GLP-1药物已经全面进入多靶点竞争时代。

6月6日，ADA第86届科学年会召开。礼来在会上披露皮下注射的GLP/GIP/GCG三重受体激动剂瑞他鲁肽减重领域疗效数据，非常扎眼：

治疗80周时，9mg和12mg剂量组能平均减重25.9%和28.3%；治疗约三年时，12mg组瑞他鲁肽体重降幅最高达到30.3%。这是目前GLP-1注射剂、口服药的减重最高数据，刷新了减重疗效记录。

但资本市场却没有给出积极的回应。礼来的数据公布后，6月5日-6月10日礼来股价高开低走，均有不同程度下探。

可见不光是中国创新药，就连美国的创新药也没法靠临床数据拉股价了。礼来股价的表现说明，当下阶段市场已经不再相信日拱一足式的微弱疗效优势，GLP-1需要讲出更有想象力的资本故事。

其实单纯从数据来看，礼来这次的三靶点瑞他鲁肽的临床数据并没有特别的优势。同样是注射剂，礼来自己的替尔泊肽注射剂在SURMOUNT-1的III期研究中，15mg组72周的平均减重幅度为22.5%；司美格鲁肽7.2mg在给药72周时，平均体重减轻约21%。

更深层次的问题是，减重药的竞争已经不再单纯是疗效数据问题了，而是转向企业系统性营销策略。

GLP-1口服制剂的案例就已经给行业上了一堂公开课。口服药依从性更高，是减重产品迭代主要方向，礼来和诺和诺德各有一款产品上市。去年12月，诺和诺德的Wegovy口服制剂获批上市；礼来的Foundayo上市晚了一些，今年4月才获批。

从临床疗效上，礼来口服制剂Foundayo“头对头”优效于诺和诺德的Wegovy口服制剂。可现实情况却是，礼来卖不过诺和诺德。

据IQVIA数据，上市第8周Foundayo处方量接近1.7万张，不及口服Wegovy同期处方量的三成。

据健识局了解，这两款口服药的市场分化根源并不在几个月的上市时差。两款药均未被美国联邦医疗保险覆盖，这时候两企业对产品在市场的不同营销策略影响就很大。

诺和诺德在Wegovy品牌造势方面没少下功夫。国外网站biospace表示：诺和诺德在宣传Wegovy品牌时更偏重轻松的消费市场，这就给市场带来深刻的印象。据BI的专项调查，在开具处方的重要院端场景中，82%的处方医生更青睐诺和诺德的Wegovy口服药。

图片来源：FiercePharma

IQVIA数据数据显示，Wegovy口服药处方超过80%来自刚接触GLP-1治疗的新客。而Foundayo严重依赖礼来自己公司的平台转化，市场认知度远不如诺和诺德Wegovy高。可以说，诺和诺德在口服GLP-1上打了翻身仗。

抗癌创新药很讲究临床数据的提升，因为这能切实影响患者生命周期。但是，减重更具消费属性，使用者更看重产品可及性与市场惯性。因此在商业规划上与传统的严肃创新药完全不同。市场增长本质重回减重患者需求，企业需要调整自己的营销策略。这场千亿减重赛道的竞争还远没到终点。