厦门钨业多渠道接受机构调研 披露2025年业绩及核心业务进展
厦门钨业（600549.SH）近期通过特定对象调研、分析师会议及电话会议等形式，于2026年2月27日至4月1日期间接待了包括高毅资产、易方达基金、博时基金等在内的118家机构投资者。公司副总裁兼董事会秘书周羽君、董秘办主任陈小林等管理层就2025年经营业绩、钨产业链布局、新能源材料进展等核心问题与机构进行了深入交流。
投资者活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研、分析师会议、其他（电话会议） |
|---|---|
| 时间 | 2026年2月27日至2026年4月1日 |
| 地点 | 公司会议室、上海、北京、券商策略会现场、腾讯会议 |
| 参与单位名称 | 高毅资产、易方达基金、博时基金、工银瑞信基金、嘉实基金等118家机构（详见附表） |
| 上市公司接待人员 | 副总裁兼董事会秘书周羽君、董秘办主任陈小林、证券事务专员沈楚城、高级项目经理李沂洋 |
2025年业绩快报：营收利润双增长 三大业务协同发力
据公司2025年度业绩快报，全年实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；利润总额40.81亿元，同比增长28.45%；归属于上市公司股东的净利润23.11亿元，同比增长35.08%；扣除非经常性损益的净利润21.62亿元，同比增长42.36%。公司表示，业绩增长主要得益于钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务收入及利润的全面提升，内部管理优化与经营策略调整推动产品盈利能力持续增强。上述数据为初步核算结果，未经会计师事务所审计，具体以年度报告为准。
钨产业链布局：全链条协同应对价格波动 资源保障能力持续提升
针对钨价上涨对公司的影响，管理层指出，公司拥有从钨矿山采选、冶炼加工到硬质合金、切削刀具等深加工及回收的完整产业链，后端深加工产品定位中高端。随着深加工规模扩大，研发技术、产品质量及市场开拓能力已成为盈利能力的关键驱动因素。在钨价上涨周期中，公司通过及时调整产品价格、优化客户结构、内部降本及工艺改进等措施，发挥全产业链协同优势以对冲原料价格波动。
资源保障方面，公司正多途径提升钨矿自给率：一方面通过内部矿山挖潜、技术升级提高资源利用率；另一方面推进外部资源收购，包括出资2.95亿元收购九江大地矿业69%股权（保有WO3金属量4.99万吨），以及拟收购江西巨通30.1683%股权（保有WO3金属量138.3万吨）。通过上述举措，公司有望进一步夯实原料供应基础，降低采购风险。
切削工具与钨丝业务：提价增效+全球化布局 技术迭代驱动增长
切削工具业务方面，2025年公司根据市场竞争及原料成本变化，对不同系列产品实施差异化调价，全年实现多轮动态提价。同时，通过强化技术服务团队、推出进口替代新品及提升客户黏性，产品价格保持逐年上涨趋势。全球化布局上，公司已建成泰国海外生产基地，辐射东南亚市场，并在德国、匈牙利、巴西等地设立销售子公司及仓储中心，属地化服务能力持续增强。此外，通过并购德国Mimatic及厦门圆兴（70%股权），公司进一步完善了螺纹刀具等产品矩阵，提升整体解决方案能力。
钨丝业务聚焦光伏领域，目前主流产品线径已达28μ以下，更细、高强度产品完成技术储备。2025年下半年以来，公司对钨丝产品实施多轮提价，未来将持续推进细线化及性能升级，以推动钨丝渗透率提升。
新能源材料与磁材业务：产能扩张+技术突破 抢抓行业机遇
稀土磁材领域，金龙稀土长汀基地已实现1.5万吨年产能，包头基地首期5000吨项目于2025年6月逐步投产，长汀基地5000吨扩产项目预计2026年全面投产，产能规模将进一步扩大。
新能源材料业务表现亮眼：2025年钴酸锂销量6.53万吨，同比增长41.31%，受益于3C消费设备AI化带来的电量升级需求；动力电池正极材料（含三元、磷酸铁锂等）销量7.74万吨，同比增长47.83%，高电压三元材料技术优势巩固，水热法磷酸铁锂差异化竞争力凸显。
固态电池布局方面，公司在正极材料和电解质领域取得进展：匹配氧化物路线的固态正极材料已实现供货，硫化物路线正极材料正与国内外头部企业开展研发合作并提供多批次样品，相关生产工艺具备产业化潜力，未来将根据市场需求推进扩产。
针对钴价上涨影响，管理层表示，公司与上游钴原料供应商保持长期合作，供应稳定；3C领域客户更关注钴酸锂性能，原料价格上涨负面影响有限，且公司采用“低库存、快周转”策略，供应链保障能力稳健。
风险提示
公司提示，关于行业预测、投资项目进展及战略规划等内容不构成业绩承诺，投资者需注意投资风险。
参与调研机构名单（部分）
| 序号 | 机构名称/简称 |
|---|---|
| 1 | Antects |
| 2 | 白犀资产 |
| 3 | 白溪私募基金 |
| 4 | 宝盈基金 |
| 5 | 博道基金 |
| 6 | 博时基金 |
| 7 | Cbus |
| 8 | 创金合信基金 |
| 9 | CPE 源峰 |
| 10 | Cyber Atlas |
| 11 | 大家资产 |
| 12 | 大同证券 |
| 13 | 东方证券自营 |
| 14 | Dymon Asia |
| 15 | Erdos |
| 16 | 复霈投资 |
| 17 | 复胜资产 |
| 18 | 复兴东方私募基金 |
| 19 | 高毅资产 |
| 20 | 工银瑞信基金 |
| 21 | 光大资管 |
| 22 | 广发基金 |
| 23 | 国寿安保基金 |
| 24 | 国泰海通证券 |
| 25 | 国泰海通资管 |
| 26 | 国投瑞银基金 |
| 27 | 国新证券 |
| 28 | 国信资管 |
| 29 | 海南湍团私募基金 |
| 30 | 合润私募基金 |
| 31 | 合信资本 |
| 32 | 合远私募基金 |
| 33 | 弘毅远方 |
| 34 | 红筹投资 |
| 35 | 宏桥控股 |
| 36 | 华宝基金 |
| 37 | 华创自营 |
| 38 | 华泰柏瑞基金 |
| 39 | 华泰保兴基金 |
| 40 | 华泰证券 |
| 41 | 霁峰私募基金 |
| 42 | 嘉实基金 |
| 43 | 建信基金 |
| 44 | 晋达资产 |
| 45 | 金山资产 |
| 46 | 金鹰基金 |
| 47 | 景顺长城基金 |
| 48 | 九泰基金 |
| 49 | 开思私募基金 |
| 50 | 凯丰投资 |
| 51 | 康曼德 |
| 52 | 昆泰资本 |
| 53 | 粒子跃动 |
| 54 | 民生加银基金 |
| 55 | 南方基金 |
| 56 | 南京证券自营 |
| 57 | Nebula Asset |
| 58 | 诺安基金 |
| 59 | 鹏华基金 |
| 60 | 平安基金 |
| 61 | 平安资管 |
| 62 | 前海灏浚 |
| 63 | 前海开源基金 |
| 64 | 润晖投资 |
| 65 | 世诚投资 |
| 66 | 双安资产 |
| 67 | 硕丰私募基金 |
| 68 | 太保资产 |
| 69 | 泰康资产 |
| 70 | 天风证券 |
| 71 | 天弘基金 |
| 72 | 天惠投资 |
| 73 | 天际线投资 |
| 74 | 天利信和私募基金 |
| 75 | Trivest |
| 76 | 万家基金 |
| 77 | 西部利得基金 |
| 78 | 新华基金 |
| 79 | 新华资产 |
| 80 | 鑫元基金 |
| 81 | 信德泰 |
| 82 | 兴全基金 |
| 83 | 兴业基金 |
| 84 | 衍盛资产 |
| 85 | 易方达基金 |
| 86 | 益尚资本 |
| 87 | 逸原达投资 |
| 88 | 胤胜资产 |
| 89 | 永丰资管 |
| 90 | 甬兴资管 |
| 91 | 煜德投资 |
| 92 | 源乐晟资产 |
| 93 | 云富投资 |
| 94 | 云溪基金 |
| 95 | 运舟资本 |
| 96 | Valliance |
| 97 | 漳州国投 |
| 98 | 长城基金 |
| 99 | 长城证券 |
| 100 | 长盛基金 |
| 101 | 招商证券 |
| 102 | 真滢投资 |
| 103 | 正德远私募基金 |
| 104 | 智诚海威资管 |
| 105 | 中泓汇富 |
| 106 | 中略投资 |
| 107 | 紫金投资 |
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