核心财务指标：净利润与净资产大幅增长

2025年，融通稳信增益6个月持有期混合型证券投资基金（以下简称“融通稳信增益6个月持有期混合”）业绩表现亮眼，核心财务指标实现跨越式增长。其中，A类份额本期利润达16,441,975.78元，较2024年的865,366.45元增长约1800%；C类份额本期利润3,911,862.65元，较2024年的385,556.02元增长约915%。基金期末净资产合计110,199,947.42元，较2024年末的44,609,833.33元增长147%，其中A类净资产从27,254,651.86元增至80,904,846.46元，增幅达197%；C类净资产从17,355,181.47元增至29,295,100.96元，增幅69%。

指标	2025年（A类）	2024年（A类）	同比增幅	2025年（C类）	2024年（C类）	同比增幅
本期利润（元）	16,441,975.78	865,366.45	1800%	3,911,862.65	385,556.02	915%
期末净资产（元）	80,904,846.46	27,254,651.86	197%	29,295,100.96	17,355,181.47	69%
期末基金份额净值（元）	1.3950	0.9979	39.8%	1.3731	0.9862	39.2%

净值表现：大幅跑赢业绩基准

2025年，基金份额净值增长率显著高于同期业绩比较基准。A类份额净值增长率39.79%，远超基准收益率2.55%，超额收益37.24个百分点；C类份额净值增长率39.23%，超额收益36.68个百分点。过去三年，A类累计净值增长率40.98%，基准为9.62%，超额收益31.36个百分点；C类累计净值增长率39.29%，超额收益29.67个百分点。

阶段	A类份额净值增长率	业绩基准收益率	超额收益	C类份额净值增长率	业绩基准收益率	超额收益
过去一年	39.79%	2.55%	37.24%	39.23%	2.55%	36.68%
过去三年	40.98%	9.62%	31.36%	39.29%	9.62%	29.67%
自合同生效起	39.49%	5.62%	33.87%	37.30%	5.62%	31.68%

投资策略与运作分析：聚焦全球AI算力链

基金管理人在2025年采用“固收+”策略，权益部分重点配置北美算力链相关品种，包括光模块（800G/1.6T规格）、PCB（高层数高频高速板）、光纤光缆等。固收方面，全年调整久期应对利率N型走势，通过波段交易获取收益。

权益投资逻辑：全球AI算力需求驱动下，北美科技巨头资本开支持续高位，算力硬件成为业绩兑现最快的环节。基金通过动态估值分析，布局低估值高确定性标的，如中际旭创（光模块）、新易盛（光模块）、长飞光纤光缆（光纤光缆）等。

固收操作：年初维持高于市场中位数久期，3月后随货币收紧降低久期，下半年通过利率上下限波段交易优化收益，全年10年国债利率波动区间1.58%-1.9%。

利润构成：股票投资收益贡献核心增量

2025年基金总利润20,353,838.43元，主要来自股票投资收益及公允价值变动。其中，股票投资收益（买卖股票差价收入）7,294,530.97元，较2024年的-1,290,798.60元实现扭亏为盈；公允价值变动收益13,334,218.93元，较2024年的847,117.53元增长1474%。债券投资收益343,841.38元，同比下降84.6%，主要因债市利率上行导致债券价格波动。

利润构成	2025年金额（元）	2024年金额（元）	同比变动
股票投资收益（买卖差价）	7,294,530.97	-1,290,798.60	663%
公允价值变动收益	13,334,218.93	847,117.53	1474%
债券投资收益	343,841.38	2,236,783.27	-84.6%
利息收入	24,021.49	18,250.08	31.6%

费用分析：管理费与托管费随规模增长

2025年基金当期发生管理费488,753.08元，较2024年的474,764.24元增长3%；托管费91,641.27元，较2024年的89,018.30元增长2.9%。费用增长主要因基金规模扩大，A类份额净申购30,685,660.11份，规模从2725万元增至8090万元。交易费用方面，股票交易佣金合计154,616.15元，其中通过中金公司交易单元产生佣金153,455.87元，占比99.25%。

费用项目	2025年金额（元）	2024年金额（元）	同比增幅
管理人报酬	488,753.08	474,764.24	3%
托管费	91,641.27	89,018.30	2.9%
股票交易佣金	154,616.15	288,470.37	-46.4%
应付交易费用	34,614.24	75,677.56	-54.3%

股票投资明细：重仓AI算力链核心标的

截至2025年末，基金股票投资市值31,405,560.55元，占资产净值比例28.5%。前三大重仓股为中际旭创（7.25%）、新易盛（5.25%）、长飞光纤光缆（3.73%），均为AI算力链相关企业。港股投资仅长飞光纤光缆一只，占净值3.73%。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占净值比例
1	300308	中际旭创	7,991,000.00	7.25%
2	300502	新易盛	5,782,409.60	5.25%
3	06869	长飞光纤光缆	4,109,289.71	3.73%
4	300476	胜宏科技	2,732,010.00	2.48%
5	600183	生益科技	2,513,632.00	2.28%

持有人结构：个人投资者占比超90% 机构持有比例低

期末基金总份额79,332,689.26份，其中A类57,997,971.82份，C类21,334,717.44份。持有人结构中，个人投资者持有74,415,801.29份，占比93.8%；机构投资者持有4,916,887.97份，占比6.2%。户均持有份额12,509.10份，个人投资者持有集中度较高。

份额类别	持有人户数	户均持有份额（份）	机构持有比例	个人持有比例
A类	4,818	12,037.77	8.48%	91.52%
C类	1,524	13,999.16	0%	100%
合计	6,342	12,509.10	6.2%	93.8%

份额变动：A类净申购3068万份 规模翻倍

2025年A类份额总申购67,492,316.15份，总赎回36,806,656.04份，净申购30,685,660.11份，期末份额较期初增长112%；C类份额总申购17,707,454.59份，总赎回13,969,977.58份，净申购3,737,477.01份，期末份额较期初增长21.2%。基金规模从期初4461万元增至1.1亿元，增幅147%。

份额类别	期初份额（份）	总申购（份）	总赎回（份）	净申购（份）	期末份额（份）	份额增幅
A类	27,312,311.71	67,492,316.15	36,806,656.04	30,685,660.11	57,997,971.82	112%
C类	17,597,240.43	17,707,454.59	13,969,977.58	3,737,477.01	21,334,717.44	21.2%
合计	44,909,552.14	85,199,770.74	50,776,633.62	34,423,137.12	79,332,689.26	76.7%

风险提示与投资展望

风险提示： 1. 规模预警风险：报告期内基金曾两次出现连续20个工作日资产净值低于5000万元的情况（2025年2月及7-8月），存在触发合同终止条款的潜在风险。 2. 持有人集中风险：个人投资者占比93.8%，若大额赎回可能引发流动性波动。 3. 债市政策风险：管理人展望2026年债市趋势偏空，需关注科技企业利润兑现及政策发力持续性。

投资机会： 管理人认为2026年AI产业从“幻觉期”步入“应用爆发前夜”，算力链景气度持续，国产GPU、光模块及PCB领域有望实现技术与份额突破。基金将继续配置业绩兑现度高的算力硬件标的，并通过对冲手段优化回撤控制。

总结

融通稳信增益6个月持有期混合2025年凭借对AI算力链的精准布局，实现净利润与净资产大幅增长，净值表现显著跑赢基准。但需关注规模波动及持有人结构集中风险，后续可重点跟踪算力链企业业绩兑现及债市政策变化。

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