核心财务数据概览
方正富邦新兴成长混合（代码：008602）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润17,106,847.86元，较2024年的8,674,896.66元大幅增长97.20%。但与此同时，基金规模出现显著收缩，期末净资产72,354,093.15元，较2024年末的99,882,131.48元减少27,528,038.33元，降幅达27.56%；报告期末基金份额总额53,126,472.39份，较期初的90,266,332.99份减少37,139,860.60份，缩水比例高达41.14%。
业绩表现：跑输基准，A/C类份额净值增长分化
2025年，该基金A类份额净值增长率为23.13%，C类为22.75%，均未能跑赢同期业绩比较基准（23.52%）。其中A类跑输基准0.39个百分点，C类跑输0.77个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来（2020年8月28日），A类累计净值增长率36.28%，C类35.47%，显著跑赢基准的16.15%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（A类-基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 23.13% | 22.75% | 23.52% | -0.39% |
| 过去三年 | 44.78% | 43.46% | 27.39% | 17.39% |
| 自成立以来 | 36.28% | 35.47% | 16.15% | 20.13% |
利润与净资产：净利润增长与规模缩水并存
净利润同比大增97%，公允价值变动拖累收益
2025年基金实现本期利润17,106,847.86元，其中已实现收益19,519,173.76元（A类18,201,491.76元+C类1,317,682.00元），公允价值变动收益为-2,412,325.90元，显示股票投资浮盈较2024年（16,896,116.84元）大幅收窄。尽管如此，得益于股票买卖差价收入扭亏为盈（2025年20,026,590.89元 vs 2024年-7,588,891.96元），净利润仍实现97.20%的高增长。
净资产降幅27.56%，份额赎回成主因
期末净资产72,354,093.15元，较2024年减少27.56%。主要原因是基金份额净赎回37,139,860.60份，其中A类净赎回36,089,761.59份，C类净赎回1,050,099.01份。份额缩水导致基金管理规模从期初的99,882,131.48元降至期末的72,354,093.15元。
费用分析：管理费、托管费随规模同步下降
管理费同比降39.28%，与净资产降幅基本一致
2025年基金应支付管理费979,651.99元，较2024年的1,613,363.49元下降39.28%，与净资产27.56%的降幅基本匹配（管理费按前一日资产净值1.20%年费率计提）。其中，支付给销售机构的客户维护费460,746.70元，占管理费总额的47.03%。
托管费同步下降39.28%，费率0.20%稳定
托管费方面，2025年应支付托管费163,275.35元，较2024年的268,893.90元下降39.28%，与管理费降幅完全一致（托管费按资产净值0.20%年费率计提）。
股票投资：制造业占比近70%，前五大重仓股集中度19.96%
行业配置：制造业占比69.93%，科技与科研服务跟进
期末股票投资市值62,010,036.21元，占基金资产净值的85.70%。行业配置高度集中于制造业（50,598,509.21元，69.93%），其次为科学研究和技术服务业（8,120,468.00元，11.22%）、租赁和商务服务业（1,223,439.00元，1.69%）。
前五大重仓股：中兴通讯、贝达药业等占比不足20%
前五大重仓股分别为中兴通讯（4.11%）、贝达药业（3.96%）、继峰股份（3.92%）、泰格医药（3.72%）、凯莱英（3.25%），合计占基金资产净值的19.96%，持股较为分散。全年股票买卖差价收入20,026,590.89元，较2024年的-7,588,891.96元实现扭亏为盈，同比增长364.13%。
持有人结构：个人投资者占比超92%，机构持有A类8.51%
期末基金总持有人户数4,974户，户均持有份额10,680.83份。其中个人投资者持有49,086,677.05份，占比92.40%；机构投资者持有4,039,795.34份，仅占7.60%，且全部集中在A类份额（A类机构占比8.51%，C类无机构持有）。
管理人展望：聚焦AI供应链、出海企业与内需触底机会
基金管理人认为，2026年投资机会将集中在三个方向：一是AI发展带来的供应链卡点机会，二是美国中期选举后出口企业的海外拓展，三是内需行业（如地产产业链、周期品）触底反弹。基金将继续坚持“类困境反转”策略，注重股价安全边际，挖掘高性价比标的。
风险提示：规模缩水或影响运作灵活性，业绩持续性待观察
- 规模风险：基金份额一年内缩水41.14%，可能导致交易成本上升、持仓调整难度加大，影响长期运作效率。
- 业绩波动风险：2025年跑输基准，且公允价值变动收益转负，需关注基金经理在市场风格切换中的应对能力。
- 集中度风险：制造业持仓占比近70%，若行业政策或景气度变化，可能对净值产生较大冲击。
投资者需结合自身风险承受能力，理性评估基金长期投资价值。
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