苏尚万娜金融集团对太空探索技术公司（纳斯达克代码：SPCX）开启覆盖，给予中性评级，设定170美元目标价，认为其当前估值过高，暂不具备买入合理性，建议等待更合适的入场时机。
分析师核心研判与相关关键数据如下：
- 核心依据：公司在火箭发射领域占据主导优势，星链卫星通信业务具备增长空间，叠加年初收购xAI后搭建的起步阶段人工智能业务板块
- 业绩预测：2025-2030年公司营收复合年增长率达56%，2030年总营收达1730亿美元；同期息税折旧摊销前利润从66亿美元攀升至749亿美元
- 估值逻辑：170美元目标价采用分部加总估值法得出，太空业务按2028年企业价值/营收40倍计算，通信业务按2028年企业价值/息税折旧摊销前利润45倍计算，人工智能板块按2028年企业价值/营收9倍计算，所用估值倍数均大幅高于同行业可比公司水平
市场关注核心催化与风险点：
- 核心利好催化：下一代全可复用火箭“星舰”研发成功，将支撑星链新一代卫星部署及轨道数据中心搭建规划
- 主要风险：“星舰”研发延期、亚马逊卫星星座对星链定价形成竞争、人工智能业务存在客户集中风险——当前与Anthropic和谷歌签署的算力租赁合约合计年化营收约260亿美元，合约初始试用期过后任意一方均可终止
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