罗宾汉宣布发行规模达20亿美元的可转换债券，计划将部分募资用于购入对应自身股票的上限看涨期权，该安排旨在缓释可转债转股带来的潜在股权稀释问题，维持现有股权结构，有望提升企业及股东价值。

• 本次设置的价格阈值为当前股价较最新报收价溢价125%，在股价突破该阈值前，对应的上限看涨期权将承接全部稀释影响
• 该类对冲策略为发行可转债企业的常用操作，过往同类交易中企业通常会拿出可转债募资总额的7%-9%覆盖该策略的前置搭建成本

当前市场中越来越多企业选择借助衍生品工具管理可转债相关风险，可选对冲方案包含看涨期权价差组合与上限看涨期权两类，企业会结合成本收益、自身资本结构目标评估选择，策略实际效果受市场波动率、可转债剩余存续期、公司股价走势等多重因素影响。

该类对冲操作还涉及税务影响、证券法合规及信息披露要求等事项，企业搭建相关架构时需审慎评估，若对应可转债触发赎回或回购流程，企业可能选择提前平仓了结对应看涨期权。

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