核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产增长220.7%

2025年，泓德新能源产业混合发起式（以下简称“本基金”）实现净利润444.56万元，较2024年的-12.40万元大幅扭亏为盈。期末净资产达2420.28万元，较2024年末的754.62万元增长220.7%。基金份额总额从2024年末的1110.24万份增至2387.38万份，增幅115.0%。

指标	2025年	2024年	变动额	变动率
本期利润（万元）	444.56	-12.40	456.96	3685.16%
期末净资产（万元）	2420.28	754.62	1665.66	220.7%
基金份额总额（万份）	2387.38	1110.24	1277.14	115.0%

净值表现：A/C类份额均跑赢基准 过去一年收益近50%

本基金A类份额过去一年净值增长率49.75%，C类49.16%，均显著跑赢业绩比较基准的31.79%，超额收益分别为17.96%和17.37%。其中，过去六个月A类收益40.75%，C类40.45%，大幅领先基准34.24%。

阶段	A类份额净值增长率	C类份额净值增长率	业绩比较基准收益率	A类超额收益	C类超额收益
过去三个月	4.06%	3.95%	-0.08%	4.14%	4.03%
过去六个月	40.75%	40.45%	34.24%	6.51%	6.21%
过去一年	49.75%	49.16%	31.79%	17.96%	17.37%

投资策略与业绩归因：指数增强策略奏效 新能源板块配置集中

基金采用中证新能源指数增强策略，通过基本面和市场面多维数据构建量化模型，在新能源板块内筛选股票，并通过组合优化控制风险。2025年A股成长风格突出，中小市值表现优于大市值，基金抓住新能源产业链机会，实现业绩大幅增长。报告期内，股票投资收益（买卖股票差价收入）达346.26万元，较2024年的-147.98万元扭亏为盈，贡献主要利润来源。

费用分析：管理费随规模增长75.9% 交易费率稳定

2025年基金管理费15.14万元，较2024年的8.61万元增长75.9%；托管费2.52万元，较2024年的1.44万元增长75.0%，费用增长与资产规模扩大（220.7%）基本匹配。应付交易费用1.87万元，与2024年的1.85万元基本持平，交易费率稳定。

费用项目	2025年（万元）	2024年（万元）	变动率
管理人报酬	15.14	8.61	75.9%
托管费	2.52	1.44	75.0%
应付交易费用	1.87	1.85	1.1%

股票投资明细：前五大重仓股占比超22% 宁德时代、阳光电源领衔

期末股票投资公允价值1927.76万元，占基金资产净值79.65%。前五大重仓股为宁德时代（6.37%）、阳光电源（6.33%）、隆基绿能（3.46%）、特变电工（3.35%）、亿纬锂能（维权）（3.10%），合计占比22.61%，均为新能源产业链核心企业。制造业配置占比74.69%，为第一大行业。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占净值比例
1	300750	宁德时代	154.25万	6.37%
2	300274	阳光电源	153.25万	6.33%
3	601012	隆基绿能	83.72万	3.46%
4	600089	特变电工	81.01万	3.35%
5	300014	亿纬锂能	74.97万	3.10%

持有人结构：机构持有A类71% 单一投资者占比41.89%

期末基金份额持有人总户数2560户，户均持有9325.71份。A类份额中，机构投资者持有1000.01万份，占比71.00%；个人投资者持有408.40万份，占比29.00%。C类份额全部由个人投资者持有。值得注意的是，单一机构投资者持有1000.01万份，占基金总份额41.89%，存在集中度较高风险。

份额类别	持有人户数	机构持有份额（万份）	机构占比	个人持有份额（万份）	个人占比
A类	729	1000.01	71.00%	408.40	29.00%
C类	1880	0	0.00%	978.98	100.00%
合计	2560	1000.01	41.89%	1387.37	58.11%

份额变动：A/C类均净申购 C类申购量超2900万份

2025年A类份额申购1451.63万份，赎回1085.62万份，净增366.01万份；C类份额申购2907.64万份，赎回1996.52万份，净增911.12万份。两类份额均实现净申购，反映投资者对新能源主题的关注。

份额类别	期初份额（万份）	申购份额（万份）	赎回份额（万份）	期末份额（万份）	净增份额（万份）
A类	1042.39	1451.63	1085.62	1408.41	366.01
C类	67.85	2907.64	1996.52	978.98	911.12

风险提示：基金面临清算风险 单一持有人集中度较高

审计报告显示，因基金合同约定“生效满3年后资产净值低于2亿元自动终止”，本基金将于2026年3月24日清算。此外，单一机构持有41.89%份额，若其大额赎回可能引发流动性风险。管理人展望2026年A股震荡上行，盈利改善驱动成长板块，但基金清算前需关注资产变现对净值的潜在影响。

交易单元与佣金：中信证券独占99.51%交易份额

基金租用中信证券2个交易单元，股票交易成交金额9940.65万元，占比99.51%，支付佣金4.33万元，佣金率约0.0436%，符合行业平均水平。无通过关联方交易单元进行的交易及应支付关联方佣金。

券商名称	交易单元数量	股票成交金额（万元）	占比	佣金（万元）	佣金率
中信证券	2	9940.65	99.51%	4.33	0.0436%

总结：泓德新能源产业混合发起式2025年业绩亮眼，净值增长和利润均大幅改善，但基金即将清算的背景下，投资者需理性评估风险与机会。单一持有人集中度较高叠加清算预期，建议密切关注后续清算进展及资产处置情况。

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