主要财务指标：已实现收益1049.92万元 本期利润转负
报告期内（2025年10月1日-12月31日），南方中证物联网主题ETF主要财务指标呈现“已实现收益正增长、本期利润由正转负”的特征。具体数据显示，本期已实现收益10,499,219.07元（1049.92万元），但本期利润为-1,684,592.26元（-168.46万元），主要因公允价值变动收益为负。期末基金资产净值65,280,467.07元（6528.05万元），期末基金份额净值1.1441元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.10.1-2025.12.31） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 10,499,219.07元 |
| 本期利润 | -1,684,592.26元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0263元 |
| 期末基金资产净值 | 65,280,467.07元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1441元 |
基金净值表现：短期跑输基准 长期跟踪误差控制良好
短期净值承压 三个月跑输基准0.11%
报告期内，基金份额净值增长率为-1.54%，同期业绩比较基准（中证物联网主题指数）收益率为-1.43%，基金跑输基准0.11个百分点。净值增长率标准差1.96%，与基准标准差1.97%基本持平，显示波动水平与指数一致。
长期跟踪精度较高 三年跑赢基准0.29%
拉长时间维度，基金长期跟踪误差控制在合同约定范围内（年跟踪误差不超过2%）。过去一年净值增长率42.32%，跑赢基准0.07个百分点；过去三年净值增长率71.71%，跑赢基准0.29个百分点；自基金合同生效以来（2021年11月15日至今）累计净值增长率14.41%，跑赢基准0.29个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.54% | -1.43% | -0.11% |
| 过去六个月 | 41.35% | 41.60% | -0.25% |
| 过去一年 | 42.32% | 42.25% | 0.07% |
| 过去三年 | 71.71% | 71.42% | 0.29% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.41% | 14.12% | 0.29% |
投资策略与运作分析：三大因素致跟踪误差 系统工具精准控偏离
基金管理人表示，报告期内通过“指数化交易系统”“日内择时交易模型”等工具体系，将跟踪误差控制在合理区间。跟踪误差主要源于三方面：一是大额申购赎回引发资金流动，导致成份股权重阶段性偏差，通过日内择时与精细化仓位管理对冲；二是部分成份股因并购重组、业绩披露停牌，引发权重偏离及仓位被动调整；三是新股上市初期波动对指数跟踪精度的阶段性影响。
报告期内，中证物联网主题指数下跌1.43%，市场围绕政策红利与产业革新主线展开，呈现“政策主线引领、事件题材脉冲”格局。
基金业绩表现：期末净值1.1441元 三个月收益率-1.54%
截至2025年12月31日，基金份额净值为1.1441元，报告期内份额净值增长率-1.54%，与业绩基准的偏离度为-0.11%，符合基金合同中“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%”的要求。
宏观与行业展望：政策锚定经济修复 科技产业加速落地
管理人认为，2025年四季度国内政策定调中长期发展方向，十五五规划落地锚定经济修复新路径，海外美联储降息确认全球流动性拐点。宏观基本面呈现“增速阶段性回调、结构持续优化”特征，预计四季度GDP同比增长4.6%，CPI低位平稳运行于0.7%，PPI降幅收窄至-1.8%。
行业层面，消费增速放缓、投资承压，出口受高基数效应阶段性回调，但科技产业尤其AI、人形机器人等领域产业化进程加速，万物互联场景持续落地，为物联网行业提供长期发展动力。
基金资产组合：权益投资占比99.5% 现金及等价物仅0.5%
报告期末，基金总资产65,565,970.54元，其中权益投资（全部为股票）65,240,226.03元，占基金总资产比例99.50%；银行存款和结算备付金合计200,636.25元，占比0.31%；其他资产125,108.26元，占比0.19%。资产配置高度集中于股票资产，现金及等价物占比不足1%，流动性储备较低。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 65,240,226.03 | 99.50 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 200,636.25 | 0.31 |
| 其他资产 | 125,108.26 | 0.19 |
| 合计 | 65,565,970.54 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比近90% 行业集中度极高
基金股票投资按行业分类显示，制造业以58,586,196.39元的公允价值占基金资产净值89.75%，信息传输、软件和信息技术服务业占9.79%，建筑业占0.41%，其他行业配置为0。前两大行业合计占比99.54%，行业集中度极高，制造业单一行业占比接近90%，存在行业集中风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 58,586,196.39 | 89.75 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 6,388,261.68 | 9.79 |
| 建筑业 | 265,095.00 | 0.41 |
| 合计 | 65,239,553.07 | 99.94 |
前十大重仓股：中际旭创占比超10% 前十合计持仓50.15%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计32,706,934.69元，占基金资产净值比例50.15%，持仓集中度较高。第一大重仓股中际旭创（300308）持仓公允价值6,941,800.00元，占比10.63%；第二大重仓股立讯精密（002475）占比9.33%，前两大重仓股合计占比19.96%。前十大重仓股均为制造业或信息技术行业标的，与指数行业分布一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 6,941,800.00 | 10.63 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 6,092,355.30 | 9.33 |
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 3,401,149.50 | 5.21 |
| 4 | 603986 | 兆易创新 | 3,239,460.00 | 4.96 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 3,079,110.00 | 4.72 |
| 6 | 000063 | 中兴通讯 | 2,909,896.00 | 4.46 |
| 7 | 002230 | 科大讯飞 | 2,776,008.00 | 4.25 |
| 8 | 002415 | 海康威视 | 2,616,968.00 | 4.01 |
| 9 | 603501 | 豪威集团 | 2,542,802.30 | 3.90 |
| 10 | 600690 | 海尔智家 | 2,336,385.59 | 3.58 |
| 合计 | - | - | 32,706,934.69 | 50.15 |
基金份额变动：净赎回1200万份 份额规模缩水17.38%
报告期内，基金总申购份额15,000,000.00份，总赎回份额27,000,000.00份，净赎回12,000,000.00份。期末基金份额总额57,055,960.00份，较期初份额（69,055,960.00份）减少17.38%，份额规模显著缩水。其中，联接基金作为单一投资者持有份额26,664,500.00份，占比46.73%，存在单一投资者集中度较高风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期总申购份额 | 15,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 27,000,000.00 |
| 报告期净赎回份额 | -12,000,000.00 |
| 期初基金份额总额 | 69,055,960.00 |
| 期末基金份额总额 | 57,055,960.00 |
| 份额变动率 | -17.38% |
风险提示与投资机会
风险提示
- 行业集中风险：制造业占比89.75%，若该行业景气度下行或政策调整，可能导致基金净值显著波动。
- 流动性风险：权益投资占比99.5%，现金储备仅0.5%，叠加17.38%的净赎回率，大额赎回时可能面临资产变现压力。
- 单一投资者风险：联接基金持有46.73%份额，若其大额赎回可能加剧流动性风险。
投资机会
物联网行业受益于AI、人形机器人产业化及万物互联场景落地，长期发展空间明确。基金作为指数型产品，可通过跟踪中证物联网主题指数分享行业成长红利，但需警惕短期市场波动及政策变化影响。
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