存储，是一种让数据“记住”的技术。你的工作软件、游戏程序因为DRAM（内存）变得稳定而流畅，你拍的照片和短视频，都可以从NAND（闪存）、HDD（机械硬盘）中随时读取，而HBM（高带宽内存）正在为你使用的各种AI智能工具打破算力瓶颈，提供海量数据的极速吞吐能力。

　　存储，更是数字世界的基石，正在数字化浪潮席卷全球中扮演着举足轻重的角色。从手机等日常消费电子产品到工业、汽车、云端等专业领域，从自动驾驶、大数据到AI大模型、云计算，所有的技术都离不开存储。可以说，如果没有强大的存储能力，数据便无法有效沉淀，计算与分析也就失去了源头活水。

　　华商基金研究员康译丹表示，纵观PC时代、智能手机时代再到当前的AI时代，存储行业历史上呈现显著的周期性波动特征，当前存储行业正处于一轮由AI驱动的超级周期之中，呈现比较鲜明的“量价齐升、结构剧变”特征，核心驱动力是AI数据中心建设带来的结构性供需失衡，每台AI服务器对DRAM和NAND的需求量是普通服务器数倍。

　　“供需缺口是行情的根本。据TrendForce预测，2026年DRAM需求同比增长26%，而供给仅增长约20%，存在明显缺口。”华商基金研究员康译丹观察认为，全球存储市场规模到2027年有望迈向3000亿美元。

　　“寡头”式竞争格局

　　在华商基金研究员康译丹看来，存储行业呈现典型的寡头市场特征，这轮周期进一步强化了头部厂商的话语权。

　　万得信息数据显示，截至2026年1季度，全球DRAM市场目前以美韩大厂为主导，前三大厂商合计份额超90%；NAND市场为头部五家垄断，前五大厂商合计份额超87%；HDD市场同样高度集中，基本由三家垄断，此三家厂商不约而同地采取“控产提价、优化产品结构”的策略，把有限产能优先投向利润更高的企业级和数据中心产品；HBM市场集中度更高，前三大厂商合计占据接近100%的市场。

　　分品类来看，DRAM是这轮周期中最受关注的品类，无论是面向服务器的DDR5（计算机内存），还是用于手机等终端的LPDDR（移动设备内存），合约价都在持续大幅攀升，NAND与SSD（固态硬盘）涨势紧随其后。此外，AI产生的海量“冷数据”需要低成本、大容量的存储，HDD在每GB成本上相对SSD仍有明显优势，几乎是冷存储和归档场景的唯一经济答案，部分厂商的全年HDD产能基本被AI数据中心客户预订一空，一些订单的锁定周期甚至延长至数年之后。

　　国产化空间广阔

　　“存储是半导体产业中，国产化需求最迫切的细分领域之一。”华商基金研究员康译丹表示，我国是全球最大的存储芯片消费国，但国产自给率较低，未来国产化空间广阔。

　　当前我国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，在这一宏观背景下，“国产替代”成为了构建新质生产力、实现产业链供应链自主可控的核心引擎。随着我国对存储产业的发展扶持力度持续加大，产业链上下游企业之间的沟通与协作不断加强，加上受AI算力爆发、端侧AI设备普及以及智能网联汽车发展，持续推高国内对高密度存储的结构性需求，我国厂商迎来历史性机遇窗口，一批具有核心竞争力的本土供应商正在崛起，并在技术、性能、市场份额、成本优势等局部领域实现并跑甚至领跑，国产化替代正在全面加速。

　　周期回调或为重要关注点

　　华商基金研究员康译丹认为，存储行业正处于AI重构产业格局的黄金景气期，但其强周期本质决定了，其繁荣之下也潜藏着规划的产能释放与需求退潮的回调可能性；同时，地缘政治风险也需要重点关注，美国对华出口管制可能会进一步收紧；此外，若AI商业化进程比预期更长或回报更低，数据中心项目可能被取消或推迟，同样需要持续观察。

　　以上观点不代表任何投资建议，市场有风险，基金投资须谨慎。

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