生物医药领域的战略合作正在以前所未有的深度和广度重塑创新格局。通过早期研发合作，大型药企与创新生物科技公司之间的知识、技术与资源得以高效整合，尤其在肿瘤领域，这种合作已成为弥合早期科研与商业开发之间鸿沟的关键纽带。凭借研发协同效应不断突破创新边界，BD合作持续驱动着产业的迭代升级。
根据医药魔方发布的《2026Q1医药交易趋势报告》，2026年第一季度，全球医药交易总额达880亿美元，同比增长30%；而中国相关交易总额高达614亿美元，同比大增66.4%，占全球的69.7%——单季交易额已超过2024年全年总和。值得关注的是，跨国药企的交易逻辑已从“买单个分子”全面转向“买技术平台、买研发体系、买全链条能力”。早期阶段项目在交易中占比持续走高，超50%为临床前项目——MNC不再因为资产便宜而下场“扫货”，而是经由过去两年的资产引进，认可并信任本土创新药企的研发实力，从而开展了更深度、更系统的合作。
肿瘤始终是BD交易的最核心阵地，无论在交易数量还是金额上都占据主导地位。大型药企持续通过外部合作获取具有潜力的抗肿瘤管线。以下是2026年以来达成的重要肿瘤领域交易盘点。
BMS与恒瑞医药：152亿美元的“双向奔赴”
总潜在金额：约152亿美元
达成时间：2026年5月
2026年5月12日，百时美施贵宝（BMS）与恒瑞医药宣布达成全球战略合作及许可协议，共同推进13款涵盖肿瘤学、血液学及免疫学的早期项目，以加速创新药物研发，惠及全球患者。
本次合作包含三大类创新项目：4项恒瑞原研的肿瘤学/血液学项目、4项BMS原研的免疫学项目，以及双方依托恒瑞研发引擎与多元创新技术平台共同研发的5项创新项目。恒瑞拥有共同开发特定项目的选择权，且有机会与BMS在全球范围内共同开展商业化活动。
权益分配上，BMS获得恒瑞原研项目及双方共研项目在中国大陆及港澳台之外的全球独家权利；恒瑞则获得BMS原研项目在中国大陆及港澳台的独家权利。恒瑞还将全面负责相关项目的早期临床开发，以加速临床概念验证。
根据协议条款，BMS将向恒瑞支付可达9.5亿美元的前期付款，包括6亿美元首付款及后续年度付款。该协议潜在总交易额可达约152亿美元。
恒瑞医药执行副总裁、首席战略官江宁军博士表示：“本次广泛的战略合作，充分彰显了两家优势互补的全球创新引领者之间的深度协同。依托恒瑞医药持续升级的创新研发能力及效率优势，我们将全力推进双方管线中的这些优质资产。”
百时美施贵宝执行副总裁、首席研究官Robert Plenge博士表示：“此次战略合作既体现了我们致力于推进科学创新，也彰显了我们在产品组合管理上的严谨审慎。依托双方在各自区域的协同能力优势，我们致力于加速早期临床探索研究，做出科学明智决策，助力下一个十年的卓越发展。”
这笔交易也成为2026年迄今为止披露金额最高的肿瘤领域合作之一，标志着中外药企从单一分子授权向系统性早期研发协作的深度转型。
辉瑞与信达生物：10.5亿美元的战略共研
总潜在金额：约105亿美元
达成时间：2026年5月
同样在2026年5月，辉瑞与信达生物达成了一项总潜在价值高达约105亿美元的全球战略许可与合作协议，共同研发12款具有突破性潜力的早期及新发现癌症药物。信达生物也由此在同一周内连续达成两笔重磅合作，展现了中国创新药企的强大研发实力与全球影响力。
协议涵盖的12个项目包括8项信达原研的早期项目和4项辉瑞提出的新发现项目。双方将在部分项目的临床开发中共同推进并分担成本。根据协议，信达将负责将这些项目推进至I期临床阶段，之后由辉瑞主导全球后续开发。
礼来与信达生物：88.5亿美元延续七年合作
总潜在金额：约88.5亿美元
达成时间：2026年2月
2026年2月，礼来与信达生物宣布扩大战略合作，进一步推进肿瘤学和免疫学领域的新药研发，这是两家公司自2015年首次达成合作以来的第七次携手。
根据协议，双方将“优势互补”，加速新药的全球开发。信达将依托其抗体技术平台和高效的临床执行力，主导合作项目在中国区域从概念验证到临床概念验证（完成II期临床试验）的全过程。礼来获得大中华区以外的全球独家开发与商业化许可，信达则保留大中华区的相关权益。
财务方面，信达将获得3.5亿美元首付款，并有资格获得高达约85亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款。这笔交易充分体现了跨国药企对本土创新药企研发能力和技术平台的持续认可，也是2026年“从买分子到买平台”趋势的典型案例之一。
艾伯维与荣昌生物：56亿美元锁定PD-1/VEGF双抗
总潜在金额：约56亿美元
达成时间：2026年1月
2026年初，艾伯维与荣昌生物达成独家许可协议，获得RC148的全球开发、生产和商业化权利（不含大中华区）。RC148是一款同时靶向PD-1与VEGF的双特异性抗体，目前正在多个晚期实体瘤中开展单药及联合治疗研究。
PD-1/VEGF双抗是当前肿瘤治疗领域的绝对热点。这类药物同时阻断免疫检查点抑制和抗血管生成通路，既能帮助免疫系统更有效攻击肿瘤，又能克服肿瘤的耐药机制，同时还为联合ADC治疗提供了有利的肿瘤微环境条件。
RC148在早期临床研究中已展现出联合ADC使用的初步抗肿瘤活性，这意味着艾伯维有机会将RC148与自身的ADC管线（如已处于研究阶段的Telisotuzumab Adizutecan）在NSCLC、结直肠癌等多个未满足临床需求的实体瘤中进行联合探索。
根据协议条款，荣昌生物获得6.5亿美元首付款，并有资格获得高达约49.5亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款，以及大中华区以外净销售额的分层两位数销售分成。
百济神州与华辉安健：靶向PD-1/CTLA-4/VEGF三抗
总潜在金额：约20亿美元
达成时间：2026年4月
2026年4月，百济神州与华辉安健达成肿瘤领域合作，百济神州获得HH160的全球独家选择权，涵盖开发、生产和商业化。HH160是一款同时靶向PD-1、CTLA-4和VEGF-A的三特异性抗体——三个靶点均已在癌症免疫治疗和抗血管生成领域得到临床验证。
该资产通过“三合一”的协同作用机制，有望增强疗效、实现肿瘤特异性药物分布并减少治疗相关不良反应。其积极的临床前结果已于2025年美国癌症研究协会（AACR）年会上公布。
根据协议，华辉安健获得2000万美元首付款，还将获得1亿美元的期权行权付款，并有资格获得高达约19亿美元的里程碑付款，以及净销售额的分层销售分成。
安斯泰来与Vir Biotechnology：双掩蔽CD3 T细胞衔接器
总潜在金额：约17亿美元
达成时间：2026年2月
2026年2月，日本安斯泰来与Vir Biotechnology达成全球战略合作，共同推进VIR-5500的研发。VIR-5500是一款PRO-XTEN双重掩蔽的CD3 T细胞衔接器，靶向前列腺特异性膜抗原（PSMA），用于治疗前列腺癌。该合作旨在加速Vir Biotechnology管线的开发，同时进一步强化安斯泰来肿瘤领域布局，巩固其在前列腺癌治疗中的领先地位。
尽管近年治疗手段不断进步，前列腺癌（特别是转移性去势抵抗性前列腺癌）仍是侵袭性高、治疗难度大的恶性肿瘤，5年生存率仅约30%。
VIR-5500目前处于I期临床开发阶段，专为晚期转移性前列腺癌患者设计。该分子将靶向PSMA与CD3的双特异性T细胞衔接器与PRO-XTEN掩蔽技术相结合，确保T细胞衔接器在到达肿瘤微环境前保持非活性状态，从而减少脱靶效应并提升治疗指数。
根据协议，Vir Biotechnology获得3.35亿美元首付款及近期里程碑付款，将与安斯泰来平分在美国市场的利润/亏损，并有资格获得最高约13.7亿美元的开发、注册及销售里程碑付款，以及美国以外净销售额的分层两位数销售分成。
吉利德与劲方医药：合成致死赛道再下一城
总潜在金额：约15亿美元
达成时间：2026年2月
2026年2月，吉利德科学通过许可引进劲方医药的MAT2A抑制剂GH31，进一步加码合成致死赛道。该资产在交易达成时正在开发用于多种肿瘤类型，并已获得中美两国监管机构的临床试验许可。
根据协议，劲方获得超过8000万美元的首付款，并有资格获得高达约14.5亿美元的里程碑付款，以及净销售额的分层两位数销售分成。
值得关注的是，这是吉利德在短时间内达成的第二笔合成致死疗法交易。2025年12月，吉利德刚刚收购了Repare Therapeutics的Polθ ATPase抑制剂RP-3467。（合成致死是指两个基因同时发生突变会导致细胞死亡，而仅其中一个基因突变则不会。当癌细胞仅在一对特定基因中发生单基因突变时，其生存依赖于另一个正常基因——干扰后者的功能即可诱发癌细胞死亡。）
这一系列交易清晰地表明，肿瘤已成为吉利德研发管线的核心支柱，其业务版图正在从传统HIV领域加速向外延展。
罗氏与C4 Therapeutics：降解子抗体偶联物创新探索
总潜在金额：约10亿美元
达成时间：2026年4月
2026年4月，罗氏与C4 Therapeutics（C4T）扩大了长期合作伙伴关系，达成新的合作以推进新兴的降解子-抗体偶联物（Degrader-Antibody Conjugate）技术。该技术将ADC与靶向蛋白降解相结合，兼具降解子的特异性与催化效率，以及ADC的精准递送能力，旨在为肿瘤治疗开辟全新路径。
根据联合研究计划，双方将针对两个未公开的肿瘤靶点合作开发降解子-抗体偶联物。C4T将利用其TORPEDO平台设计降解子载荷候选分子，罗氏则负责抗体筛选与设计，并将抗体与降解子载荷偶联。罗氏还将主导降解子-抗体偶联物候选分子的临床前开发、临床推进及商业化。
财务方面，C4T获得2000万美元首付款，如罗氏行使第三个靶点的选择权，C4T还将获得额外付款。C4T还有资格获得超过10亿美元的发现、注册及商业里程碑付款，以及未来销售的分层销售分成。
结语
2026年前五个月的肿瘤BD格局，一个清晰的信号已经浮现：跨国药企对中国创新药的态度正在发生根本性转变——不再是“性价比扫货”，而是“系统性绑定”。从恒瑞与BMS的152亿美元双向共研，到信达在一周之内接连牵手辉瑞与礼来两大MNC，再到荣昌生物以PD-1/VEGF双抗拿下艾伯维的重磅押注——中国biotech不再是买方市场中的被动选项，而正在成为MNC全球研发布局中不可或缺的战略拼图。
在技术平台持续迭代、交易规模屡创新高的背景下，2026年的肿瘤BD市场还远未到达峰值——下半年的看点，同样值得期待。
参考资料
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