英伟达(NVDA.O)将在周三发布财报。一位分析师表示，投资者迫切需要一个理由重新进入，而另一位则持更加谨慎的态度。

尽管过去几个月市场波动不小，但英伟达的股票自去年6月以来一直停滞不前。那么，这次财报能否给股价带来一波反弹，还是投资者应该把注意力转向其他领域？

瑞穗银行的分析师乔丹·克莱因在周三财报发布前情绪乐观。他在给客户的报告中写道，“场外有大量资金可能会涌入，推动股价上涨”，并预计英伟达的股价将在“先涨后跌”的走势中走高。

克莱因指出，英伟达管理层表示，新款Blackwell系列的需求远远超出供应，英伟达正加大生产力度，计划在下半年提高产量。

尽管如此，克莱因的乐观语气并未消除一些潜在的风险因素。比如，关于DeepSeek的争论仍在持续，许多人在质疑DeepSeek是否证明了未来的AI发展会需要更少的硬件。此外，一位TD Cowen分析师最近写道，微软可能已经取消了一些数据中心租约，这也让市场感到紧张。

瑞穗的Vikram Malhotra表示，微软(MSFT.O)的这一问题必然会引发广泛讨论。他写道，“我们自己的渠道调查显示，这可能是公司放弃了潜在租约（未签约），或者进行了‘调整/修正’，这是其他大规模云服务商过去曾做过的事情。”

然而，也有分析师对即将发布的财报持谨慎态度。斯蒂费尔的鲁本·罗伊表示，“从长期来看，我们认为这不太会影响股价，但目前在DeepSeek后市场仍然充满不确定性，因此我们认为财报难以成为股价的强劲催化剂。”

Melius Research的本·雷茨则持更宏观的观点。他表示，对于AI芯片公司来说，“需求的巨大验证”已经在发生。他指出，科技巨头们正在争夺AI领域的领先地位，这为英伟达捕捉到激烈的市场需求奠定了良好的基础。

“这场竞争的结果就在眼前，并将在2025年成为英伟达的一次重大胜利，尽管面临无数疑虑，”雷茨表示。他将英伟达的硬件比作法拉利，并指出像伊隆·马斯克领导的xAI等公司非常看重英伟达的芯片。

尽管英伟达面临“噪音”干扰，雷茨认为，“我们认为公司将从伊隆·马斯克和他的竞争对手在预训练和推理中的需求趋势中受益，证明你需要英伟达的‘法拉利’越来越多。”