主要会计数据：A类扭亏为盈 C类净利润173万元
2025年，银河和美生活混合A、C两类份额业绩分化显著。A类份额本期已实现收益5879.85万元，较2024年的-2836.03万元实现扭亏为盈，同比增幅达307%；C类份额本期已实现收益223.24万元，较2024年的-22.01万元同样转正，同比增幅1114%。基金整体净利润4249.05万元，其中A类贡献4076.08万元，C类贡献172.97万元。
期末净资产合计3.13亿元，较2024年末的3.42亿元减少2934.37万元，降幅8.57%。A类份额净值1.4174元，C类1.3869元，分别较期初增长13.05%、12.38%。
| 指标 | 银河和美生活混合A | 银河和美生活混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（万元） | 5879.85 | 223.24 |
| 2024年已实现收益（万元） | -2836.03 | -22.01 |
| 同比增幅 | 307% | 1114% |
| 期末净资产（万元） | 28807.24 | 2488.38 |
| 期末份额净值（元） | 1.4174 | 1.3869 |
| 本期份额净值增长率 | 13.05% | 12.38% |
基金净值表现：A/C类均跑输基准 近一年收益率差距0.67个百分点
2025年，基金A类份额净值增长率13.05%，C类12.38%，均低于同期业绩比较基准收益率14.74%，分别跑输1.69个百分点、2.36个百分点。从长期表现看，A类近三年净值增长率-18.62%，大幅跑输基准20.83%，差距达39.45个百分点；C类近三年收益率-20.05%，跑输基准40.88个百分点。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 13.05% | 12.38% | 14.74% |
| 过去三年 | -18.62% | -20.05% | 20.83% |
| 自合同生效起 | 41.74% | -16.38% | 49.01% |
投资策略聚焦AI应用 科技配置占比近六成
基金管理人在报告中表示，2025年配置主要集中于科技应用领域，重点关注AI领域。对后续AI应用及科技国产链的发展保持乐观态度，认为大模型迭代及应用落地值得期待。从行业配置看，信息技术行业占基金资产净值比例达59.33%，前十大重仓股中星环科技（8.64%）、鼎捷数智（7.95%）、寒武纪（7.80%）等AI相关标的合计占比超40%。
费用分析：管理费407.92万元 交易费用313.93万元
2025年，基金当期发生管理费407.92万元，较2024年的354.00万元增长15.23%；托管费67.99万元，较2024年的59.00万元增长15.24%。交易费用方面，股票买卖交易费用313.93万元，占股票成交金额的0.15%（2024年为0.20%），交易成本有所下降。C类份额销售服务费21.73万元，较2024年的1.36万元激增15倍，主要因C类份额规模扩大。
| 费用项目 | 2025年金额（万元） | 2024年金额（万元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 407.92 | 354.00 | 15.23% |
| 托管费 | 67.99 | 59.00 | 15.24% |
| 销售服务费（C类） | 21.73 | 1.36 | 1500% |
| 股票交易费用 | 313.93 | 260.87 | 20.34% |
股票投资收益：买卖差价6466.84万元 贡献主要利润
2025年，基金股票投资收益6466.84万元，其中买卖股票差价收入6466.84万元，股利收益68.42万元。股票投资收益占营业总收入的137.56%，是基金利润的主要来源。但公允价值变动收益为-1854.04万元，拖累整体收益，主要因下半年科技板块波动导致持仓市值缩水。
持有人结构：C类机构持有占比39% A类个人持有超99%
期末基金总份额2.21亿份，其中A类2.03亿份（占91.89%），C类0.18亿份（占8.11%）。A类份额持有人以个人为主，占比99.92%，户均持有1.53万份；C类机构投资者持有39.19%，个人持有60.81%，户均持有1.04万份。基金管理人从业人员持有A类119.75万份（占0.59%）、C类25.97万份（占1.45%），合计持有145.72万份，占总份额0.66%。
份额变动：A类净赎回6478万份 C类净申购1.29亿份
2025年，A类份额总申购6186.60万份，总赎回1.27亿份，净赎回6478.54万份，份额缩水24.17%；C类份额总申购8340.02万份，总赎回7051.39万份，净申购1288.63万份，份额增长254.7%。C类份额的快速增长可能与销售渠道推广及投资者对短期持有成本的偏好有关。
交易单元与佣金：国金证券佣金占比47% 前三大券商贡献80%佣金
基金通过17家券商交易单元进行股票投资，其中国金证券、招商证券、东方证券交易金额占比分别为44.82%、22.50%、17.92%，合计占比85.24%。应支付佣金方面，国金证券83.88万元（占比46.99%）、招商证券42.12万元（23.60%）、东方证券28.45万元（15.93%），前三大券商佣金占比86.52%。
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 业绩跑输基准：近一年A/C类均跑输基准，长期业绩差距显著，需关注管理人策略有效性。
2. 高集中度风险：前十大重仓股占比58.76%，信息技术行业占比近六成，行业与个股集中度较高，若科技板块波动可能加剧净值波动。
3. C类份额流动性风险：C类份额短期申赎频繁，可能影响基金操作稳定性。
投资机会：
管理人看好2026年“宽货币、宽信用”环境下的权益资产机会，重点关注AI应用落地及数字基础设施领域。投资者可关注基金在科技国产链、AI大模型应用等方向的配置调整。
管理人展望：2026年权益资产值得期待 聚焦新质生产力
管理人认为，“十五五”开局之年扩内需政策将持续加码，“外循环”机遇延续，流动性充裕。发展新质生产力所需的数字基础设施投入有望保持高增，2026年或为权益类资产值得期待的一年。投资策略上，将继续围绕科技应用、AI产业链及高景气成长领域布局。
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