主要会计数据：A/C类均亏损 合计净亏损2263万元
2025年，兴业上证科创板人工智能指数基金（以下简称“本基金”）A类、C类份额均录得亏损。其中，A类本期利润为-937.83万元，C类为-1325.62万元，合计净亏损2263.45万元。期末净资产合计5.57亿元，较基金合同生效日（2025年9月1日）的9.57亿元减少4.01亿元，降幅达41.91%。
| 指标 | A类 | C类 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（万元） | -937.83 | -1325.62 | -2263.45 |
| 期末净资产（万元） | 21379.49 | 34290.76 | 55670.25 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9421 | 0.9414 | - |
| 基金份额净值增长率 | -5.79% | -5.86% | - |
基金净值表现：跑赢业绩基准 成立以来累计下跌超5%
尽管净值下跌，但本基金跑赢同期业绩比较基准。A类份额净值增长率为-5.79%，C类为-5.86%，而业绩比较基准收益率为-7.70%，A类、C类分别跑赢基准1.91个百分点、1.84个百分点。不过，自2025年9月1日成立以来，两类份额累计净值增长率均为负，A类-5.79%，C类-5.86%。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | -5.79% | -5.86% | -7.70% |
| 过去三个月（C类） | -9.71% | - | -10.26% |
投资策略与运作：被动跟踪指数 建仓期内低位布局
基金管理人表示，本基金为指数型基金，采用完全复制法跟踪上证科创板人工智能指数。2025年A股市场结构性分化显著，科技成长板块强势，科创人工智能指数受益AI产业链发展涨幅较大。基金成立后在市场相对低位建仓，截至报告期末仍处于建仓期（基金合同规定6个月建仓期）。
管理人展望：2026年科技板块或成盈利主力
管理人对2026年宏观经济及市场走势判断如下： - 宏观经济：预计延续稳中向好，政策聚焦扩大内需、科技创新与深化改革，CPI温和回升，PPI降幅收窄。 - A股市场：结构性行情延续，盈利驱动逻辑凸显，科技及高端制造板块预计贡献全A利润增速近八成，外资回流与居民资产再配置支撑流动性。 - 行业配置：建议聚焦科技、周期及政策受益领域（消费、地产相关）。
费用分析：管理费98万元 托管费19.65万元
报告期内，本基金发生管理费98.24万元，托管费19.65万元，销售服务费21.94万元（全部为C类份额）。管理费按前一日基金资产净值0.50%年费率计提，托管费按0.10%年费率计提。
| 费用项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 管理人报酬 | 98.24 |
| 托管费 | 19.65 |
| 销售服务费 | 21.94 |
交易费用与股票投资收益：买卖股票亏155万元 公允价值变动损失2027万元
本基金报告期内股票投资收益为负，主要因市场波动导致。其中，买卖股票差价收入-155.42万元，股票投资产生的股利收益22.90万元，公允价值变动损失2026.94万元，合计股票投资相关亏损2159.46万元。
| 股票投资相关项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 买卖股票差价收入 | -155.42 |
| 股利收益 | 22.90 |
| 公允价值变动损失 | -2026.94 |
| 合计 | -2159.46 |
期末股票投资明细：前十大重仓股占净值74% 金山办公、澜起科技居前
截至2025年末，本基金股票投资公允价值5.22亿元，占基金资产净值的93.79%。前十大重仓股中，金山办公（9.20%）、澜起科技（8.76%）、寒武纪-U（8.75%）、芯原股份（8.69%）、石头科技（5.43%）等AI产业链标的占比较高，前十大合计占净值比例74.03%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（万元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688111 | 金山办公 | 5121.28 | 9.20% |
| 2 | 688008 | 澜起科技 | 4874.52 | 8.76% |
| 3 | 688256 | 寒武纪-U | 4870.63 | 8.75% |
| 4 | 688521 | 芯原股份 | 4839.30 | 8.69% |
| 5 | 688169 | 石头科技 | 3025.34 | 5.43% |
| 6 | 688099 | 晶晨股份 | 2898.36 | 5.21% |
| 7 | 688608 | 恒玄科技 | 2788.43 | 5.01% |
| 8 | 688385 | 复旦微电 | 2520.13 | 4.53% |
| 9 | 688568 | 中科星图 | 2288.06 | 4.11% |
| 10 | 688343 | 云天励飞-U | 1834.19 | 3.29% |
持有人结构：个人投资者占比99.88% C类机构持有仅0.2%
期末基金总份额5.91亿份，持有人户数5.65万户，户均持有1.05万份。其中，A类份额2.27亿份，全部由个人投资者持有；C类份额3.64亿份，机构投资者持有0.2%（73.12万份），个人投资者持有99.8%（36.35亿份）。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 机构持有比例 | 个人持有比例 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 7428 | 30551.88 | 0.00% | 100.00% |
| C类 | 49612 | 7341.92 | 0.20% | 99.80% |
| 合计 | 56479 | 10467.37 | 0.12% | 99.88% |
份额变动：A类净赎回49.86% C类净赎回27.73%
报告期内，基金份额大幅缩水。A类份额申购7056.04万份，赎回2.96亿份，净赎回2.26亿份，份额较成立时减少49.86%；C类份额申购4.54亿份，赎回5.93亿份，净赎回1.39亿份，份额减少27.73%。合计净赎回3.65亿份，总份额从成立时的9.57亿份降至5.91亿份。
| 份额类别 | 成立时份额（亿份） | 期末份额（亿份） | 申购（亿份） | 赎回（亿份） | 净赎回比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 4.53 | 2.27 | 0.71 | 2.96 | -49.86% |
| C类 | 5.04 | 3.64 | 4.54 | 5.93 | -27.73% |
| 合计 | 9.57 | 5.91 | 5.25 | 8.89 | -38.14% |
交易单元与佣金：100%通过中信证券交易 股票佣金14.15万元
本基金股票交易全部通过中信证券交易单元进行，股票成交金额7.10亿元，支付佣金14.15万元，佣金率约0.02%。此外，通过中信证券进行债券回购交易12.8亿元，占债券回购成交总额的100%。
| 券商名称 | 股票成交金额（万元） | 佣金（万元） | 佣金率 | 债券回购成交金额（万元） |
|---|---|---|---|---|
| 中信证券 | 71097.34 | 14.15 | 0.02% | 128000.00 |
风险提示与投资机会
风险提示： 1. 净值波动风险：报告期内基金净值下跌超5%，且成立以来持续亏损，短期市场波动或加剧净值波动。 2. 份额赎回压力：A/C类份额净赎回比例较高，可能影响基金规模稳定性及跟踪指数效果。 3. 行业集中风险：前十大重仓股占净值74%，且集中于科创板AI板块，行业集中度较高，若板块调整可能导致净值大幅波动。
投资机会： 管理人看好2026年科技及高端制造板块，认为AI产业链作为国家战略方向，长期成长逻辑明确。本基金作为被动指数基金，可作为布局科创板AI赛道的工具型产品，适合长期配置、能承受较高风险的投资者。
总结
兴业上证科创板人工智能指数基金2025年成立后经历市场波动，净值下跌但跑赢基准，份额因赎回大幅缩水。未来需关注建仓完成后的跟踪误差控制，以及科技板块政策与业绩兑现情况。投资者应结合自身风险承受能力，理性看待短期波动，把握长期产业趋势带来的投资机会。
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