主要财务指标：A/C类收益分化显著 C类利润超百万

报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通逆向策略混合A类与C类在核心财务指标上呈现明显分化。A类本期已实现收益为-76,768.87元，而C类则录得448,040.58元，两者相差52.48万元。在本期利润方面，A类实现622,094.37元，C类利润规模更大，达1,125,225.29元，较A类高出50.32万元。

期末基金资产净值方面，A类为7,024,054.75元，C类为6,901,645.27元，规模接近。份额净值方面，A类期末为1.8646元，C类为1.8077元，A类单位净值略高。

指标	融通逆向策略混合A	融通逆向策略混合C
本期已实现收益（元）	-76,768.87	448,040.58
本期利润（元）	622,094.37	1,125,225.29
期末基金资产净值（元）	7,024,054.75	6,901,645.27
期末基金份额净值（元）	1.8646	1.8077

基金净值表现：A/C类均跑赢基准 超额收益2.96%

过去三个月，融通逆向策略混合A类与C类净值增长率分别为9.19%和9.08%，同期业绩比较基准收益率为6.23%，两类份额均实现超额收益，A类超额收益2.96%，C类超额收益2.85%。

从风险指标看，A/C类净值增长率标准差均为1.79%，显著高于业绩比较基准的0.63%，表明基金波动水平高于基准。拉长周期看，过去一年A/C类净值增长率达30.27%，远超基准的12.52%，超额收益17.75%，长期业绩表现突出。

阶段	A类净值增长率	C类净值增长率	业绩比较基准收益率	A类超额收益	C类超额收益
过去三个月	9.19%	9.08%	6.23%	2.96%	2.85%
过去一年	30.27%	30.27%	12.52%	17.75%	17.75%
自基金合同生效起至今	93.91%	93.91%	27.19%	66.72%	66.72%

投资策略与运作：减持内需板块 增配AI产业链

基金经理在报告期内基于“四月决断”的市场判断，对资产配置进行显著调整。二季度逐步调低内需占比较高的有色、化工、造纸等板块持仓，同时大幅增配受益于AI高强度投资的PCB材料、先进封装、玻璃基板等板块。

操作上，整体股票仓位维持偏高水平运行，个股持仓集中度进一步提升。基金从产业趋势角度捕捉成长高景气机会，重点聚焦AI产业链中“需求激增引发供需缺口扩大”及“新技术路径催生机遇”两条主线，同时布局出口资本品领域管理能力突出、现金流稳健的龙头企业。

业绩表现：A类跑赢C类 均超基准

截至报告期末，融通逆向策略混合A类份额净值1.8646元，报告期内净值增长率9.19%；C类份额净值1.8077元，净值增长率9.08%。两类份额均跑赢同期业绩比较基准收益率6.23%，其中A类超额收益2.96个百分点，C类超额收益2.85个百分点。

宏观经济与市场展望：AI与出口高景气 内需偏弱

管理人认为，当前经济结构呈现“出口与高新技术产业维持高景气，内需相对偏弱”的显著分化格局。AI产业链的高资本开支正带动中国制造环节步入景气上行通道，海外云厂商AI服务器采购需求持续超预期，国内相关硬件供应商积累了可观的盈利弹性。同时，出口相关的资本品（如工程机械等）亦维持较强景气，板块间景气水平的明显落差导致行情表现显著分化。

基金资产组合：权益投资占比85.93% 现金类资产仅7.02%

报告期末，基金总资产14,363,642.70元，其中权益投资（全部为股票）金额12,343,284.96元，占基金总资产比例85.93%，股票仓位维持高位。固定收益投资、基金投资、金融衍生品投资等均为0。

其他资产（含存出保证金、应收证券清算款、应收申购款等）金额1,008,920.41元，占比7.02%，现金及等价物储备较低，整体资产配置高度集中于股票市场。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	12,343,284.96	85.93
固定收益投资	0	0
基金投资	0	0
金融衍生品投资	0	0
其他资产	1,008,920.41	7.02
合计	14,363,642.70	100.00

行业分类：制造业占比100% 行业集中度极高

报告期末，基金股票投资组合中，制造业公允价值12,343,284.96元，占基金资产净值比例88.64%，其他行业（如信息传输、金融业、采矿业等）投资金额均为0，行业配置呈现“单一行业全仓”特征，集中度风险显著。

股票投资明细：京东方A居首 前十大持仓占比超40%

期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十名股票中，京东方A（000725）以1,137,080.00元的公允价值位居第一，占比8.17%；东材科技（601208）、桐昆股份（601233）、联瑞新材（688300）、新金路（000510）等紧随其后，占比分别为4.12%、3.65%、3.63%、3.09%。前十大股票合计占基金资产净值比例约42%，个股集中度较高。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	000725	京东方A	1,137,080.00	8.17
7	601208	东材科技	573,399.00	4.12
8	601233	桐昆股份	508,775.00	3.65
9	688300	联瑞新材	505,908.00	3.63
10	000510	新金路	429,732.00	3.09

开放式基金份额变动：机构单季申购334万份 占比44%

报告期末，基金总份额7,584,991.06份，其中A类3,767,047.30份，C类3,817,943.76份。值得注意的是，机构投资者在报告期内（2026年6月8日-6月30日）申购C类份额3,340,236.49份，期末持有份额占基金总份额比例达44.04%，持有人集中度较高。

项目	融通逆向策略混合A（份）	融通逆向策略混合C（份）
报告期期末基金份额总额	3,767,047.30	3,817,943.76

投资者类别	持有份额（份）	份额占比（%）	持有区间
机构	3,340,236.49	44.04	20260608-20260630

风险提示：行业集中与持有人集中风险需警惕

基金当前存在两大显著风险：一是行业配置高度集中于制造业，占比100%，若制造业景气度下行或政策调整，可能对基金净值造成较大冲击；二是机构投资者持有份额占比达44.04%，存在因单一机构大额赎回引发基金净值剧烈波动及流动性风险。投资者需密切关注相关风险，审慎做出投资决策。

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