主要财务指标：A类本期利润7573万元 期末资产净值85.92亿元
报告期内（2026年4月1日至6月30日），中加纯债定开债券A类（代码：004911）实现本期已实现收益4635.16万元，本期利润7573.18万元，加权平均基金份额本期利润0.0091元。截至报告期末，A类基金资产净值为85.92亿元，基金份额净值1.0332元。C类份额（代码：004912）期末份额净值1.0000元，报告期内无已实现收益及利润数据。
| 主要财务指标 | 中加纯债定开债券A | 中加纯债定开债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 46,351,595.50 | - |
| 本期利润（元） | 75,731,815.58 | - |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0091 | - |
| 期末基金资产净值（元） | 8,591,749,649.08 | - |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0332 | 1.0000 |
基金净值表现：A类跑赢基准0.26% C类收益归零
A类份额过去三个月净值增长率0.88%，同期业绩比较基准（中债综合全价指数）收益率0.62%，超额收益0.26%；净值增长率标准差0.01%，低于基准的0.04%，表现更稳健。C类份额过去三个月净值增长率0.00%，跑输基准0.62%，净值波动率为0.00%，显著低于基准波动。
| 阶段 | 净值增长率①（A类） | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | 净值增长率①（C类） | ①-③（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.88% | 0.62% | 0.26% | 0.00% | -0.62% |
| 过去六个月 | 1.45% | 0.91% | 0.54% | 0.00% | -0.91% |
| 过去一年 | 2.19% | -0.56% | 2.75% | 0.00% | 0.56% |
投资策略与运作：调整久期杠杆 聚焦中高等级信用债
报告期内，基金管理人根据债市震荡走强的行情，动态调整组合久期和杠杆水平。债券持仓以中高等级信用债为主，重点关注信用风险和流动性风险控制。二季度债市经历资金面波动（5月宽松、6月收紧后缓解），基金通过灵活操作把握利率下行机会，同时规避理财赎回等流动性冲击。
业绩表现：A类超额收益显著 C类持续零增长
截至报告期末，A类份额净值增长率0.88%，跑赢业绩基准0.26个百分点；C类份额净值增长率0.00%，未能实现正收益，与基准收益差距明显。A类业绩表现符合债券型基金风险收益特征，C类或受申购赎回费用结构影响，收益未能体现。
宏观展望：三季度经济K型分化 债市仍有做多机会
管理人认为，三季度经济延续K型分化，内需依然偏弱，需关注7月底政治局会议政策定调。货币政策方面，PPI增速或见顶回落，政府债发行提速背景下，央行将通过公开市场操作维持资金面宽松。整体判断三季度债市仍存在做多机会，利率债收益率下行空间与信用债利差收窄潜力值得关注。
资产组合：固定收益占比99.99% 现金及等价物仅0.01%
报告期末，基金总资产90.83亿元，其中固定收益投资90.82亿元，占比99.99%；银行存款和结算备付金合计29.07万元，其他资产43.60万元，现金及等价物占比仅0.01%，组合高度集中于固定收益资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 9,082,495,924.91 | 99.99 |
| 其中：债券 | 7,856,202,317.72 | 86.49 |
| 资产支持证券（ABS） | 1,226,293,607.19 | 13.50 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 290,740.32 | 0.00 |
| 其他资产 | 436,045.25 | 0.00 |
| 合计 | 9,083,222,710.48 | 100.00 |
债券投资：中期票据占比45.06% 首开、中行债券持仓居前
债券投资中，金融债券占基金资产净值19.24%，中期票据占比45.06%，为第一大配置品种。前五名债券持仓中，“24金街07”“24首开MTN002”“25中国银行绿色债02”分列前三，公允价值占净值比例均超2%，持仓集中度较高。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 1,652,781,371.36 | 19.24 |
| 企业债券 | 1,085,323,239.22 | 12.63 |
| 中期票据 | 3,871,533,203.84 | 45.06 |
| 短期融资券 | 1,246,564,503.30 | 14.51 |
| 合计 | 7,856,202,317.72 | 91.44 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 148884 | 24金街07 | 254,482,054.80 | 2.96 |
| 2 | 102480314 | 24首开MTN002 | 203,570,849.32 | 2.37 |
| 3 | 2528027 | 25中国银行绿色债02 | 202,050,217.39 | 2.35 |
| 4 | 092280108 | 22中行二级资本债02A | 176,785,645.48 | 2.06 |
| 5 | 102481149 | 24首开MTN003 | 162,402,849.32 | 1.89 |
ABS投资：工鑫32A居首 前十持仓占净值9.42%
资产支持证券（ABS）投资规模12.26亿元，占基金资产净值14.27%。前十明细中，“工鑫32A”公允价值1.70亿元，占比1.98%，“25建欣9优先”“25中誉至诚4优先”紧随其后，前十合计占净值9.42%，ABS配置以优先级为主，风险相对较低。
| 序号 | 证券代码 | 证券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 263050 | 工鑫32A | 170,197,189.48 | 1.98 |
| 2 | 2589236 | 25建欣9优先 | 139,069,779.20 | 1.62 |
| 3 | 2589156 | 25中誉至诚4优先 | 134,152,130.98 | 1.56 |
| 4 | 267030 | 工鑫42B1 | 120,099,820.82 | 1.40 |
| 5 | 266178 | 工鑫23B3 | 111,330,578.08 | 1.30 |
| 6 | 2589175 | 25邮盈惠泽4优先 | 89,484,082.54 | 1.04 |
| 7 | 2689119 | 26中誉至诚5优先 | 69,265,487.19 | 0.81 |
| 8 | 2589522 | 25工元至诚惠银6优先 | 61,237,860.82 | 0.71 |
份额变动：A类申购0.10份 规模维持83.16亿份
报告期内，A类份额期初83.16亿份，期间总申购0.10份，无赎回，期末份额83.16亿份，规模保持稳定。C类份额期初、期末均为0份，无申赎 activity。
| 项目 | 中加纯债定开债券A（份） | 中加纯债定开债券C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 8,315,608,101.95 | 0.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 0.10 | 0.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 0.00 | 0.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 8,315,608,102.05 | 0.00 |
投资者结构：单一机构持有99.99% 集中度风险显著
报告期内，单一机构投资者自4月1日至6月30日持续持有基金份额83.16亿份，占比99.99%，存在高度集中风险。若该机构大额赎回，可能引发基金净值波动及流动性压力，普通投资者需警惕相关风险。
风险与机会提示
风险提示：1. 机构持有高度集中，存在大额赎回引发的流动性风险；2. C类份额长期零收益，或不适合追求收益的投资者；3. 债券持仓集中度较高，若单一债券信用资质恶化，可能影响组合收益。
机会提示：1. A类份额持续跑赢业绩基准，展现较强主动管理能力；2. 基金聚焦中高等级信用债及ABS，符合当前债市震荡环境下的风险偏好；3. 管理人对三季度债市持乐观态度，利率债与信用债或存在结构性机会。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。
