主要财务指标：本期利润亏损2.35亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为-17.51万元，本期利润亏损2348.86万元，加权平均基金份额本期利润为-0.2178元。
| 主要财务指标 | 报告期(2025年10月01日-2025年12月31日) |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -175,096.05元 |
| 本期利润 | -23,488,634.14元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2178元 |
基金净值表现：三个月跌18.99% 跑输基准0.31%
过去三个月，基金份额净值增长率为-18.99%，同期业绩比较基准（国证港股通互联网指数收益率）收益率为-18.68%，基金跑输基准0.31个百分点。自2025年8月6日基金合同生效以来，截至报告期末，基金份额净值增长率为-6.42%，跑输基准1.28个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（基金-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -18.99% | -18.68% | -0.31% |
| 自基金合同生效至今 | -6.42% | -5.14% | -1.28% |
投资策略与运作：完全复制指数 港股科技板块承压
基金采用完全复制法跟踪标的指数，报告期内严格按照国证港股通互联网指数的成份股组成及权重构建投资组合。四季度港股市场整体表现乏力，科技成长类资产受关税摩擦、行业估值调整等因素影响表现不佳，而资源周期板块相对强势，导致基金净值随指数同步调整。
资产组合：权益投资占比超99% 现金仅0.71%
报告期末，基金总资产1.08亿元，其中权益投资（全部为股票）占比99.29%，金额1.08亿元；银行存款和结算备付金合计77.42万元，占比0.71%。基金通过港股通投资的港股公允价值为1.08亿元，占期末净值比例达99.43%，资产配置高度集中于港股市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 107,663,122.17 | 99.29 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 774,226.29 | 0.71 |
| 合计 | 108,437,348.46 | 100.00 |
行业配置：电信服务、信息技术、可选消费占比近88%
基金股票投资集中于港股通标的，按GICS行业分类，电信服务、信息技术、可选消费为前三大配置行业，合计占基金资产净值的88.36%。其中，电信服务占比30.69%，信息技术占比29.20%，可选消费占比28.47%；工业、日常消费、金融行业占比分别为2.22%、7.46%、1.38%，其余行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 电信服务 | 33,237,510.58 | 30.69 |
| 信息技术 | 31,617,093.26 | 29.20 |
| 可选消费 | 30,824,172.68 | 28.47 |
| 日常消费 | 8,078,994.89 | 7.46 |
| 工业 | 2,407,018.07 | 2.22 |
| 金融 | 1,498,332.69 | 1.38 |
| 合计 | 107,663,122.17 | 99.43 |
重仓股：腾讯、小米、美团合计占比41.12%
基金前十大重仓股均为港股通互联网相关标的，合计占基金资产净值的64.13%。其中，腾讯控股（00700）、小米集团-W（01810）、美团-W（03690）为前三大重仓股，公允价值分别为1650.14万元、1541.97万元、1260.52万元，占基金资产净值比例分别为15.24%、14.24%、11.64%，三者合计占比41.12%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 16,501,377.79 | 15.24 |
| 2 | 01810 | 小米集团－Ｗ | 15,419,699.58 | 14.24 |
| 3 | 03690 | 美团－Ｗ | 12,605,184.77 | 11.64 |
| 4 | 09660 | 地平线机器人－Ｗ | 4,641,506.68 | 4.29 |
| 5 | 00020 | 商汤－Ｗ | 4,619,970.30 | 4.27 |
| 6 | 01024 | 快手－Ｗ | 4,268,531.91 | 3.94 |
| 7 | 00992 | 联想集团 | 4,232,091.50 | 3.91 |
| 8 | 06618 | 京东健康 | 4,203,292.33 | 3.88 |
| 9 | 09880 | 优必选 | 2,407,018.07 | 2.22 |
份额变动：净申购500万份 规模微增至1.16亿份
报告期初基金份额总额1.107亿份，报告期内总申购1200万份，总赎回700万份，净申购500万份，期末份额总额1.157亿份，基金规模略有增长。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 110,717,171.00 |
| 本报告期总申购份额 | 12,000,000.00 |
| 本报告期总赎回份额 | 7,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 115,717,171.00 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 高权益配置风险：基金权益投资占比超99%，且集中于港股互联网板块，市场波动可能导致净值大幅波动。
- 单一投资者集中度风险：报告期内曾有机构投资者持有基金份额比例超过20%，存在集中赎回引发的流动性风险。
- 港股市场风险：港股通机制下，汇率波动、地缘政治等因素可能加剧基金净值波动。
投资机会
管理人展望指出，港股经过四季度调整后维持高性价比估值区间，美联储降息周期或为全球流动性提供支撑，长期可关注港股互联网板块的估值修复机会。
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