（来源：北京商报）

信托行业这一业务再迎新玩家。6月4日，针对获得股指期货交易业务资质一事，建信信托有限责任公司（以下简称“建信信托”）回复北京商报记者表示，申请股指期货交易业务资格是行业发展与变革的内在需求，公司核心的业务诉求在于将股指期货作为风险对冲与管理工具，为存量业务赋能，并以此推动标品信托产品的创新。

日前，国家金融监督管理总局北京监管局批复，核准建信信托开展股指期货交易业务。这也是2026年以来第二家获批开展这一业务的信托公司。包括建信信托在内，业内已有27家机构拿到股指期货交易业务的“入场券”。

北京商报记者进一步采访了解到，部分信托公司虽然已经获批股指期货交易资格，但公司实际并未开展相关业务，业务整体仍处于探索起步阶段。而在信托非标业务持续收缩、标品资管成为核心转型方向的当下，有分析人士预计，会有更多的信托公司申领股指期货交易业务的资质，为信托行业转型带来的成果将在较短时间内显现。

建信信托获准开展股指期货交易

时隔两个月，又一家信托公司获批开展股指期货交易业务。根据北京金融监管局发布的消息，建信信托开办股指期货交易业务资格的请示获得批准。

按照监管要求，建信信托应根据《信托公司参与股指期货交易业务指引》（以下简称《指引》）及相关监管规定，审慎开展股指期货交易业务，同时应加强风险监测与风险管理，并应按有关规定进行信息披露。

据了解，股指期货交易业务是信托公司开展资本市场投资、精细化风险管理的核心工具之一，主要用于对冲股票资产价格波动风险、平滑组合收益波动、优化大类资产配置结构，业务开展以套期保值、风险对冲为核心导向。

近年来，证券投资信托占比逐步提高，成为资产管理信托的主导产品。根据中国信托业协会发布的《2025年度上半年中国信托业发展评析》，2022年至2025年上半年，证券投资信托占资金信托总规模的比例逐步上升，由不足35%升至50%以上。2025年上半年全行业证券投资信托的规模达到12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%；金额较上年同期增加3.38万亿元，同比增长37.14%。

这一数据变化背后，是信托行业全面转向标准化主动资管的转型动作，股指期货交易业务资格作用凸显。对于申请这一业务资质的主要原因，建信信托回应北京商报记者表示，申请股指期货交易业务资格是行业发展与变革的内在需求，信托行业的净值化转型已进入深水区，运用股指期货来管理证券投资风险已成为行业共识。

建信信托直言，公司管理含权类信托产品面临痛点。例如，对市场风险管理手段不足（主要靠仓位调整，冲击成本高）、产品净值波动较大（缺少对冲工具）、收益来源单一（依赖市场方向性上涨）等，迫切需要引入股指期货这一对冲工具来解决这些问题。

再看建信信托本身，财报显示，建信信托2025年营收22.41亿元，同比下滑3.25%；净利润4.13亿元，同比下滑24.01%。截至2025年末，建信信托管理信托资产规模为23650亿元，在公司主动管理型信托业务的信托资产中，证券投资类规模为1.34万亿元，上年同期仅为5305亿元。

北京财富管理行业协会特约研究员杨海平表示，获批开展股指期货交易，为建信信托增加了风险管理工具，提升了资产配置能力，以此为基础可以进一步布局标准化资管产品，丰富产品线，强化向标准化资产管理转型的战略，对业务转型具有重大意义。

整体处于探索起步阶段

除了建信信托外，江苏省国际信托有限责任公司（以下简称“江苏信托”）在2026年3月获批开展股指期货交易业务，但批复文件中提到“核准开办以套期保值和套利为目的的股指期货交易业务资格（非投机目的）”，与建信信托批文存在差异。

根据《指引》，信托公司集合信托业务可以套期保值和套利为目的参与股指期货交易，单一信托业务可以套期保值、套利和投机为目的开展股指期货交易，固有业务不得参与股指期货交易。

在金乐函数分析师廖鹤凯看来，根据现行规则，所有信托集合产品均严格禁止投机，这一红线对所有机构一视同仁。从批复来看，建信信托这次拿到的是更为完整的股指期货业务资格，理论上投机交易在资格框架内是可能开放的，但不等于现在就能直接做，也不等于监管放开了投机，相当于提前预留了一个口子，后续可根据实际情况开展业务。

针对这一细化差异，建信信托指出，本次监管批复采用统一格式化文本，行业内所有机构获批的从业资格与展业范围标准保持一致，并非公司单独未设置附加限定。从公司经营原则来看，建信信托短期内无开展投机交易的计划，开展投机交易将严格按照要求向监管机构另行申请。

而在股指期货交易业务所涉及的具体信托产品上，杨海平告诉北京商报记者，对于信托公司而言，可能应用股指期货交易资质的信托产品包括‌固收+类信托产品、‌量化对冲类信托产品、‌指数增强类信托产品、‌FOF/TOF组合投资信托、‌主动管理权益类证券投资信托等。

北京商报记者梳理多家持有这一业务资质的信托公司财报发现，均未对股指期货交易业务情况进行单独披露。对于相关业务布局情况，北京商报记者也向多家机构进行了了解，有部分信托公司表示，虽然此前已经获批股指期货交易资格，但公司实际并未开展相关业务。

另有一家北方地区信托公司提到，从经营角度看，股指期货交易业务资质丰富了公司投资策略和产品谱系，提高信托产品抗风险能力，提升相应权益产品性价比，能够向传统中低风险容忍度投资者提供更多选择。

谈及如何围绕股指期货交易业务资质进行后续业务布局，建信信托提到，拟通过“存量赋能—增量创新—开放合作”三步走策略，系统性地构建以股指期货为核心的衍生品能力。例如，依托股指期货的风险对冲功能，对现有含权类信托产品进行套期保值升级；针对不同客户需求，创新研发，逐步推出围绕股指期货交易的主动管理产品等。

用益金融信托研究院研究员喻智指出，信托公司布局股指期货有风险限制，基本只能做套保这类防御性操作，平滑业绩波动，和基金、期货公司的投资股指期货以高风险获取高收益的产品设计是不一样的。信托公司想布局权益类标品业务，获取这一资质的意义相对较大，通过对股指期货合约的投资对权益市场的风险进行对冲，客户的持有体验会相对较好。

廖鹤凯坦言，信托行业股指期货交易业务整体仍处于探索起步阶段，相对于存量业务来说规模很小。部分公司因能力或审慎态度尚未真正开展业务，多数机构业务多以低风险的套保、套利为主。市场真正自主管理并涉及股指期货等衍生品交易的信托产品和规模仍非常小众。信托公司仍需在人才、系统、风控等方面进行大量投入和积累。

预计将有更多机构申领

据了解，股指期货交易是一种以特定股票价格指数为标的物的标准化金融期货合约交易。早在2011年7月，原银监会发布《指引》，明确信托机构参与股指期货业务的合规框架与操作细则，信托机构由此成为股指期货市场机构投资者中的一员。作为信托领域衍生产品交易业务，从业机构开办相关业务前，必须先行获得金融监管部门批准。

对于股指期货交易业务这类衍生品业务，监管门槛并不低。从行业资质获批历史来看，《指引》发布的同年11月，华宝信托成为业内首家获批该资质的信托公司。2012年，华润信托、外贸信托等多家机构集中获批，行业快速完成初期布局。

此后多年，该资质批复节奏趋于审慎常态化，浙金信托、华鑫信托、财信信托、粤财信托、中粮信托等机构陆续获批。2024年以来，仅有4家信托公司获得“入场券”。而建信信托是业内第27家持有股指期货交易业务资格的信托机构。

廖鹤凯指出，股指期货交易资质准入门槛很高，既要求监管评级达标、多年合规零瑕疵，也需配齐专职团队与独立系统，将大多同业机构拒之门外。

建信信托方面同样提到，在获批前，公司已经在团队、系统和制度上依照监管要求做了充分的准备，包括引入经验丰富的投资经理与交易员，搭建了可靠、稳定、高效的股指期货投资交易管理系统，建立健全股指期货投资交易管理制度与标准化业务流程等。

建信信托强调，当前信托非标业务持续收缩，标品资管成为核心转型方向，该资质可补齐信托标品投资工具短板，优化大类资产配置能力，提升市场竞争力与客户黏性，是信托行业转型的重要工具。公司将持续推进股指期货从单一对冲工具向策略创新与生态整合引擎的升级，稳步形成以风险对冲、绝对收益、多策略融合为特色的核心竞争力。

杨海平认为，在当前固收类资产收益率受到压制的市场环境下，参与权益市场是信托公司资管业务突围的重点方向。因而会有更多的信托公司申领股指期货交易业务的资质。尽管转型仍存在挑战，但预计会在较短时间内看到股指期货交易资质带来的信托业务转型成果。

廖鹤凯表示，监管将通过穿透式监管压实受托责任，要求机构建立完善的“事前授权、事中盯市、事后压力测试”全流程机制。股指期货工具是在严规之下平抑波动、隔离风险工具，倒逼信托业在风险可控的前提下实现团队专业度和主动管理能力的实质性提升。

北京商报记者 廖蒙