核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产同比下滑16.76%

2025年，富安达新兴成长混合（A类：000755；C类：014471）实现净利润16,444,534.19元，较2024年的-11,262,035.12元大幅扭亏为盈，同比增长246%。期末净资产合计53,277,468.70元，较2024年末的64,004,892.28元减少10,727,423.58元，降幅16.76%。

指标	2025年	2024年	变动额	变动率
本期利润（元）	16,444,534.19	-11,262,035.12	27,706,569.31	246%
期末净资产（元）	53,277,468.70	64,004,892.28	-10,727,423.58	-16.76%
期末基金份额总额（份）	66,496,219.04	101,763,526.60	-35,267,307.56	-34.65%

基金净值表现：A/C类均跑赢基准 近一年收益超26%

2025年，A类份额净值增长率27.37%，C类26.86%，均显著跑赢业绩比较基准（20.33%）。但长期表现仍承压，过去三年A类累计下跌14.31%，跑输基准39.28个百分点；自基金合同生效以来累计下跌19.63%，跑输基准108.17个百分点。

阶段	A类份额净值增长率	C类份额净值增长率	业绩比较基准收益率
过去一年	27.37%	26.86%	20.33%
过去三年	-14.31%	-	24.97%
自合同生效起至今	-19.63%	-55.77%	88.54%

投资策略与运作：聚焦AI产业链 储能等四大领域

管理人在报告中表示，2025年市场呈现“上半年震荡筑底、下半年主线拉升”特征，基金主要配置于人工智能产业链、储能、消费电子、半导体存储等细分领域。全年通过把握产业升级主线，实现了业绩反弹。

费用分析：管理费托管费双降 交易费用减少36.8%

管理费与托管费同比下降超20%

2025年当期发生的基金管理费为736,412.46元，较2024年的936,260.73元减少21.34%；托管费122,735.43元，较2024年的156,043.38元减少21.34%，费用下降与基金规模缩水（净资产减少16.76%）基本匹配。

费用类型	2025年（元）	2024年（元）	变动率
管理费	736,412.46	936,260.73	-21.34%
托管费	122,735.43	156,043.38	-21.34%

交易费用显著下降 应付交易费用4.91万元

2025年应付交易费用49,104.27元，较2024年的77,677.90元减少36.8%；全年股票交易费用395,720.01元，较2024年的822,843.45元减少51.9%，反映出基金交易活跃度下降。

股票投资收益：买卖差价扭亏为盈 贡献978万元

2025年股票投资收益中，买卖股票差价收入9,784,327.40元，较2024年的-7,642,784.88元实现扭亏为盈，同比增长228%。股利收益460,099.76元，较2024年的1,385,777.96元减少66.8%，主要因持仓股票分红减少。

关联交易：南京证券交易占比3.21% 佣金7339元

报告期内，基金通过关联方南京证券（基金管理人股东）的交易单元进行股票交易，成交金额16,462,204.92元，占当期股票成交总额的3.21%，支付佣金7,339.85元，佣金率0.0446%，与市场平均水平基本一致。

重仓股分析：前十大持仓占比58% 宁德时代领衔

期末股票投资明细显示，基金前十大重仓股合计公允价值25,693,173.64元，占基金资产净值的48.22%，前二十大持仓占比58%，集中度适中。第一大重仓股宁德时代（300750）持仓市值4,517,298元，占净值8.48%；第二大重仓股新易盛（300502）持仓4,007,184元，占比7.52%。行业方面，制造业占比89.88%，信息传输行业仅占0.003%，行业集中度极高。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占净值比例
1	300750	宁德时代	4,517,298.00	8.48%
2	300502	新易盛	4,007,184.00	7.52%
3	300308	中际旭创	3,721,000.00	6.98%
4	002475	立讯精密	3,544,375.00	6.65%
5	300014	亿纬锂能	3,228,816.00	6.06%

持有人结构：个人投资者100% 机构持仓为0

期末基金份额持有人总户数9,005户，户均持有7,384.37份。A类份额53,501,319.48份，全部由个人投资者持有；C类份额12,994,899.56份，同样全部为个人持有，机构投资者持仓比例为0，反映出该基金对机构吸引力不足。

份额变动：C类份额缩水54.59% 净赎回压力显著

2025年，A类份额净赎回19,646,633.13份（申购26,589,782.25份，赎回46,236,415.38份），份额减少26.86%；C类份额净赎回15,620,674.43份（申购24,526,992.16份，赎回40,147,666.59份），份额减少54.59%。总份额从101,763,526.60份降至66,496,219.04份，净赎回率34.65%，投资者信心有待提振。

管理人展望：2026年聚焦六大方向 算力与商业航天成重点

管理人认为，2026年全球经济温和复苏，国内经济内生动力增强，科技创新与消费升级仍是政策主线。重点关注锂电产业链、储能、半导体设备、机器人、AI算力及应用、商业航天六大领域，其中商业航天处于“政策、技术、资本、市场”四重共振期，长期前景广阔但需突破成本与盈利挑战。

风险提示与投资机会

风险提示：

1. 规模持续缩水风险：C类份额近一年缩水超50%，若规模进一步下降可能影响运作效率。
2. 行业集中度风险：制造业持仓占比近90%，若相关产业链政策或需求变化，可能导致净值波动加剧。
3. 长期业绩跑输基准：自成立以来累计收益-19.63%，跑输基准108个百分点，需警惕策略持续性不足。

投资机会：

1. AI算力与应用：管理人重点布局的算力产业链及下游应用，或受益于海外大厂资本开支超预期。
2. 储能需求爆发：锂电产业链因储能需求增长，碳酸锂涨价预期下相关标的或有业绩弹性。
3. 半导体国产替代：半导体设备受益于存储芯片资本开支增加及技术突破，长期国产替代逻辑明确。

[注：本文数据均来自富安达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告，截至2025年12月31日。]

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