Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月6日，新余国科发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为4.47亿元，同比增长0.46%；归母净利润为8248.3万元，同比增长4.17%；扣非归母净利润为8345.51万元，同比增长6.28%；基本每股收益0.3元/股。
公司自2017年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新余国科2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.47亿元，同比增长0.46%；净利润为8261万元，同比增长6.34%；经营活动净现金流为8634.87万元，同比增长20.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.5亿元，同比增长0.46%，去年同期增速为14.53%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.89亿 | 4.45亿 | 4.47亿 |
| 营业收入增速 | 14.05% | 14.53% | 0.46% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为14.07%，4.56%，4.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 7573.03万 | 7918.27万 | 8248.3万 |
| 归母净利润增速 | 14.07% | 4.56% | 4.17% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.46%，营业成本同比下降4.71%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 3.89亿 | 4.45亿 | 4.47亿 |
| 营业成本（元） | 2.05亿 | 2.54亿 | 2.42亿 |
| 营业收入增速 | 14.05% | 14.53% | 0.46% |
| 营业成本增速 | 12.71% | 23.71% | -4.71% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.11%，营业收入同比增长0.46%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | 14.05% | 14.53% | 0.46% |
| 应收账款较期初增速 | 31.9% | 1.63% | 47.11% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.65%，营业成本同比增长-4.71%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 4.41% | 6.68% | 25.65% |
| 营业成本增速 | 12.71% | 23.71% | -4.71% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.65%，营业收入同比增长0.46%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 4.41% | 6.68% | 25.65% |
| 营业收入增速 | 14.05% | 14.53% | 0.46% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.79%，同比增长6.86%；净利率为18.47%，同比增长5.85%；净资产收益率（加权）为12.81%，同比下降2.21%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.51%，13.1%，12.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 13.51% | 13.1% | 12.81% |
| 净资产收益率增速 | 4.41% | -3.04% | -2.21% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.39%，同比增长15.25%；流动比率为3.06，速动比率为2.41；总债务为58.07万元，其中短期债务为58.07万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.51，3.46，3.06，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 3.51 | 3.46 | 3.06 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至17.19。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 短期债务（元） | 26.16万 | 45.1万 | 58.07万 |
| 长期债务（元） | - | 33.86万 | 3.38万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 1.33 | 17.19 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.02、1.76、1.38，持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 现金比率 | 2.02 | 1.76 | 1.38 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.6、0.42、0.4，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2509.08万 | 807.86万 | 671.16万 |
| 流动负债（元） | 1.45亿 | 1.97亿 | 1.73亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.17 | 0.04 | 0.04 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.4亿元，短期债务为58.1万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.455%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 2.01亿 | 2.27亿 | 2.43亿 |
| 短期债务（元） | 26.16万 | 45.1万 | 58.07万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.06% | 0.85% | 0.45% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.8%，营业成本同比增长-4.71%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -51.96% | 0.68% | 26.8% |
| 营业成本增速 | 12.71% | 23.71% | -4.71% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.55，同比下降19.34%；存货周转率为1.93，同比下降18.18%；总资产周转率为0.51，同比下降8.58%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.17，3.16，2.55，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.17 | 3.16 | 2.55 |
| 应收账款周转率增速 | -18.58% | -0.13% | -19.34% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长54.76%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初无形资产（元） | 3340.75万 |
| 本期无形资产（元） | 5170.06万 |
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