Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月9日，金富科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为7.6亿元，同比下降14.8%；归母净利润为1.01亿元，同比下降28.56%；扣非归母净利润为9624.4万元，同比下降31.73%；基本每股收益0.39元/股。
公司自2020年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金富科技2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.6亿元，同比下降14.8%；净利润为1.01亿元，同比下降28.56%；经营活动净现金流为2.11亿元，同比增长14.88%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.6亿元，同比下降14.8%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 7.73亿 | 8.92亿 | 7.6亿 |
| 营业收入增速 | 4.79% | 15.36% | -14.8% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1亿元，同比大幅下降31.73%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.11亿 | 1.41亿 | 9624.4万 |
| 扣非归母利润增速 | 10.68% | 27.41% | -31.73% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、1.4亿元、1亿元，同比变动分别为6.21%、27.14%、-28.56%，净利润较为波动。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 1.11亿 | 1.41亿 | 1.01亿 |
| 净利润增速 | 6.21% | 27.14% | -28.56% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.8%，销售费用同比变动27.26%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 7.73亿 | 8.92亿 | 7.6亿 |
| 销售费用（元） | 604.47万 | 587.36万 | 747.46万 |
| 营业收入增速 | 4.79% | 15.36% | -14.8% |
| 销售费用增速 | 24.93% | -2.83% | 27.26% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-14.8%，税金及附加同比变动116.41%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 7.73亿 | 8.92亿 | 7.6亿 |
| 营业收入增速 | 4.79% | 15.36% | -14.8% |
| 税金及附加增速 | -3.6% | -15.8% | 116.41% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.26%、16.45%、16.75%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款（元） | 1.26亿 | 1.47亿 | 1.27亿 |
| 营业收入（元） | 7.73亿 | 8.92亿 | 7.6亿 |
| 应收账款/营业收入 | 16.26% | 16.45% | 16.75% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.09%，同比增长3.9%；净利率为13.27%，同比下降16.14%；净资产收益率（加权）为6.4%，同比下降30.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.21%、28%、29.09%持续增长，应收账款周转率分别为6.92次、6.55次、5.55次持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 26.21% | 28% | 29.09% |
| 应收账款周转率（次） | 6.92 | 6.55 | 5.55 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期28%增长至29.09%，销售净利率由去年同期15.83%下降至13.27%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 26.21% | 28% | 29.09% |
| 销售净利率 | 14.36% | 15.83% | 13.27% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.4%，同比大幅下降30.74%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 7.71% | 9.24% | 6.4% |
| 净资产收益率增速 | -0.13% | 19.84% | -30.74% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76%，客户过于集中。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 前五大客户销售占比 | 81.66% | 76.71% | 76% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.57%，同比增长27.62%；流动比率为2.74，速动比率为1.86；总债务为2.72亿元，其中短期债务为9657.94万元，短期债务占总债务比为35.51%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.87，3.22，2.74，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 3.87 | 3.22 | 2.74 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.94、1.62、1.25，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 1.94 | 1.62 | 1.25 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.25、0.95、0.84，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -303.37万 | -4211.27万 | 3304.27万 |
| 流动负债（元） | 1.08亿 | 2.71亿 | 1.28亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.03 | -0.16 | 0.26 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.14%、11.95%、17.34%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 3186.44万 | 1.88亿 | 2.78亿 |
| 净资产（元） | 14.89亿 | 15.78亿 | 16.01亿 |
| 总债务/净资产 | 2.14% | 11.95% | 17.34% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为10.13、1.33、1.21，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 3.23亿 | 2.51亿 | 3.35亿 |
| 总债务（元） | 3186.44万 | 1.88亿 | 2.78亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 10.13 | 1.33 | 1.21 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.1亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.365%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 2.88亿 | 2.26亿 | 3.1亿 |
| 短期债务（元） | 3186.44万 | 6404.92万 | 9657.94万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 2.32% | 0.81% | 0.37% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为205.2万元，较期初变动率为1104.84%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 17.03万 |
| 本期其他应付款（元） | 205.15万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.55，同比下降15.27%；存货周转率为2.46，同比下降26.79%；总资产周转率为0.39，同比下降22.89%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.92，6.55，5.55，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.92 | 6.55 | 5.55 |
| 应收账款周转率增速 | -18.41% | -5.37% | -15.27% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.46，同比大幅下降26.79%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 3.1 | 3.36 | 2.46 |
| 存货周转率增速 | 2.85% | 8.31% | -26.79% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.5亿元，较期初增长58.12%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初固定资产（元） | 6.66亿 |
| 本期固定资产（元） | 10.53亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.12、1.34、0.72，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 7.73亿 | 8.92亿 | 7.6亿 |
| 固定资产（元） | 3.64亿 | 6.66亿 | 10.53亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.12 | 1.34 | 0.72 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为747.5万元，同比增长27.26%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 604.47万 | 587.36万 | 747.46万 |
| 销售费用增速 | 24.93% | -2.83% | 27.26% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长22.23%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 管理费用（元） | 4089.78万 | 4634.15万 | 5664.09万 |
| 管理费用增速 | 16.73% | 13.31% | 22.23% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.23%，营业收入同比增长-14.8%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 4.79% | 15.36% | -14.8% |
| 管理费用增速 | 16.73% | 13.31% | 22.23% |
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