Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月17日，六国化工发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为62.51亿元，同比下降9.83%；归母净利润为2517.54万元，同比增长10.65%；扣非归母净利润为1220.98万元，同比增长40.02%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2004年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为4.27亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对六国化工2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为62.51亿元，同比下降9.83%；净利润为6721.61万元，同比增长28.56%；经营活动净现金流为3.89亿元，同比下降1.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为26.16%，-8.17%，-9.83%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 75.5亿 | 69.33亿 | 62.51亿 |
| 营业收入增速 | 26.16% | -8.17% | -9.83% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.83%，净利润同比增长28.56%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 75.5亿 | 69.33亿 | 62.51亿 |
| 净利润（元） | 2.74亿 | 5228.52万 | 6721.61万 |
| 营业收入增速 | 26.16% | -8.17% | -9.83% |
| 净利润增速 | -14.42% | -80.9% | 28.56% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.7亿元、0.5亿元、0.7亿元，同比变动分别为-14.42%、-80.9%、28.56%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2.74亿 | 5228.52万 | 6721.61万 |
| 净利润增速 | -14.42% | -80.9% | 28.56% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.83%，税金及附加同比变动2.73%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 75.5亿 | 69.33亿 | 62.51亿 |
| 营业收入增速 | 26.16% | -8.17% | -9.83% |
| 税金及附加增速 | -15.65% | -12.99% | 2.73% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.92%，营业成本同比增长-11.11%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 16.97% | -17.27% | 45.92% |
| 营业成本增速 | 31.57% | -4.92% | -11.11% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.92%，营业收入同比增长-9.83%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 16.97% | -17.27% | 45.92% |
| 营业收入增速 | 26.16% | -8.17% | -9.83% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.3亿元、3.9亿元、3.9亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.26亿 | 3.93亿 | 3.89亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.36%，同比增长16.18%；净利率为1.08%，同比增长42.58%；净资产收益率（加权）为1.38%，同比增长9.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.2%、8.05%、9.36%，同比变动分别为-24.59%、-28.09%、16.18%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.2% | 8.05% | 9.36% |
| 销售毛利率增速 | -24.59% | -28.09% | 16.18% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.05%增长至9.36%，存货周转率由去年同期4.74次下降至3.79次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.2% | 8.05% | 9.36% |
| 存货周转率（次） | 4.91 | 4.74 | 3.79 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.05%增长至9.36%，应收账款周转率由去年同期50.12次下降至39.3次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.2% | 8.05% | 9.36% |
| 应收账款周转率（次） | 110.49 | 50.12 | 39.3 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.29% | 1.26% | 1.38% |
| 净资产收益率增速 | -28.99% | -88.84% | 9.52% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.53%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.3% | 0.48% | 0.53% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为44.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 983.49万 | 4503.07万 | 3016.89万 |
| 净利润（元） | 2.74亿 | 5228.52万 | 6721.61万 |
| 非常规性收益/净利润 | 18.81% | 86.13% | 44.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.33%，同比增长3.42%；流动比率为0.87，速动比率为0.44；总债务为32.84亿元，其中短期债务为27.1亿元，短期债务占总债务比为82.51%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为11.3亿元，较期初变动率为72.71%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 6.55亿 |
| 本期应付票据（元） | 11.31亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为39.3，同比下降21.59%；存货周转率为3.79，同比下降20.17%；总资产周转率为0.97，同比下降9.72%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为110.49，50.12，39.3，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 110.49 | 50.12 | 39.3 |
| 应收账款周转率增速 | -13.55% | -54.64% | -21.59% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.91，4.74，3.79，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 4.91 | 4.74 | 3.79 |
| 存货周转率增速 | -4.97% | -3.49% | -20.17% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.22，1.07，0.97，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.22 | 1.07 | 0.97 |
| 总资产周转率增速 | 0.47% | -12.03% | -9.72% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.44、2.9、2.5，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 75.5亿 | 69.33亿 | 62.51亿 |
| 固定资产（元） | 21.92亿 | 23.88亿 | 24.96亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.44 | 2.9 | 2.5 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4亿元，较期初增长103.34%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.98亿 |
| 本期在建工程（元） | 4.03亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.45%、1.7%、1.83%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.1亿 | 1.18亿 | 1.14亿 |
| 营业收入（元） | 75.5亿 | 69.33亿 | 62.51亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.45% | 1.7% | 1.83% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长79.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 5455.26万 | 2328.89万 | 4174.84万 |
| 财务费用增速 | 25.38% | -57.31% | 79.26% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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