阶段已具备较高的长期配置价值。

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