核心财务指标：净利润与净资产呈现反向变动
2025年，大摩新兴产业股票（基金代码：010322）实现本期利润42,042,762.97元，较2024年的12,337,812.56元大幅增长241%，但期末基金资产净值却从2024年末的156,832,951.09元降至130,127,844.23元，同比减少17.03%。这一“利润增长但净资产缩水”的现象主要源于基金份额的大幅赎回。
主要会计数据对比
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 42,042,762.97 | 12,337,812.56 | 241.00% |
| 期末基金资产净值（元） | 130,127,844.23 | 156,832,951.09 | -17.03% |
| 期末基金份额（份） | 102,102,068.16 | 163,779,523.02 | -37.66% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2745 | 0.9576 | 33.09% |
净值表现：跑赢业绩基准3.88个百分点，长期收益显著
2025年，该基金份额净值增长率为33.09%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率29.21%，超额收益达3.88个百分点。从长期表现看，自基金合同生效（2021年2月24日）以来，累计净值增长率达27.45%，而同期业绩基准收益率为-3.07%，超额收益显著。
基金净值增长率与业绩基准对比
| 阶段 | 基金份额净值增长率 | 业绩基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 33.09% | 29.21% | 3.88% |
| 过去三年 | 26.69% | 27.86% | -1.17% |
| 自基金合同生效至今 | 27.45% | -3.07% | 30.52% |
投资策略与运作分析：聚焦高端制造与新质生产力，高仓位运行
管理人在报告中表示，2025年基金以高端制造和新质生产力板块为主，保持高仓位运行，重点布局三大主线：一是以AI为核心的科技平台型公司（算力、算法与应用场景）；二是国产化与自主可控方向（半导体设备、关键材料及工业软件）；三是高端制造领域（订单可见度与盈利周期拐点）。全年通过精选具备核心技术和全球竞争力的科技龙头，实现了对业绩基准的超额收益。
股票投资：制造业占比近70%，前十大重仓股集中度超35%
截至2025年末，基金股票投资占基金资产净值比例达91.73%，其中制造业配置比例最高，达69.99%，信息传输、软件和信息技术服务业占比6.10%，金融业占8.07%。前十大重仓股合计公允价值39,824,914.75元，占基金资产净值比例30.60%，集中度适中。
前十大重仓股明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601689 | 拓普集团 | 91,330 | 7,048,849.40 | 5.42% |
| 2 | 002050 | 三花智控 | 114,600 | 6,338,526.00 | 4.87% |
| 3 | 688256 | 寒武纪 | 4,657 | 6,312,796.35 | 4.85% |
| 4 | 300680 | 隆盛科技 | 111,600 | 6,235,092.00 | 4.79% |
| 5 | 300433 | 蓝思科技 | 173,049 | 5,238,193.23 | 4.03% |
| 6 | 300750 | 宁德时代 | 11,600 | 4,260,216.00 | 3.27% |
| 7 | 300274 | 阳光电源 | 18,400 | 3,147,136.00 | 2.42% |
| 8 | 688270 | 臻镭科技 | 24,871 | 3,036,002.97 | 2.33% |
| 9 | 000880 | 潍柴重机 | 108,040 | 2,951,652.80 | 2.27% |
| 10 | 603993 | 洛阳钼业 | 119,500 | 2,390,000.00 | 1.84% |
费用分析：管理费随规模下降微增，交易费用同比减少28%
2025年，基金当期应支付管理费1,736,456.84元，较2024年的1,685,503.11元增长3.02%，主要因净值增长部分抵消了份额缩水的影响。托管费289,409.39元，同比增长3.02%，与管理费增幅一致（管理费年费率1.2%，托管费0.2%）。交易费用方面，应付交易费用115,750.51元，较2024年的160,920.43元下降28.07%，反映出基金交易活跃度有所降低。
费用变动情况
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期应支付管理费 | 1,736,456.84 | 1,685,503.11 | 3.02% |
| 当期应支付托管费 | 289,409.39 | 280,917.23 | 3.02% |
| 应付交易费用 | 115,750.51 | 160,920.43 | -28.07% |
份额变动：净赎回6167万份，个人投资者占比超99%
2025年，基金总申购份额33,154,063.42份，总赎回份额94,831,518.28份，净赎回61,677,454.86份，导致期末份额较期初减少37.66%。持有人结构中，个人投资者持有101,711,804.48份，占比99.62%；机构投资者持有390,263.68份，占比仅0.38%，散户化特征显著。
基金份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额 | 163,779,523.02 |
| 本期总申购份额 | 33,154,063.42 |
| 本期总赎回份额 | 94,831,518.28 |
| 期末基金份额 | 102,102,068.16 |
管理人展望：2026年聚焦AI应用、制造业出海与半导体复苏
管理人认为，2026年政策将聚焦新质生产力（AI及数字经济、新能源转型）和服务消费。产业层面重点关注：一是AI应用从“能用”到“好用、可变现”的B端落地；二是制造业出海向品牌、技术输出升级；三是半导体国产替代与需求回暖下的设备、材料机会；四是机器人核心零部件自主化。同时，将动态关注利率、CPI/PPI走势，平衡科技与红利类资产配置。
风险提示与投资机会
风险提示：基金份额连续净赎回可能影响组合流动性，个人投资者占比过高或加剧申赎波动；前十大重仓股中，臻镭科技（维权）被证监会立案调查，需警惕相关不确定性。
投资机会：AI算力与应用、半导体设备、高端制造（机器人核心部件、新能源设备）等领域符合政策导向与产业趋势，管理人长期布局或持续受益。
总结
大摩新兴产业股票2025年凭借对高端制造和科技板块的精准布局，实现了业绩的显著增长，但受大额赎回影响，净资产规模有所缩水。2026年，在政策支持与产业升级的背景下，基金若能持续把握AI、半导体等主线机会，并改善持有人结构稳定性，有望实现业绩与规模的双重提升。投资者需关注份额变动对净值波动的影响及重仓股潜在风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
