（来源：邱祖学金属与材料研究）
◾价格：本周钢材价格下跌。截至6月26日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3180元/吨，较上周降30元/吨。高线8.0mm价格为3400元/吨，较上周升30元/吨。热轧3.0mm价格为3360元/吨，较上周降20元/吨。冷轧1.0mm价格为3720元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3400元/吨，较上周降40元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格下跌。
◾利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-16，-12和-4元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-14元/吨。
◾产量与库存：截至6月26日，五大钢材产量下降，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量859万吨，环比降9.11万吨，其中建筑钢材产量周环比减6.18万吨，板材产量周环比降2.93万吨，螺纹钢本周减产5.48万吨至213.25万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为184.09万吨、29.16万吨，环比分别-2.4万吨、-3.08万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增18.9万吨至1143.45万吨，钢厂总库存456.12万吨，环比增25万吨，其中，螺纹钢社库增13.17万吨，厂库增11.33万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量188.75万吨，环比降32.05万吨，本周建筑钢材成交日均值9.09万吨，环比增长2.86%。
◾投资建议：内需淡季承压，外需边际改善。钢材内需方面，受梅雨季节影响，建材需求减弱明显，板材需求也呈现淡季特征，表需环比下降。出口方面，霍尔木兹海峡航运回暖，海外需求有所提振，出口询单增加，对钢材需求形成支撑。短期来看，钢材价格跟随原料成本波动，铁水上行空间有限，叠加原料供给增加预期，成本端或有所松动，钢材供需弱平衡下，利润维持震荡。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。
◾风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。
主要数据和事件
◾华菱钢铁：已补缴税款及滞纳金6.96亿元
华菱钢铁6月26日公告，公司近期根据国家税收法律法规的相关要求，对以往年度涉税事项开展自查，公司须补缴税款4.52亿元，主要是对2023年以来已享受的增值税加计抵减额重新进行核算，调减已享受的加计抵减额并补缴相应税款；同时须补缴滞纳金2.44亿元。截至公告披露日，上述税款及滞纳金已缴纳完毕。上述补缴的税款和滞纳金将计入公司2026年二季度当期损益，对公司归属于上市公司股东的净利润的具体影响，最终以经审计的年度财务报表为准。(西本新干线，2026年6月27日)
◾英国钢铁进口免税配额将削减51% 新规7月1日生效
英国政府公布自7月1日起实施的钢铁贸易措施详情。英国政府表示，将限制免税钢铁进口，整体配额总量较现行钢铁保障措施减少51%。超出上述水平的任何进口将面临50%的关税。该措施将适用于英国本土也能生产的钢铁产品。英国政府表示，现行钢铁保障配额及25%的额外保障关税将于2026年6月30日后停止适用。(西本新干线，2026年6月26日)
◾海关数据：1-5月份钢筋出口增长6.5%
海关总署数据显示，2026年1-5月，中国钢筋出口量为800万吨，同比增长6.5%；线材出口量为111万吨，同比下降7.3%；角钢和槽钢出口量为327万吨，同比增长9.5%。其中，5月份中国钢筋出口量为195万吨，同比增长8.4%；线材出口量为27万吨，同比增长4.1%；角钢和槽钢出口量为72万吨，同比下降6.0%。(西本新干线，2026年6月25日)
◾日照钢铁老旧产线装备升级退出
日照钢铁以建设日照先进钢铁制造基地为契机，着力打造2000万吨级规模化、集约化、绿色化、智慧化、特色化五位一体的世界一流特色板材制造园区。现计划淘汰部分转炉及其配套设施，整体对外出售。(西本新干线，2026年6月25日)
◾安阳钢铁：拟募资不超15亿元用于补充流动资金
安阳钢铁公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超15亿元（含本数），扣除发行费用后，实际募资净额将用于补充流动资金。本次发行不涉及募投项目审批等相关报批及使用建设用地情况。发行有助于增强公司资金实力，优化资本结构，降低资产负债率和财务风险，提升盈利水平，符合全体股东利益。(西本新干线，2026年6月24日)
1. 国内钢材市场
国内钢材市场价格下跌。截至6月26日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3180元/吨，较上周降30元/吨。高线8.0mm价格为3400元/吨，较上周升30元/吨。热轧3.0mm价格为3360元/吨，较上周降20元/吨。冷轧1.0mm价格为3720元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3400元/吨，较上周降40元/吨。
2. 国际钢材市场
美国钢材市场价格稳中有升。截至6月26日，中西部钢厂的热卷出厂价为1259美元/吨，较上周持平。冷卷出厂价为1378美元/吨，较上周升13美元/吨；热镀锌价格为1310美元/吨，较上周升58美元/吨；中厚板价格为1425美元/吨，较上周持平。长材方面，螺纹钢出厂价为1045美元/吨，较上周持平。
欧洲钢材市场价格稳中有跌。截至6月26日，热卷方面，欧盟钢厂报价为781美元/吨，较上周降12美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价894美元/吨，较上周降8美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为900美元/吨，较上周持平。中厚板方面，欧盟钢厂报价为883美元/吨，较上周升3美元/吨；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价760美元/吨，较上周降12美元/吨；欧盟钢厂线材报价为816美元/吨，较上周持平。
3. 原材料和海运市场
国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格下跌。截至6月26日，本周鞍山铁精粉价格750元/吨，较上周持平；本溪铁精粉价格908元/吨，较上周升2元/吨；唐山铁精粉价格904.41元/吨，较上周降5元/吨；国产矿市场价格震荡。本周青岛港巴西粉矿858元/吨，较上周降6元/吨；青岛港印度粉矿681元/吨，较上周降16元/吨；连云港澳大利亚块矿697元/吨，较上周持平；日照港澳大利亚粉矿706元/吨，较上周降4元/吨；日照港澳大利亚块矿884元/吨，较上周降12元/吨；进口矿市场价格稳中有跌。本周海运市场下跌。本周末废钢报价2110元/吨，较上周降30元/吨；铸造生铁3100元/吨，较上周持平。
焦炭市场价格上涨，华北主焦煤价格上涨，华东主焦煤价格持平。本周焦炭市场价格上涨，周末报价1770元/吨，较上周升50元/吨；华北主焦煤周末报价1700元/吨，较上周升7元/吨；华东主焦煤周末报价1710元/吨，较上周持平。
4. 国内钢厂生产情况
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.41%，环比增加0.16个百分点，同比增加0.59个百分点；高炉炼铁产能利用率91.08%，环比增加0.27个百分点，同比增加0.25个百分点；钢厂盈利率51.08%，环比减少4.76个百分点，同比减少8.23个百分点；日均铁水产量242.95万吨，环比增加0.71万吨，同比增加0.66万吨。
5. 库存
6. 利润情况测算
利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。
注：本毛利测算是基于即期原材料价格的含增值税毛利润估算，未包含其他运营成本及所得税等其他税费，主要用于观察行业利润变动趋势。
7. 钢铁下游行业
8. 主要钢铁公司估值及股价表现
9. 风险提示
1）下游需求不及预期。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。
2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。
3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。
4）测算结果存在局限性。钢材利润基于即期原料市场价格测算，钢厂原料选择可能存在结构性变化、市场价格与实际采购价格存在差异等局限性。
重要声明
自媒体信息披露与重要声明
注：文中报告依据民生证券研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：钢铁周报20260628：内需淡季承压，外需边际改善
对外发布时间：2026年06月28日
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