营业收入微增2.70%

2026年上半年绿田机械营收端呈现分化增长态势，整体营收小幅抬升但不同业务线表现差异显著。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
总营业收入	13.42亿元	13.07亿元	+2.70%
通用动力机械产品收入	-	-	+21.91%
储能产品收入	-	-	+214.99%
高压清洗机产品收入	-	-	-14.01%

从业务结构来看，储能产品成为当期增长最强劲的板块，但传统核心品类高压清洗机出现双位数下滑，说明原有基本盘增长承压，新业务尚不足以完全对冲老业务的下滑缺口，营收增长的可持续性有待观察。

净利润同比大幅下滑

当期公司盈利端出现明显滑坡，多重外部因素叠加直接挤压利润空间，股东获利水平大幅收缩。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
归母净利润	8847.27万元	1.40亿元	-37.02%

原材料价格上涨、汇率波动叠加研发投入增加的三重压力下，公司盈利端的韧性明显减弱，营收微增的背景下利润出现大幅下滑，增收不增利的特征十分突出。

扣非净利润降幅进一步扩大

扣非后净利润的下滑幅度超过归母净利润，反映公司主营业务的盈利承压程度更高，非经常性损益仅能对利润形成微弱支撑。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
扣非归母净利润	8733.27万元	1.40亿元	-37.42%

主业盈利的下滑幅度高于整体利润，说明公司当前的核心经营业务造血能力走弱，盈利质量的下滑速度快于账面利润表现，投资者需要警惕主业盈利能力持续下行的风险。

基本每股收益同步大幅回落

由于报告期内公司总股本未发生变动，每股收益的变动完全由净利润的下滑直接带动，单位股份对应的获利能力明显下降。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
基本每股收益	0.51元/股	0.81元/股	-37.04%

每股收益的变动幅度与归母净利润几乎完全匹配，没有其他股本变动因素对冲利润下滑的影响，直接反映出所有持股股东当期的单位盈利水平出现近四成的缩水。

扣非每股收益同步下滑

扣非后每股收益的变动趋势与基本每股收益完全一致，进一步剔除偶发性损益干扰后，更直观体现主业对应的每股盈利缩水程度。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
扣非基本每股收益	0.51元/股	0.81元/股	-37.04%

扣非前后的每股收益数值完全持平，说明当期非经常性损益的规模极小，公司几乎没有通过非主业操作修饰利润数据，主业盈利滑坡的真实性和严峻性值得投资者重点关注。

应收账款小幅攀升

报告期末公司应收账款规模随营收扩张同步增长，占总资产比例接近15%，后续坏账风险需要持续跟踪。

指标	2026年6月末	上年末	同比变动
应收账款账面价值	4.16亿元	3.93亿元	+6.04%
应收账款占总资产比例	14.98%	-	-
前五大客户应收账款合计占比	34.81%	-	-

当前前五大客户的应收占比处于合理区间，单一客户坏账爆雷的风险相对可控，但在整体经营现金流大幅恶化的背景下，应收款项的回收效率如果进一步下降，很可能后续需要计提更多坏账准备，进一步侵蚀利润。

加权平均净资产收益率明显下滑

净资产收益率的大幅回落，直接反映出股东投入资本的赚钱效率出现显著下降，资本回报能力大幅削弱。

指标	2026年上半年	上年同期	变动幅度
加权平均净资产收益率	4.72%	7.95%	-3.23个百分点

不足5%的半年度净资产收益率水平，已经远低于上年同期表现，说明公司运用股东权益获取收益的能力明显走弱，长期来看如果该指标持续低位运行，将直接影响股东的长期回报水平。

存货规模明显上升

当期存货增速显著高于营收增速，存货占总资产比例接近四分之一，叠加原材料价格波动的外部环境，减值风险持续抬升。

指标	2026年6月末	上年末	同比变动
存货账面价值	6.89亿元	6.01亿元	+14.69%
存货占总资产比例	24.80%	-	-
原材料账面余额	2.83亿元	-	-
库存商品账面余额	2.04亿元	-	-
存货跌价准备余额	1818.75万元	-	-

原材料和库存商品双双处于高位，在当前消费需求复苏节奏偏慢的背景下，如果后续市场销售不及预期，高企的库存不仅会占用大量运营资金，还可能需要计提大额存货跌价准备，进一步冲击当期利润。

销售费用大幅增长

公司当期为拉动销售明显加大投入，广告宣传费的增幅超过七成，销售端的资源投放力度显著提升。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
销售费用总额	4219.52万元	3430.77万元	+22.99%
广告宣传费	484.61万元	280.48万元	+72.78%

在销售费用大幅增长的背景下，公司仅实现2.70%的营收微增，销售投入的产出效率明显偏低，后续如果持续高投入但无法带动营收大幅增长，将进一步挤压利润空间。

管理费用基本持平

公司管理端的成本控制保持稳定，核心的职工薪酬、折旧摊销等项目几乎没有变动，管理效率维持在平稳水平。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
管理费用总额	3276.42万元	3273.27万元	+0.10%

管理费用几乎零增长，说明公司在管理端没有出现冗余扩张的情况，成本管控能力表现稳健，一定程度上对冲了其他费用大幅增长带来的压力。

财务费用由正转负大幅增长

作为出口占比极高的企业，当期汇率波动带来的大额汇兑损失直接扭转了财务费用的表现，成为侵蚀利润的重要因素。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
财务费用总额	785.70万元	-731.60万元	同比大幅转正
汇兑损益	1330.48万元	-307.95万元	同比大幅转正

此前公司还能通过汇兑收益增厚利润，当期直接转为千万元级别的汇兑损失，汇率波动的风险敞口已经对盈利形成实质性冲击，后续如果汇率继续大幅波动，公司的盈利稳定性将持续受到干扰。

研发费用大幅攀升

公司在储能等新业务赛道持续加码研发投入，人员人工费用的大幅增长直接推高了当期研发成本。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
研发费用总额	6472.95万元	4960.74万元	+30.48%
人员人工费用	4151.60万元	2844.95万元	+45.94%

高研发投入是布局新业务的必要举措，但短期之内直接加大了公司的成本压力，新业务储能产品虽然收入增速极高，但目前的规模尚小，暂时还无法覆盖高额的研发投入，投入产出的回报周期存在不确定性。

经营活动现金流近乎归零

当期经营现金流从上年同期的大额净流入直接转为微幅净流出，同比降幅超过100%，公司经营造血能力几乎陷入停滞。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
经营活动产生的现金流量净额	-55.50万元	1.55亿元	-100.36%

主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加所致，营收看似小幅增长，但现金回笼效率大幅下滑，账面的盈利并没有转化为实际的现金流入，盈利质量堪忧，是当前公司经营层面最值得警惕的风险信号。

投资活动现金流净流出大幅收窄

当期购建固定资产支付的现金减少，叠加银行理财产品赎回带来大额现金流入，投资端的现金压力明显缓解。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
投资活动产生的现金流量净额	-3276.63万元	-1.13亿元	净流出大幅收窄

公司当期没有进行大规模的长期资产投资，更多是通过理财赎回补充现金流，在经营端造血能力走弱的背景下，这种操作可以短期补充存量资金，但无法带来长期的投资收益增量。

筹资活动现金流净流出大幅攀升

当期公司加大了对股东的回报力度，大额分配股利叠加股份回购支出，进一步消耗了公司的存量资金。

指标	2026年上半年	上年同期	同比变动
筹资活动产生的现金流量净额	-8442.38万元	-83.69万元	净流出大幅增加
股份回购支出	3873.12万元	-	-

在经营现金流近乎归零的背景下，筹资端的大额现金流出进一步消耗公司资金储备，后续如果经营端造血能力不能快速恢复，公司的流动性压力将持续上升，投资者需要警惕后续公司现金流承压的相关风险。

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