主要财务指标：A/C类份额均录得亏损 期末净值跌破0.9元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），西部利得专精特新量化选股混合A、C两类份额均出现显著亏损。其中，混合A本期利润为-40,122,243.24元，加权平均基金份额本期利润-0.0720元；混合C本期利润-34,619,328.88元，加权平均基金份额本期利润-0.0660元。截至期末，混合A基金资产净值424,193,329.24元，份额净值0.8951元；混合C资产净值366,649,275.92元，份额净值0.8929元，两类份额净值均跌破0.9元。
| 主要财务指标 | 西部利得专精特新量化选股混合A | 西部利得专精特新量化选股混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -10,232,925.31 | -9,375,174.81 |
| 本期利润（元） | -40,122,243.24 | -34,619,328.88 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0720 | -0.0660 |
| 期末基金资产净值（元） | 424,193,329.24 | 366,649,275.92 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8951 | 0.8929 |
基金净值表现：大幅跑输业绩基准 三个月偏离度-52.22%
过去三个月，该基金A类份额净值增长率为-9.34%，而同期业绩比较基准收益率达42.88%，业绩偏离度-52.22%；过去六个月净值增长率-8.64%，基准收益率35.18%，偏离度-43.82%；自2025年11月18日合同生效以来，净值增长率-6.56%，基准收益率51.33%，偏离度-57.89%。从风险指标看，基金净值增长率标准差（1.46%）低于基准（2.17%），但收益表现显著落后。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（偏离度） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -9.34% | 42.88% | -52.22% |
| 过去六个月 | -8.64% | 35.18% | -43.82% |
| 自基金合同生效起至今 | -6.56% | 51.33% | -57.89% |
投资策略与运作：维持高股票仓位 聚焦专精特新小盘股
基金管理人在报告中表示，本报告期内始终维持高股票仓位，选股围绕专精特新概念股和国企小盘股，行业配置分散，目标是打造优质的小盘风格量化基金。从资产组合看，权益投资占基金总资产比例达84.87%，其中股票投资680,682,915.12元，现金及结算备付金占比仅6.30%，其他资产占8.83%，高权益仓位与策略描述一致。
基金资产组合：权益投资占比84.87% 现金储备不足7%
报告期末，基金总资产802,032,881.76元，其中权益投资（全部为股票）680,682,915.12元，占比84.87%；银行存款和结算备付金合计50,507,383.01元，占比6.30%；其他资产70,842,583.63元，占比8.83%。高权益仓位意味着基金净值波动与股票市场高度相关，而现金储备较低可能限制应对大额赎回的灵活性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 680,682,915.12 | 84.87 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 50,507,383.01 | 6.30 |
| 其他资产 | 70,842,583.63 | 8.83 |
| 合计 | 802,032,881.76 | 100.00 |
股票行业配置：制造业占比超72% 行业集中度较高
基金股票投资主要集中在制造业，公允价值573,136,171.06元，占基金资产净值比例72.47%；其次为信息传输、软件和信息技术服务业（3.63%）、科学研究和技术服务业（3.08%）、交通运输仓储和邮政业（1.84%）、综合（2.05%）等，其他行业配置占比均不足1.5%。制造业的高集中度可能使基金业绩受该行业波动影响较大。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 573,136,171.06 | 72.47 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 28,673,463.92 | 3.63 |
| 科学研究和技术服务业 | 24,336,639.96 | 3.08 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 14,546,846.26 | 1.84 |
| 综合 | 16,204,289.00 | 2.05 |
| 合计 | 680,682,915.12 | 86.07 |
前十大重仓股：持股分散但均未超1.65% 小盘特征显著
报告期末，基金前十大重仓股公允价值占基金资产净值比例均在1.47%-1.64%之间，持股较为分散。具体包括中邮科技（1.64%）、东软载波（1.54%）、神思电子（1.50%）、广哈通信（1.50%）、合众思壮（1.50%）等，均为小盘股，符合其“专精特新+国企小盘”的选股策略。但需注意，若这些小盘股流动性不足，可能加剧净值波动。
| 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 688648 | 中邮科技 | 355,411 | 12,990,272.05 | 1.64 |
| 300183 | 东软载波 | 1,163,500 | 12,158,575.00 | 1.54 |
| 300479 | 神思电子 | 878,800 | 11,898,952.00 | 1.50 |
| 300711 | 广哈通信 | 722,820 | 11,854,248.00 | 1.50 |
| 002383 | 合众思壮 | 1,743,900 | 11,841,081.00 | 1.50 |
| 002682 | 龙洲股份 | 2,769,845 | 11,744,142.80 | 1.49 |
| 300470 | 中密控股 | 404,700 | 11,740,347.00 | 1.48 |
| 603701 | 德宏股份 | 531,500 | 11,682,370.00 | 1.48 |
| 300004 | 南风股份 | 1,155,600 | 11,671,560.00 | 1.48 |
| 002339 | 积成电子 | 1,682,800 | 11,661,804.00 | 1.47 |
份额变动：A/C类份额赎回超40% 投资者信心不足
报告期内，混合A类份额期初645,922,784.67份，总申购91,510,273.94份，总赎回263,544,558.50份，期末473,888,500.11份，净赎回比例达40.8%；混合C类期初624,469,148.58份，总申购43,674,922.13份，总赎回257,517,981.70份，期末410,626,089.01份，净赎回比例41.2%。大额赎回可能导致基金规模下降，影响量化策略的有效性，同时或引发流动性风险。
| 项目 | 西部利得专精特新量化选股混合A | 西部利得专精特新量化选股混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 645,922,784.67 | 624,469,148.58 |
| 报告期总申购份额（份） | 91,510,273.94 | 43,674,922.13 |
| 报告期总赎回份额（份） | 263,544,558.50 | 257,517,981.70 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 473,888,500.11 | 410,626,089.01 |
| 净赎回比例 | 40.8% | 41.2% |
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 业绩大幅跑输基准：过去三个月基金净值下跌9.34%，而基准上涨42.88%，偏离度-52.22%，量化策略有效性存疑；
2. 高仓位风险：权益投资占比84.87%，现金储备仅6.30%，若市场持续调整，净值可能进一步承压；
3. 大额赎回风险：A/C类份额赎回率超40%，规模下降或影响策略运作，甚至引发流动性问题；
4. 行业集中风险：制造业配置占比72.47%，行业波动可能显著影响基金业绩。
投资机会：
基金聚焦专精特新和国企小盘股，长期或受益于政策对中小企业的支持。若未来小盘风格回暖，且量化策略有效性修复，或存在业绩反弹机会。但需密切关注基金业绩能否改善、赎回压力是否缓解及制造业景气度变化。
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