主要财务指标：A类本期利润1607万元 C类1239万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实超短债A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益16,094,961.89元，本期利润16,075,151.40元；C类本期已实现收益12,529,430.50元，本期利润12,389,651.87元。期末A类基金资产净值6,294,545,910.34元，份额净值1.0555元；C类资产净值4,854,997,838.03元，份额净值1.0553元。
| 主要财务指标 | 嘉实超短债债券A | 嘉实超短债债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 16,094,961.89 | 12,529,430.50 |
| 本期利润（元） | 16,075,151.40 | 12,389,651.87 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0036 | 0.0029 |
| 期末基金资产净值（元） | 6,294,545,910.34 | 4,854,997,838.03 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0555 | 1.0553 |
基金净值表现：A/C类近三月均跑输基准 最大差距0.09%
A类份额业绩表现
过去三个月，嘉实超短债A净值增长率0.33%，低于业绩比较基准收益率0.37%，差距0.04个百分点；过去一年净值增长率1.46%，同样低于基准1.50%，差距0.04个百分点。但长期表现较好，过去三年净值增长率6.76%，跑赢基准4.57%，超额收益2.19个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.33% | 0.37% | -0.04% |
| 过去六个月 | 0.74% | 0.74% | 0.00% |
| 过去一年 | 1.46% | 1.50% | -0.04% |
| 过去三年 | 6.76% | 4.57% | 2.19% |
C类份额业绩表现
C类短期业绩差距更明显，过去三个月净值增长率0.28%，低于基准0.37%，差距0.09个百分点；过去一年净值增长率1.21%，低于基准1.50%，差距0.29个百分点。长期来看，过去三年净值增长率5.98%，跑赢基准4.57%，超额收益1.41个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.28% | 0.37% | -0.09% |
| 过去六个月 | 0.62% | 0.74% | -0.12% |
| 过去一年 | 1.21% | 1.50% | -0.29% |
| 过去三年 | 5.98% | 4.57% | 1.41% |
投资策略与运作：二季度先降久期后逆向回补 对债市转为谨慎
报告期内，基金管理人在二季度初维持中性偏高的久期敞口，5月开始左侧适度降低久期（尤其信用久期），6月市场出现冲击时小幅逆向操作回补部分久期。管理人表示，当前对债券市场判断转为谨慎，主要基于对“K型分化向上修复”的预期，认为若经济内生再通胀过程显现，可能对资金产生挤出效应，尽管汇率带来的流动性利好大概率延续，但需警惕市场波动风险。
基金业绩表现：A类净值增长0.33% C类0.28% 均不及基准
截至报告期末，嘉实超短债A份额净值1.0555元，报告期内净值增长率0.33%；C份额净值1.0553元，净值增长率0.28%。同期业绩比较基准收益率为0.37%，两类份额均未达到基准收益水平。
宏观经济与市场展望：AI正向效应或对冲K型分化 债市谨慎为主
管理人认为，国内AI发展背景是经济刚走出通缩阶段，其对能源、通胀影响可控，且国内人力成本差异使AI替代空间有限，相关资产应享有一定溢价。判断当前资本市场定价与“AI正向效应对冲K型向下”存在阶段性背离，预计K型分化将向上收敛。基于此，对中国债券市场在二季度末转为谨慎，中期将通过积极交易策略力争控制波动、创造回报。
基金资产组合：债券占比92.84% 企业短融与中期票据为主要配置
报告期末，基金总资产11,309,512,641.85元，其中债券投资占比92.84%，金额10,351,294,178.65元；买入返售金融资产735,079,930.29元，占比6.50%；银行存款和结算备付金合计5,155,926.63元，占比0.05%；其他资产217,982,606.28元，占比1.93%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 293,586,183.57 | 2.63 |
| 金融债券 | 2,518,551,024.13 | 22.59 |
| 其中：政策性金融债 | 915,933,053.44 | 8.21 |
| 企业债券 | 765,334,354.24 | 6.86 |
| 企业短期融资券 | 3,368,083,269.06 | 30.21 |
| 中期票据 | 2,789,228,192.84 | 25.02 |
| 同业存单 | 616,511,154.81 | 5.53 |
| 合计 | 10,351,294,178.65 | 92.84 |
前五名债券投资：21邮储银行二级占比3.43% 为第一大持仓
报告期末，基金前五大债券持仓中，“21邮储银行二级01”（债券代码2128028）持仓数量370万张，公允价值381,922,859.73元，占基金资产净值比例3.43%，为第一大重仓债券；“26附息国债07”（债券代码260007）持仓150万张，公允价值151,808,547.95元，占比1.36%。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2128028 | 21邮储银行二级01 | 3,700,000 | 381,922,859.73 | 3.43 |
| 260007 | 26附息国债07 | 1,500,000 | 151,808,547.95 | 1.36 |
开放式基金份额变动：A类净申购13.73亿份 份额增长30%
报告期内，嘉实超短债A类份额期初4,590,781,468.56份，期间总申购4,669,823,636.88份，总赎回3,297,054,174.03份，净申购1,372,769,462.85份，期末份额5,963,550,931.41份，较期初增长30.0%。C类份额期初4,353,506,623.88份，期间总申购2,530,234,953.76份，总赎回2,283,321,363.16份，净申购246,913,590.60份，期末份额4,600,420,214.48份，较期初增长5.67%。
| 项目 | 嘉实超短债债券A（份） | 嘉实超短债债券C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 4,590,781,468.56 | 4,353,506,623.88 |
| 报告期期间总申购份额 | 4,669,823,636.88 | 2,530,234,953.76 |
| 报告期期间总赎回份额 | 3,297,054,174.03 | 2,283,321,363.16 |
| 报告期期末基金份额总额 | 5,963,550,931.41 | 4,600,420,214.48 |
风险提示：短期业绩跑输基准 债市谨慎观点或影响收益
- 业绩风险：A/C类份额近三个月、过去一年均跑输业绩比较基准，短期收益能力需关注。
- 市场风险：管理人对债市转为谨慎，若经济再通胀超预期，可能导致债券价格波动，影响基金净值。
- 流动性风险：A类份额激增30%，大规模申赎可能对组合流动性管理构成挑战，需警惕极端市场下的赎回压力。
投资者应结合自身风险承受能力，理性看待短期业绩波动，关注基金后续运作及市场变化。
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