主要财务指标：季度利润亏损7531万元 期末净值2.7亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金主要财务指标表现如下：本期已实现收益为-298.47万元，本期利润-7531.07万元，加权平均基金份额本期利润-0.1742元，期末基金资产净值2.6954亿元，期末基金份额净值0.6049元。

从数据来看，基金季度利润亏损规模较大，主要受港股互联网板块整体弱势影响。期末份额净值较基金合同生效日（2025年11月26日）的初始净值1元已下跌39.51%，反映出成立以来基金净值持续承压。

项目	金额（元）
本期已实现收益	-2,984,699.93
本期利润	-75,310,664.66
加权平均基金份额本期利润	-0.1742
期末基金资产净值	269,543,944.56
期末基金份额净值	0.6049

基金净值表现：单季跑赢基准0.4% 成立以来跑赢2.5个百分点

净值增长率与业绩基准对比

过去三个月，基金份额净值增长率为-21.95%，同期业绩比较基准（中证港股通互联网指数收益率）为-22.35%，基金跑赢基准0.4个百分点；过去六个月净值增长率-37.60%，基准-38.00%，同样跑赢0.4个百分点；自基金合同生效以来（2025年11月26日至2026年6月30日），净值增长率-39.51%，基准-42.01%，跑赢基准2.5个百分点。

从跟踪误差看，基金净值增长率标准差与基准基本一致（过去三个月2.18% vs 2.19%，过去六个月2.08% vs 2.09%），显示基金对标的指数的跟踪效果较好，符合合同中“日均跟踪偏离度绝对值小于0.35%，年化跟踪误差不超过4%”的要求。

阶段	净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①-③（跑赢/跑输基准）
过去三个月	-21.95%	-22.35%	0.40%
过去六个月	-37.60%	-38.00%	0.40%
自基金合同生效起至今	-39.51%	-42.01%	2.50%

投资策略与运作分析：完全复制法跟踪指数 港股互联网板块持续弱势

报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证港股通互联网指数，按照指数成份股构成及权重构建投资组合，并根据指数调整进行相应操作。运作过程中，基金交易和申赎正常，未发生风险事件。

管理人分析，二季度港股互联网板块表现较弱，主要原因包括：一是资金面受全球市场K型分化影响，部分资金流向半导体、光通信等AI基础设施板块及日韩股市；二是定价逻辑跟随消费行业，社零数据疲软压制板块表现；三是AI应用端尚未形成大规模商业化，token价格高企制约应用开发，而上游AI基础设施端则受益于资本开支增加，业绩与估值双升。

资产组合情况：权益投资占比98.99% 港股通投资占净值99.15%

报告期末，基金总资产2.6998亿元，其中权益投资（全部为股票）2.6726亿元，占基金总资产比例98.99%；银行存款和结算备付金合计152.39万元，占比0.56%；其他资产119.26万元，占比0.44%。

值得注意的是，权益投资中通过港股通机制投资的港股公允价值为2.6726亿元，占基金资产净值比例99.15%，符合基金合同中“投资于标的指数成份股（含存托凭证）的比例不低于基金资产净值的90%且不低于非现金基金资产的80%”的要求，体现指数基金高仓位、紧密跟踪标的指数的特点。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	267,263,851.71	98.99
银行存款和结算备付金合计	1,523,939.43	0.56
其他资产	1,192,602.20	0.44
合计	269,980,393.34	100.00

行业投资组合：通讯业务占比35.68% 前三大行业集中度超84%

基金股票投资按行业分类（采用彭博国际通用标准）显示，通讯业务、非日常生活消费品、信息技术为前三大重仓行业，合计占基金资产净值比例84.40%，行业集中度较高。

其中，通讯业务以9616.42万元的公允价值占比35.68%，非日常生活消费品7609.84万元占比28.23%，信息技术5522.43万元占比20.49%；日常消费品、房地产、金融、工业占比分别为7.98%、4.97%、1.76%、0.05%，能源、原材料、医疗保健、公用事业等行业未配置。行业配置与中证港股通互联网指数的行业结构高度一致，符合指数基金的被动投资策略。

行业类别	公允价值（人民币）	占基金资产净值比例（%）
通讯业务	96,164,158.00	35.68
非日常生活消费品	76,098,369.57	28.23
信息技术	55,224,285.07	20.49
日常消费品	21,505,817.39	7.98
房地产	13,391,633.95	4.97
金融	4,741,523.02	1.76
工业	138,064.71	0.05
合计	267,263,851.71	99.15

股票投资明细：前四大重仓股合计占比54.24% 腾讯控股持仓16.02%

期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十名股票中，腾讯控股（00700）、阿里巴巴-W（09988）、美团-W（03690）、小米集团-W（01810）为前四大重仓股，公允价值分别为4319.11万元、3667.73万元、3445.99万元、3189.21万元，占净值比例16.02%、13.61%、12.78%、11.83%，合计占比54.24%，个股集中度较高。

第五至第十名分别为贝壳-W（4.97%）、快手-W（3.82%）、哔哩哔哩-W（3.71%）、京东健康（3.65%）、商汤-W（3.63%）、金山软件（2.70%）。值得注意的是，快手-W（01024）在报告编制日前一年内曾受到国家互联网信息办公室处罚，基金管理人表示投资决策程序符合法律法规及基金合同要求。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	00700	腾讯控股	43,191,132.80	16.02
2	09988	阿里巴巴-W	36,677,285.74	13.61
3	03690	美团-W	34,459,894.96	12.78
4	01810	小米集团-W	31,892,072.05	11.83
5	02423	贝壳-W	13,391,633.95	4.97
6	01024	快手-W	10,290,302.46	3.82
7	09626	哔哩哔哩-W	9,999,802.02	3.71
8	06618	京东健康	9,839,071.63	3.65
9	00020	商汤-W	9,778,726.51	3.63
10	03888	金山软件	7,270,399.28	2.70

开放式基金份额变动：净申购3650万份 期末份额4.4561亿份

报告期内，基金总申购份额4150万份，总赎回份额500万份，净申购3650万份，期末基金份额总额4.4561亿份。结合期末份额净值0.6049元计算，期末基金规模约2.7亿元。

净申购现象显示，尽管基金净值持续下跌，但部分投资者仍在通过申购布局，可能基于对港股互联网板块长期价值的看好。不过，需注意报告期内单一投资者持有基金份额比例达61.90%（广发中证港股通互联网ETF发起式联接基金），存在大额申赎对基金运作及净值产生冲击的潜在流动性风险。

项目	份额（份）
报告期期间基金总申购份额	41,500,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额	5,000,000.00
报告期期末基金份额总额	445,610,000.00

宏观与行业展望：AI基础设施资本开支增加 互联网板块长期价值待逆转

管理人认为，二季度国内经济在出口带动下保持稳健增长，但外部形势复杂（地缘冲突、美伊冲突、美联储政策变动），全球资本市场K型分化加剧。AI基础设施（半导体、光通信）在资本开支驱动下业绩与估值双升，而互联网板块受应用端商业化滞后、token价格高企压制。

展望未来，管理人指出，随着硬件投入加大及AI算力产能投放，token价格或下行，有望支撑大规模应用普及，届时用户规模与体验优势显著的中国互联网企业或迎来逻辑逆转，长期看好港股科技互联网在AI浪潮中的投资价值。

风险提示：单一投资者集中度高 重仓股与行业波动风险需警惕

1. 单一投资者集中度风险：报告期内单一投资者持有基金份额比例达61.90%，大额赎回可能导致基金资产变现压力、净值波动加剧，极端情况下或引发流动性风险。
2. 重仓股与行业集中风险：前四大重仓股合计占比超54%，前三大行业占比超84%，若港股互联网龙头企业或相关行业（通讯、消费、信息技术）面临政策监管、业绩不及预期等风险，基金净值将承压。
3. 市场波动风险：港股市场受地缘政治、汇率、中美关系等因素影响较大，历史波动率较高，基金净值可能持续波动。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金短期波动与长期配置价值。

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