霍尔木兹海峡酝酿重新开放，国际油价应声下跌，6月16日原油期货报价跌破每桶80美元。

受中东局势缓和消息刺激，市场提前计价地缘风险消退的利好，通胀预期明显下滑，避险情绪迅速消退，资金转向高贝塔风险资产，全球股市几乎同步上涨。

尽管中东产能重启仍然需要时间，但是国际知名机构已经纷纷排除油价上行风险，并将降息预期重新摆上台面。高盛甚至乐观预计，波斯湾地区原油供应最快将在7月底前完全恢复。

随着市场风险偏好提升，全球AI硅基世界继续加速发力。美国政府对Anthropic最新推出的大模型实施出口管制，进一步引发市场对各国加速自建AI基础设施、扩大芯片需求的强烈预期。

油价预期大幅下调

随着长达四个月的美伊冲突释放出终结信号，全球能源市场迎来巨震。6月16日，国际油价持续下滑，截至发稿，布伦特原油主力合约报价在每桶79.27美元左右，而纽约原油期货主力合约报价76.18美元/桶。

卡塔尔计划在霍尔木兹海峡重新开放后迅速提升液化天然气产量，目标是在两个月内恢复大部分出口能力。接近卡塔尔能源公司的相关人士表示，该公司预计在海峡安全通行恢复后一个月内，产量将提升至产能的约50%，两个月内将达到约80%。

多家机构已经下调了油价预期。摩根士丹利预计原油市场或在第四季度重新回归平衡，80%中东产能将在今年12月恢复，2027年将再次转为过剩。

摩根士丹利预计，布伦特原油现货第三季度平均价格将为90美元/桶，低于此前预测的100美元/桶；第四季度平均价格预计为80美元/桶。

相比之下，高盛更为乐观。高盛预计，波斯湾地区原油供应最快将在下月底完全恢复。该行在一份报告中表示，目前预计第四季度布伦特原油价格为80美元/桶，低于此前预测的90美元/桶。

美联储加息预期松动

随着各大投资机构陆续排除油价上行风险，降息预期重新摆上台面，两年期美债收益率虽已较一周前下行约13个基点。

在连续三次加息开始对经济产生压力后，澳洲联储于16日宣布维持关键利率不变，为今年以来首次按下“暂停键”。当下资本市场共识是，美国5月创下三年多新高的通胀数据已经触顶，后续整体物价增速将进入下行通道。 

花旗最新报告认为，霍尔木兹海峡计划重新开放将推动油价下行，消除能源价格对通胀的上行风险；与此同时，美国上周公布的核心CPI数据明显偏冷，月环比仅录得0.21%。上述两项进展叠加，使得美联储维持鹰派立场的理由进一步削弱，最终或将推动降息预期重新回归。

北京时间6月18日凌晨，美联储公布决议和举行新闻发布会，这也是美联储新主席沃什上任后的首次议息会议。最关键的未必是利率不动，而是框架换了。中金公司认为，沃什提出的“缩表+降息”政策组合，或将打破市场长期以来对货币政策“鹰鸽二分法”的传统认知。如果付诸实施，将对全球美元流动性格局产生深刻影响。

AI硬件成为市场核心主线

随着市场对全球输入性通胀的担忧大幅消退，美联储降息预期同步升温，全球市场风险偏好显著升温，而美国对AI巨头Anthropic公司最近推出的大模型实施出口管制，引发外界对其他国家加快自建AI基础设施的强烈预期，潜在利好全球芯片需求扩张。

受此影响，费城半导体指数15日大涨5.45%。国内半导体板块继续走强，尤其先进封装领域涨幅明显，而其先进封装含量占比高达59%的科创半导体ETF华夏（588170），持续上涨，近一月涨幅超22%，近一年涨幅近2倍，近一月日均成交26.35亿元，最新规模超110亿元，显示投资者对科创板半导体材料设备方向的配置需求仍在增强。  

银河证券认为，AI引发的核心硬件产业“通胀”不断扩散，半导体、PCB、被动元件、功率半导体等成为市场的主线。下半年市场仍然要持续围绕AI做布局，一方面是针对AI“通胀”环节，进入业绩兑现期和估值的提升阶段；另一方面是关注AI硬件端的机会，AI芯片国产化提速，国产晶圆厂和设备或量价齐升，全球先进封装产能向中国大陆转移趋势明确。