中经记者 杨让晨 石英婧 上海报道
大举向机器人零部件赛道转型，也让五洲新春（603667.SH）对资金的渴求度不断上升。
5月19日，五洲新春方面发布公告称，将临时补充流动资金6亿元，补流期限自5月18日董事会审议通过起不超过12个月。
此前，五洲新春宣布将投资约10亿元布局具身智能机器人和汽车智驾零部件项目。不过，今年一季度，五洲新春的业绩表现难言理想，实现营收7.22亿元，同比下降18.83%；归母净利润约为0.31亿元，同比下降18.62%。
投资机构摩根士丹利在今年5月初发布的最新研报指出，中国人形机器人产业链已复刻电动车成功路径，2025年吸引全球近半数风投资金，2050年市场规模或将突破7.5万亿美元。消息一出，包括五洲新春在内的多只“机器人概念股”应声上涨。截至5月20日，五洲新春股价已经较2025年年底累计上涨近50%。
对于未来业绩增长，五洲新春董事会秘书彭耀辉在日前举行的业绩说明会上表示，公司将以主营轴承业务为根基，在稳固现有市场规模的基础上，加速向高端化、多元化方向布局，重点瞄准新能源汽车、人工智能等高端装备领域，加大高精度、高可靠性轴承及丝杠的研发、推广与合作力度，推动主营产品结构升级，提升整体盈利能力。
营收增长乏力
公开资料显示，五洲新春主营业务为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统以及热管理系统等。“公司轴承产品涉及领域众多，重点聚焦新能源汽车及工业轴承新领域，近年积极研发科技工业领域、大型舰船、机器人等高端装备轴承产品，在航空特种轴承及机器人专用轴承方面有阶段性突破。”五洲新春方面表示。
在2025年年报中，五洲新春方面表示，公司的新能源汽车球环滚针轴承单月产量200余万套，可满足丰田系汽车海外市场增量需求及国内新能源汽车市场需求。在热管理零部件方面，五洲新春已成功研发热管理系统软管、系统管、汽车制冷剂流道板及电动汽车热管理系统集成模块阀岛总成等新产品，逐步完成从热管理系统零部件向系统集成的转型升级。
在当前汽车零部件市场承压背景下，五洲新春相关业务也不例外。Wind数据显示，今年一季度，纳入统计范围的267家A股上市零部件企业归母净利润为207.31亿元，较上年同期下降7.53%。
据2025年年报数据，轴承仍然是五洲新春的主力业务，为公司贡献了超过一半的营业收入，达到18.27亿元，同比增长1.95%；热管理系统零部件为第二大业务，2025年实现营业收入9.19亿元，同比下降2.45%。在毛利率方面，轴承产品毛利率约为18.73%，较上年同比增长1.87%；热管理系统零部件业务的毛利率约为12.11%，同比微增0.41%。
记者梳理发现，近年来，五洲新春的年度营收始终徘徊在32亿元左右。2022年，五洲新春营收已达到32亿元，同比大幅增长32.06%。但在2023—2025年，五洲新春营收分别为31.06亿元、32.65亿元、33.43亿元，营收规模虽有所增加，但增速已经开始放缓。
未来，包括新能源汽车轴承在内的轴承业务仍然是五洲新春主要聚焦的方向。五洲新春董事长张峰日前在2025年年度暨2026年第一季度业绩暨现金分红说明会上回复投资者提问时表示，公司依托核心技术，向高端化、智能化、精密化方向转型，推动产品从传统零部件向核心系统零部件升级，重点开发新能源汽车零部件，聚焦新能源汽车轴承产品，加速推进新能源汽车线控制动、线控转向等核心部件的国产替代进程。
跻身特斯拉机器人核心供应商
面对传统轴承业务增长乏力的压力，五洲新春也在积极拓展新的增收渠道。
今年5月8日，特斯拉在Q1财报会上透露第三代Optimus（擎天柱）人形机器人的量产节点，A股市场“机器人概念股”股价瞬间被引爆，五洲新春也在当日涨停。
近年来，五洲新春在具身智能方面的布局动作频频。早在2025年6月，五洲新春方面发布公告称，将向特定对象发行A股股票募集资金总额10亿元，投资建设具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发与产业化项目。
值得注意的是，2025年年底，五洲新春顺利通过了特斯拉Optimus的厂审，跻身特斯拉机器人7家核心供应商之一。
记者注意到，上述募投项目建设期3年，项目达产后可实现年产98万套行星滚柱丝杠、210万套微型滚珠丝杠、7万组通用机器人专用轴承、100万套汽车转向系统丝杠和400万套刹车驻车系统丝杠。
据了解，丝杠是人形机器人中精密传动的重要零部件，在人形机器人市场中的应用前景广阔。根据高工机器人产业研究所（GGII）预测，2024年，全球人形机器人市场规模为10.17亿美元，到2030年，全球人形机器人市场规模将达到150亿美元，2024—2030年年复合增长率将超过56%。
五洲新春方面表示，通过实施本次募投项目，公司可在本轮行业高速发展期更好地把握国产替代窗口期，抢占行业先机、为公司未来可持续发展奠定基础，快速布局高附加值产品，增强可持续发展能力。
事实上，人形机器人零部件业务取得业绩突破并非易事。财务数据显示，该业务为五洲新春2025年唯一毛利率为负的业务，当年仅实现营收0.16亿元，营业成本却达0.17亿元，毛利率为-9.33%。2024年，这一业务尽管规模较小，但尚能实现盈利。
对于押注人形机器人赛道的前景，五洲新春方面保持乐观。彭耀辉在上述业绩说明会上表示，2026年4月，公司完成向特定对象发行A股股票募集资金净额约9.90亿元，募投项目“具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发与产业化项目”尚处于持续投资建设过程中，前期厂房已经开始投入。“后续，公司将推动募投项目加速落地，进一步扩大产能规模，巩固公司在核心零部件领域的技术与市场优势地位。”
“三道成长地平线”转型前景几何？
五洲新春重金押注人形机器人零部件领域，前景如何？
东吴证券相关研报分析认为，人形机器人行业整体有较大规模订单落地，但下游场景主要来自于政府、数据采集和生活服务场景。同时，包括灵巧手、丝杠等在内的零部件产品还存在一定痛点。
“目前，业界灵巧手方案的循环次数普遍在20万次左右，对应灵巧手寿命仅为1—2个月，完全无法满足量产使用需求。”东吴证券方面分析认为，影响灵巧手寿命的卡点主要在于丝杠和腱绳。
对此，五洲新春方面表示，公司深耕精密制造领域多年，依托成熟的轴承制造技术底蕴，成功研发出机器人行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、微型丝杠等多款高端产品。目前，这些产品已与多家行业知名客户达成深度对接，正密集推进送样测试、性能验证及小批量供货等合作环节。
在张峰看来，五洲新春还将加快转型步伐。“基于轴承和精密零部件产业链，公司在核心技术关联的基础上，坚持高端化、智能化、精密化路线，加快从传统零部件向核心系统零部件的转型升级。”在日前举行的业绩沟通会上，张峰表示，公司目前已经确定了“三道成长地平线”发展框架，即“第一地平线”为轴承产业；“第二地平线”为新能源汽车零部件业务；“第三地平线”为人形机器人和航空新赛道。
对于人形机器人赛道具体发展路径、如何实现转型升级等相关问题，记者致电、致函五洲新春证券部，但截至发稿尚未收到进一步回复。
