Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月18日，石化油服发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为810.96亿元，同比增长1.39%；归母净利润为6.32亿元，同比增长7.19%；扣非归母净利润为1.33亿元，同比下降62.86%；基本每股收益0.033元/股。
公司自1995年4月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为20.84亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对石化油服2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为810.96亿元，同比增长1.39%；净利润为6.32亿元，同比增长7.19%；经营活动净现金流为31.01亿元，同比下降44.4%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为164.7%，23.81%，7.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.76亿 | 5.89亿 | 6.32亿 |
| 归母净利润增速 | 164.7% | 23.81% | 7.19% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为488.43%，-7.7%，-62.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 3.89亿 | 3.59亿 | 1.33亿 |
| 扣非归母利润增速 | 488.43% | -7.7% | -62.86% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.39%，税金及附加同比变动-1.19%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 737.73亿 | 799.81亿 | 810.96亿 |
| 营业收入增速 | 6.1% | 8.42% | 1.39% |
| 税金及附加增速 | 22.3% | 13.33% | -1.19% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.4%，营业收入同比增长1.39%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 6.1% | 8.42% | 1.39% |
| 应收账款较期初增速 | 29.27% | 0.62% | 25.4% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.39%，经营活动净现金流同比下降44.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 737.73亿 | 799.81亿 | 810.96亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 41.98亿 | 55.77亿 | 31.01亿 |
| 营业收入增速 | 6.1% | 8.42% | 1.39% |
| 经营活动净现金流增速 | -32.37% | 32.85% | -44.4% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.81%，同比增长7.82%；净利率为0.78%，同比增长5.72%；净资产收益率（加权）为7.58%，同比下降0.66%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.96%、0.27%、0.01%、-0.45%，同比变动分别为18.39%、291.4%、-106.08%、685.74%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.96% | 0.27% | 0.01% | -0.45% |
| 销售净利率增速 | 18.39% | 291.4% | -106.08% | 685.74% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.58%，同比下降0.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 6.7% | 7.63% | 7.58% |
| 净资产收益率增速 | 153.79% | 13.88% | -0.66% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.8%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.36% | 1.62% | 1.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为88.82%，同比下降0.57%；流动比率为0.64，速动比率为0.62；总债务为265.31亿元，其中短期债务为265.31亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.03 | 0.04 | 0.05 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.06、0.06、0.05，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.06 | 0.06 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.11%、1.3%、1.37%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 4.07亿 | 5.11亿 | 5.96亿 |
| 流动资产（元） | 365.4亿 | 393.25亿 | 433.35亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.11% | 1.3% | 1.37% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.48%，营业成本同比增长0.78%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 20.09% | 25.79% | 16.48% |
| 营业成本增速 | 5.4% | 9.09% | 0.78% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.79，同比下降10.31%；存货周转率为67.54，同比增长5.64%；总资产周转率为1.06，同比下降2.68%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.1%、0.1%、0.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 7504.4万 | 8268.9万 | 8448.5万 |
| 营业收入（元） | 737.73亿 | 799.81亿 | 810.96亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.1% | 0.1% | 0.1% |
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