核心财务指标：净利润扭亏为盈 净资产稳步增长
2025年，融通互联网传媒灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“融通互联网传媒混合”）业绩表现亮眼，核心财务指标显著改善。本期利润由2024年的亏损1598.42万元转为盈利2.84亿元，同比暴增1989%；期末净资产达8.40亿元，较2024年的7.52亿元增长11.68%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 284,057,283.45 | -15,984,243.08 | 299,041,526.53 | 1989% |
| 期末净资产（元） | 839,926,906.61 | 752,110,235.72 | 87,816,670.89 | 11.68% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.069 | 0.760 | 0.309 | 40.66% |
净值表现：大幅跑赢基准 过去一年收益40.66%
报告期内，基金份额净值增长率为40.66%，显著高于业绩比较基准收益率7.94%，超额收益达32.72%。从长期表现看，过去三年净值增长率34.63%，跑赢基准21.10个百分点；过去五年增长率9.42%，跑赢基准9.37个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 40.66% | 7.94% | 32.72% |
| 过去三年 | 34.63% | 13.53% | 21.10% |
| 过去五年 | 9.42% | 0.05% | 9.37% |
投资策略：从“算力”转向“AI应用” 四季度重仓布局
基金2025年上半年重点配置以TMT为代表的科技板块，聚焦AI算力、半导体、消费电子等方向。三季度逐步加大AI应用板块配置，判断“大模型与垂类软件应用公司将形成合作关系”。四季度基于“AI叙事从‘卷算力’进入‘商业化应用’”的判断，将绝大部分仓位配置于低位AI应用板块，筛选“AI收入占比超5%、股价处于相对底部”的公司。
费用分析：管理费增长18.69% 交易费用基本稳定
管理费与托管费双增
2025年当期管理费956.07万元，较2024年的805.59万元增长18.69%；托管费159.34万元，较2024年的134.26万元增长18.88%，费用增长与基金规模扩大及净值上涨相关。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 9,560,652.20 | 8,055,894.23 | 18.69% |
| 托管费 | 1,593,441.99 | 1,342,649.09 | 18.88% |
交易费用微增1.88%
报告期内交易费用733.73万元，较2024年的720.20万元增长1.88%，主要系股票交易量增加所致。其中，股票买卖交易费用733.73万元，占总交易费用的100%。
股票投资：买卖差价收入扭亏为盈 前十大重仓股集中度较高
股票投资收益显著改善
2025年股票投资收益（买卖差价）达2.24亿元，较2024年的-3619.38万元实现扭亏为盈，同比增长664.3%。全年买入股票成本47.42亿元，卖出股票收入49.69亿元，交易活跃度较高。
前十大重仓股聚焦科技板块
期末股票投资占基金资产净值的91.43%，前十大重仓股合计占比45.89%，集中度较高。前三大重仓股为中际旭创（6.39%）、新易盛（5.64%）、值得买（5.37%），均为TMT领域标的，与基金“互联网传媒”主题高度契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 53,680,000.00 | 6.39% |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 47,396,800.00 | 5.64% |
| 3 | 300785 | 值得买 | 45,134,600.00 | 5.37% |
| 4 | 688365 | 光云科技 | 44,858,207.24 | 5.34% |
| 5 | 688590 | 新致软件 | 37,947,890.34 | 4.52% |
份额变动：净赎回2.04亿份 个人投资者占比100%
报告期内基金份额由期初的9.90亿份降至期末的7.86亿份，净赎回2.04亿份，赎回率20.62%。持有人结构中，个人投资者持有全部份额，机构投资者占比为0，户均持有3.39万份。
| 项目 | 2025年初（份） | 2025年末（份） | 变动量（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 基金份额总额 | 989,904,908.23 | 785,760,948.64 | -204,143,959.59 | -20.62% |
交易佣金：国海证券等三家券商占比超48%
基金通过30家券商交易单元进行股票投资，合计支付佣金422.05万元。其中，国海证券（21.89%）、东吴证券（15.55%）、天风证券（维权）（10.69%）佣金占比居前三位，合计达48.13%，交易集中度较高。
| 券商名称 | 佣金金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 国海证券 | 923,915.37 | 21.89% |
| 东吴证券 | 656,395.60 | 15.55% |
| 天风证券 | 451,122.94 | 10.69% |
管理人展望：2026年聚焦AI应用与存储产业链
管理人判断2026年GDP增速有望达5%，政策组合为“积极财政+适度宽松货币”。A股将呈结构性慢牛，科技板块主线仍是AI，重点看好AI应用（场景+流量优势企业）及存储产业链（存力瓶颈）。基金将维持高仓位运作，精选“AI收入起量、基本面改善”的标的。
风险提示与投资建议
风险提示
- 集中度风险：前十大重仓股占比45.89%，单一行业（信息传输、软件和信息技术服务业）占比66.64%，若板块波动可能导致净值大幅波动。
- 流动性风险：报告期净赎回率20.62%，若未来赎回加剧可能影响组合调整灵活性。
- AI主题波动风险：基金高度依赖AI产业链，若技术迭代不及预期或政策变化，可能导致业绩回调。
投资建议
短期关注AI应用板块商业化进展及存储产业链供需变化，长期可跟踪基金对“AI收入验证”标的的筛选能力。投资者需结合自身风险承受能力，谨慎参与高集中度主题基金。
（数据来源：融通互联网传媒灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告）
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
