观点网 越秀地产要减负了。

“五一”节前，万科表示要以33亿元卖掉手里经营了七年的养猪生意，假期还未过完，越秀地产也宣布开始剥离非主业资产。

根据公告，越秀地产于2026年5月1日与相关买方订立多项转让协议，拟出售南沙国际金融中心、云谷产业园及S1栋楼宇、智谷产业园、毕节酒店、培育多年的医疗康养业务相关股权或资产。

聚焦开发主业、剥离非开发业务已经成为行业共识。背靠越秀集团“大树”，2025年有所退步的越秀地产，将拖累业绩的资产包袱递给了集团。

出售事项完成后，越秀地产不仅能够收获约1.08亿元收益，还能无痛拥有一笔44.6亿元的净现金流入。

剥离非主业

不仅仅为了聚焦主业、回笼资金，越秀地产出售给集团的基本都是低周转、长期亏损的资产包袱。

具体来看，南沙国际金融中心、云谷产业园（含S1栋楼宇）及智谷产业园均位于广州市南沙区，属于集团长期持有、资产周转偏慢的商业物业。

其中，南沙国际金融中心总建筑面积约为12.86万平方米，是越秀地产在广州的第二座IFC，于2023年正式投用，此次对应出售金额约19.34亿元。

云谷产业园地盘面积25724平方米，S1栋楼宇建筑面积5465.71平方米，出售金额分别为10.85亿元、5821.2万元；智谷产业园地盘面积41114平方米，出售金额约为4.53亿元。

2025年内，三项资产对应五家公司均录得盈利下滑，其中南沙国际金融中心两家项目公司、云谷产业园项目公司处于亏损状态。

截至2025年12月31日，南沙国际金融中心目标公司A、B税后纯利分别为-6225.1万元、-442.5万元，云谷产业园项目公司亏损净额为-13.7万元。

2025年业绩下滑，叠加商写市场依旧供大于求、租金持续回调的现状，以及两项产业物业资产资金沉淀大、周转相对慢的特点，长期占用着越秀地产的现金流。

值得注意的是，透过出售南沙国际金融中心、云谷产业园、智谷产业园三项资产，越秀地产将获得35.3亿元资金流入，约占本次出售总额八成。

在聚焦主业的大框架下，如果说越秀地产出售商业及产业物业偏向剥离亏损资产回笼资金，那么出售毕节酒店和康养业务则更贴近公告中表示的“优化资产结构”。

根据公告，毕节酒店位于贵州省毕节市大方县百里杜鹃风景区内，建筑面积约为24477.77平方米，总高六层，包括200间客房、餐厅及宴会厅，自2023年起投入营运。

截至2025年末，毕节酒店录得营收404.3万元，同比上升299.9%；除税后亏损净额为211.1万元，同比减亏约49%；资产总额约2.56亿元，负债净额为3.9万元。

虽然营运状况有所好转，但毕节酒店属于非核心区域的非核心资产，更是连续两年亏损。该酒店资产出售金额约为272.16万元，另有未偿还贷款约2.42亿元。

在广州越秀已经于毕节当地布局现代生猪养殖全产业链项目，进行产业协同的背景下，越秀地产将毕节酒店这项暂时不赚钱的资产转让给控股股东，或许才是双赢的选择。

同理，越秀地产将旗下康养业务全部打包卖给越秀集团全资公司广州越秀健康，从地产转到专门的健康产业平台，更有利于康养业务布局与规模化发展。

据了解，越秀地产拟转让的康养业务主要载体为越秀康养产业投资控股有限公司，以及越秀银幸、越秀朗高两家并购公司。出售事项总共涉及直接或间接持有的医疗、护理及养老的投资、营运及管理公司共42家，包含已在新三板上市的无锡朗高养老集团股份有限公司51.76%股权。

图片来源：企业公告截图

出售对价分为两个部分，一是目标公司股权价值283.8万元，另一项为目标公司待偿还贷款余额3.93亿元，出售总价约3.95亿元。

越秀地产表示，国内康养行业属于新兴行业，仍处于早期孵化培育阶段，需较长发展周期才能逐步成熟。

将康养业务出售给广州越秀，一方面能让越秀地产进一步聚焦房地产核心主业，另一方面，康养业务也能在集团产业协同的基础上加快业务布局与规模化拓展。

回笼资金

“本次出售资产及业务虽具发展潜力，但仍处于孵化培育阶段。为降低对集团营运资金需求，集团拟实施本次出售。”

简而言之，越秀地产现在无法承担不赚钱、却又需要大量资金持续投入以支撑长期经营的产业，在同样需要资金的开发主业面前，只能做出战略取舍。

越秀地产表示，本次交易是公司优化资产结构、聚焦核心主业的战略性步骤。交易完成后，公司将获得可观的资金回流，有助于保持财务稳健，并更灵活地把握核心住宅开发市场的机遇。

剥离非主业资产是抵抗行业风雨的战略优化，资金回流补血则是最直接的成果。

与万科节前出售环山集团录得年内净利润将减少9.48亿元不同，越秀地产本次交易完成后，预计录得除税后收益约1.08亿元，资产总值减少约59亿元，资产净值预计增加约1.08亿元。

根据公告，越秀地产就出售事项所得款项净额约为44.6亿元，其中约4亿元用于偿还债务，约40.6亿元用作营运资金。

截至2025年末，越秀地产现金及银行结余、定期存款、定期存款及其他受限存款规模为467.6亿元，40.6亿元资金补入后，越秀地产在手现金已超500亿元。

债务结构方面，越秀地产2025年境内融资占比71%，其中一年内到期债务占比26%，中长期债务占比74%。资产负债率、净借贷比率和现金短债比分别为40.8%、54.9%和1.7倍，三道红线保持绿档达标。

不过，越秀地产身上的压力并不在于资金与债务，而是销售与利润。

2025年内，越秀地产累计合同销售金额约为1062.1亿元，同比下降7.3%，也是继2024年之后第二次未能完成年初定下的销售目标。

根据最近一期数据，越秀地产今年1-3月实现合同销售金额约172.06亿元，同比下降44.2%；累计合同销售面积约62.3万平方米，同比下降约10.4%。

销售回调是行业共同面对的困境，越秀地产年初只给出了“保持千亿规模”的销售目标，但截至一季度进度条仅来到17.2%。

盈利方面，公司2025年归母净利润为5500万元，同比下降94.7%；核心净利润为2.6亿元，同比下降83.5%；毛利率同比下降2.7个百分点至7.8%。

2020年至2024年，越秀地产毛利率分别为25.1%、21.8%、20.4%、15.3%、10.5%，一直处于下降趋势当中，2025年是公司首次录得个位数毛利率。

而在2025年业绩会上，越秀地产表示公司新投项目毛利率都在15%以上，同时认为坚持拿下广州跑马场地块是一次在条件有限的市场环境中修复毛利率的机会。

现金流相对充足的情况下又向集团出售44.6亿元资产包，并不缺钱的越秀地产打扫着拖累报表的非核心资产，2026年似乎仍然是谨慎收缩的一年。

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