河北润农节水科技股份有限公司（证券代码：920964，证券简称：润农节水）于2026年6月17日发布公告，就北京证券交易所下发的2025年年报问询函相关问题进行了回复。公司对经营业绩波动、应收账款、客户供应商变动、关联交易及货币资金与短期借款等事项进行了详细说明。

根据公告，润农节水2025年实现营业收入10.31亿元，同比增长4.78%；但归属于上市公司股东的净利润为-1,676.95万元，同比下降310.97%，由盈转亏。公司解释称，亏损主要系行业竞争加剧、部分老项目回款缓慢致信用减值损失增加，以及部分工程项目增量变更未取得业主书面确认，基于谨慎性计提资产减值损失所致。

经营业绩及毛利率波动分析

公司业绩变动主要体现在营业收入增长的同时净利润大幅下滑。数据显示，2025年公司营业成本同比增长7.20%至8.91亿元，高于营业收入4.78%的增速；毛利额同比下降8.45%至1.40亿元。同时，信用减值损失同比增加555.57万元至-5,971.18万元，资产减值损失同比增加728.26万元至-1,326.76万元，共同导致净利润由盈转亏。

公司业绩变动同比情况

项目	2025年度（万元）	2024年度（万元）	变动金额（万元）	变动比例
营业收入	103,056.36	98,357.53	4,698.83	4.78%
营业成本	89,103.68	83,117.11	5,986.57	7.20%
毛利额	13,952.68	15,240.42	-1,287.74	-8.45%
信用减值损失	-5,971.18	-5,415.61	-555.57	10.26%
资产减值损失	-1,326.76	-598.51	-728.26	121.68%
归属于母公司所有者的净利润	-1,676.95	794.89	-2,471.84	-310.97%

营业收入增长主要依赖节水工程收入增长5,854.17万元（+7.59%）及农业种植收入增长741.45万元（+108.15%）。分区域看，华中地区收入同比大幅增长309155.28%，主要系湖北地区节水工程中标5.36亿元并实现收入2.03亿元所致，而西北地区、西南地区收入分别下降18.49%、35.99%。

综合毛利率下降1.95个百分点至13.54%，主要受节水工程毛利率下降3.13个百分点至12.10%影响。其中，西北地区和西南地区毛利率分别下降3.31和16.88个百分点。具体来看，三个工程项目对毛利率拖累较大：2024年16万亩高标准农田建设项目（7403亩施工）毛利率为-115.77%，2024年16万亩高标准农田建设项目（7506亩施工）毛利率为-162.38%，某水库除险加固工程毛利率为-40.30%。公司称，上述项目毛利率为负主要因砂石料价格上涨、设计变更及增量签证未完成等因素。

农业种植业务毛利率同比大幅上升50.16个百分点至2.17%，主要得益于兴安盟科右前旗种植基地产量提升及智能水肥一体化设施的全面启用。该基地玉米产量由2024年的2,950.93吨增至7,537.52吨，营业收入同比增长115.50%，毛利率从-52.42%提升至9.78%。

关于第四季度营业收入占比60.53%的季节性特征，公司表示，这主要与项目中标区域和施工周期有关。2025年下半年中标额占比78.65%，其中湖北地区中标5.36亿元，该地区无冬歇期，施工集中在第四季度。同行业公司大禹节水2025年第四季度收入占比亦达45.05%，显示行业普遍存在下半年收入集中的特点。经核查，公司收入确认符合企业会计准则，不存在跨期或突击确认收入的情形。

应收账款及坏账准备情况

报告期末，公司应收账款账面余额10.90亿元，较年初增长35.21%，应收账款周转率由1.34下降至1.09。账龄1年以上应收账款占比53.88%，其中3年以上金额达2.34亿元，占比21.53%。公司主要老项目欠款客户中，客户1期末余额4,435.95万元，3年以上账龄合计3,500.93万元，主要因财政资金紧张导致回款缓慢。

公司已采取沟通协商、成立清欠小组等措施催收，并计划对客户5的774.24万元欠款于2026年提起诉讼。截至2025年末，主要老项目期后已回款2,503.68万元。公司应收账款综合计提比例为20.89%，高于同行业公司大禹节水的15.90%，公司认为减值计提充分。关联方欠款金额较小且已于2026年1月收回。

合同负债由年初1.03亿元降至1,922.51万元，主要因2024年底预收工程款较多的项目在2025年已结转收入。公司称，预收工程款变动符合行业趋势，不存在为调节收入而提前结转合同负债的情形。

主要客户及供应商变动

2025年公司前五大客户销售额合计3.83亿元，占营业收入37.15%，新增客户A、客户C、客户E等政府及事业单位客户，主要系通过公开招投标承接湖北地区高标准农田项目所致。行业特点显示，高标准农田项目以政府招标为主，客户结构随中标项目自然变动，符合行业经营特征。

前五大供应商采购金额合计6,272.12万元，占采购金额8.08%，新增供应商I、J及四川瑞华公路桥梁工程有限公司。针对供应商I、J工商信息显示员工人数为0的情况，公司解释称，该两家供应商主要通过整合调配设备资源提供租赁服务，具备履约能力，且公司已履行供应商准入及比价程序。与贸易供应商H的采购价格遵循市场化原则，不存在潜在利益输送。

关联交易及内部控制

控股股东变更为湖北乡投集团后，公司2025年与湖北农发油茶开发有限公司发生关联交易，签订建设项目工程总承包合同金额约1.27亿元。该项目经公开招投标，亩均单价3,884-3,913元，与第三方项目的4,051元/亩相比处于合理区间，价格公允。项目当前进展约50%-55%，公司已按合同约定取得预付款，不存在关联方长期占用资金风险。公司表示，关联交易未对业务独立性及经营业绩造成不利影响，与控股股东及其关联方之间不存在其他未披露的关联交易。

货币资金与短期借款

报告期末货币资金2.91亿元，同比增长24.21%，但其中受限资金1.28亿元，主要为工程项目共管账户及保证金，实际可自由支付资金1.63亿元，同比略有下降。短期借款2.44亿元，同比增长143.64%，主要用于应对年初付款高峰期及日常经营周转。公司资产负债率45.36%，流动比率1.99，速动比率1.66，整体偿债能力处于行业正常水平。公司拟申请不超过15亿元综合授信额度，以优化融资结构，应对流动性需求。

信永中和会计师事务所对相关事项进行了核查，认为公司收入确认符合会计准则，减值计提充分，关联交易价格公允，未发现利益输送情形。

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