6月15日，石四药集团发布公告称，公司已于2026年6月12日与瑞士生物制药公司OpterionHealth AG签署关于一类创新药OPT101的独家授权意向书。

根据意向书，Opterion拟授予石四药在中国大陆地区（不含港澳台）对OPT101相关专利、技术秘密及平台技术的独家研发、生产及商业化权益，授权期限至2038年。与此同时，石四药还同时获得优先权，可在同等条件下将合作范围进一步拓展至香港、台湾及俄罗斯市场。

双方计划于2026年第三季度、基于欧洲药品管理局（EMA）Ⅰ期临床试验数据披露结果签署正式合作协议。公告强调，目前双方尚未签署具有法律约束力的最终协议，合作仍存在一定不确定性。

OPT101是一款全球首创的非葡萄糖基渗透驱动剂，主要用于腹膜透析治疗，旨在解决传统腹膜透析长期存在的代谢紊乱及相关并发症问题，被视为腹膜透析领域三十余年来少见的突破性创新。

本次合作若最终落地，这将成为石四药旗下为数不多的重要创新药管线之一。

事实上，过去一个月里，石四药几乎进入“扫货模式”。

短短一周时间，公司先后引入4款生物类似药、2款改良型新药，如今又将创新药OPT101收入囊中。对于一家长期以大输液业务闻名的企业而言，如此高频率的BD动作并不寻常。相关文章：知名药企，两天引进6款重磅药！

不过猜想背后的原因也并不复杂——毕竟大输液的黄金时代正在远去。

作为国内输液行业龙头之一，石四药长期被业内称为“大输液二哥”，市场地位仅次于科伦药业。大输液产品曾是中国医药工业最稳定的赛道之一。

2013年国内产量达到134亿瓶（袋）历史峰值，人均使用量接近8瓶（袋），远高于国际人均的2.5-3.3 瓶（袋）。

此后，行业经历新版GMP认证洗牌，大量中小企业退出市场，科伦药业、石四药、华润双鹤、辰欣药业等龙头迅速完成市场集中。到2017年前后，几家头部企业已占据近七成市场份额，形成稳固竞争格局。

然而，市场集中并未换来持续增长。

随着限抗令、限输令持续推进、大规模传染性疾病发生频率降低，以及带量采购不断扩围，大输液行业开始进入量价双杀阶段。

尤其是集采全面覆盖后，大输液产品价格体系被彻底重塑。2021年以来，从地方联盟集采到国家集采，大输液累计已有超20个品种被纳入采购目录，平均降价幅度超过50%。高端治疗型输液虽然实现国产替代，但行业整体利润空间却被持续压缩。

集采带来了销量，却拿走了利润。

从结果来看，几乎所有输液龙头都没能逃过这一轮周期。过去两年，科伦药业、石四药、华润双鹤、辰欣药业的输液业务收入均持续下滑。

其中，科伦输液板块累计减少近30亿元收入；华润双鹤仅2025年一年便减少约12亿元；石四药同样承受明显压力。2025年，公司大输液销量15.36亿瓶（袋），同比下降24.5%；销售额24.85亿港元，同比下降33.5%。

对于这些依靠输液业务成长起来的企业而言，转型已经不是选择题，而是生存题。

首先虽然大输液利润很低，但基本盘还在，该有的市场仍需保住，自2012年起，科伦就开始增持石四药的股份，截至2025年11月，科伦持有石四药23.03%股份，是主要股东，而科伦和石四药又分别持有辰欣10%和6.1%股份。

三家某种程度上算是利益共同体，主营产品又都是输液，因此形成了一个较为稳定的“大输液联盟”。

华润双鹤近些年则一直在整合资源，今年4月收购新百药业，2023年收购华润紫竹，紫竹的毓婷、金毓婷和新百药业的几款妇科用药，缩宫素注射液、卡前列素氨丁三醇注射液，构成了相对完整的女性健康产线，为双鹤提供了现金流支撑。华润双鹤的2.2类司美格鲁肽注射液上市申请已获受理，未来可结合华润双鹤的慢病产线运行。

科伦更是不遑多让，早年就开始转型创新药，布局高端多腔袋的同时，已将重心延伸至创新药、医美、功能食品等多个方向，ADC平台已进入成果兑现阶段，会发现几乎所有领域都有科伦的身影出现。

辰欣药业也在加速创新转型，多款1类新药已推进至后期，包括抗耐药结核菌1类新药处于III期临床阶段，双靶点抗肿瘤1类新药处于II期临床阶段；治疗自免炎症及抗真菌的两款1类新药均已完成II期临床，急性胰腺炎1类新药在I期临床研究中，同时急性胰腺炎项目还跨界到了兽药研发。

相比之下，石四药的进度似乎慢了许多，2025年，公司共有60个品种通过一致性评价或视同过评，位居行业顶尖。但在仿制药高度内卷的当下，单纯依靠批文数量已经难以支撑新的增长故事。

目前石四药创新药研发最快的一款仍在Ⅰ期临床阶段，其余大多都在临床前阶段。

大输液的黄金时代，正在远去；而输液龙头们真正的考验，才刚刚开始。