营业收入：同比下滑超两成，营收规模大幅收缩

2026年第一季度，禾望电气实现营业收入5.74亿元，较上年同期的7.74亿元同比下降25.82%，营收规模出现明显收缩，公司将利润端的下滑归因于新能源电控业务收入减少，侧面印证了核心业务板块营收的疲软态势。

净利润：腰斩式下滑，盈利能力大幅缩水

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为5112.13万元，较上年同期的1.05亿元同比大降51.48%，净利润规模直接腰斩，盈利表现出现大幅缩水。

扣非净利润：降幅超净利润，主业盈利承压更显著

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3946.25万元，较上年同期的9700.71万元同比下滑59.32%，降幅超过净利润，说明公司主营业务的盈利承压程度更甚于整体利润，非经常性损益一定程度上对冲了主业盈利的下滑。

基本每股收益：下滑超五成，股东收益大幅降低

基本每股收益为0.11元/股，较上年同期的0.24元/股同比下降54.17%，每股收益降幅超五成，意味着普通股股东每持有一股所能享有的净利润大幅降低。

扣非每股收益：随扣非净利润同步下滑

扣非每股收益随扣非净利润同步下滑，结合扣非净利润59.32%的降幅来看，公司主业为股东创造的每股收益同样出现大幅缩水。

应收账款：规模小幅下降，回款压力仍存

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为22.42亿元，较上年度末的23.26亿元同比下降3.63%，应收账款规模虽有小幅回落，但仍维持在20亿元以上的高位，公司回款压力仍存。

应收票据：规模同比下降24.58%，票据回款减少

报告期末应收票据余额为2561.99万元，较上年度末的3397.12万元同比下降24.58%，应收票据规模的下降，一定程度上反映了公司通过票据形式回款的金额有所减少。

加权平均净资产收益率：ROE近乎腰斩，盈利效率大降

报告期内加权平均净资产收益率为0.99%，较上年同期的2.37%同比下降1.38个百分点，ROE近乎腰斩，说明公司运用净资产盈利的能力出现大幅下滑，资产盈利效率显著降低。

存货：规模同比大增39.14%，库存压力陡增

截至2026年3月31日，公司存货余额为11.69亿元，较上年度末的8.33亿元同比大增39.14%，存货规模出现大幅攀升，一方面可能是公司为备货增加了库存，另一方面也不排除存在产品滞销的可能，库存压力陡增。

项目	2026年3月31日	2025年12月31日	变动幅度
存货（万元）	116943.87	83330.33	39.14%

销售费用：同比增长6.05%，销售投入有所增加

报告期内销售费用为8296.30万元，较上年同期的7823.31万元同比增长6.05%，在营收下滑的背景下，公司销售投入反而有所增加，或是为了拉动产品销售加大了市场推广力度。

管理费用：同比下降7.38%，管控见成效

管理费用为2996.82万元，较上年同期的3235.76万元同比下降7.38%，公司在管理费用端的管控初见成效，一定程度上对冲了其他成本的上涨。

财务费用：同比增长30.36%，财务成本攀升

财务费用为1479.99万元，较上年同期的1135.38万元同比增长30.36%，财务费用的上涨主要源于利息支出等财务成本的攀升，加大了公司的财务负担。

研发费用：同比增长6.73%，持续投入研发

研发费用为7907.44万元，较上年同期的7409.11万元同比增长6.73%，公司在营收和利润双降的背景下，仍维持研发投入的增长，体现了对技术研发的重视，为长期发展储备技术实力。

经营活动产生的现金流量净额：同比大降206.74%，现金流承压显著

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2.09亿元，较上年同期的-0.68亿元同比大降206.74%，经营现金流净额的大幅下滑主要源于购买商品、接受劳务支付的现金增加，公司经营性现金流压力显著加大。

项目	2026年第一季度	2025年第一季度	变动幅度
经营活动现金流量净额（万元）	-20899.06	-6813.35	-206.74%
购买商品、接受劳务支付的现金（万元）	68433.77	46884.35	45.96%

投资活动产生的现金流量净额：净流出规模扩大

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1549.81万元，较上年同期的-885.25万元同比扩大75.07%，投资活动净流出规模的扩大，主要是因为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，公司仍在持续进行产能或资产的布局。

筹资活动产生的现金流量净额：由大额净流入转小幅净流出

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-55.95万元，较上年同期的2.88亿元同比大降100.19%，由大额净流入转为小幅净流出，主要是因为本期支付其他与筹资活动有关的现金大幅增加至4.48亿元，同时吸收投资收到的现金也从上年同期的2.19亿元大幅降至2089.52万元，公司筹资端的资金流入大幅收缩，流出却显著增加。

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