主要财务指标：已实现收益146.71万元 利润20.77万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），华夏中证基建ETF主要财务指标显示，本期已实现收益1,467,061.39元（146.71万元），本期利润207,721.06元（20.77万元）。本期利润较已实现收益下降85.9%，主要因公允价值变动收益为-1,259,340.33元（-125.93万元），拖累整体利润表现。
| 主要财务指标 | 报告期金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,467,061.39 |
| 本期利润 | 207,721.06 |
| 公允价值变动收益（本期利润-已实现收益） | -1,259,340.33 |
基金净值表现：近三月净值跌0.36% 长期超额收益显著
短期小幅跑输基准 长期超额收益稳定
过去三个月，基金份额净值增长率为-0.36%，同期业绩比较基准（中证基建指数）收益率为-0.35%，基金跑输基准0.01个百分点，跟踪偏离度较小。长期来看，过去一年、三年及基金合同生效以来净值增长率分别为8.03%、22.43%、11.68%，均显著跑赢同期基准的6.03%、15.39%、4.85%，超额收益分别达2.00%、7.04%、6.83%，跟踪误差控制符合合同约定（年跟踪误差不超过2%）。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.36% | -0.35% | -0.01% |
| 过去六个月 | 11.70% | 10.13% | 1.57% |
| 过去一年 | 8.03% | 6.03% | 2.00% |
| 过去三年 | 22.43% | 15.39% | 7.04% |
| 自基金合同生效起至今 | 11.68% | 4.85% | 6.83% |
投资策略与运作：紧密跟踪基建指数 应对申赎与成份股调整
完全复制策略为主 流动性服务商保障交易
基金跟踪标的为中证基建指数，该指数覆盖基础建设、专业工程、工程机械及房屋建设等领域。报告期内，基金主要采用完全复制策略，同时通过替代性策略应对成份股调整等情况。4季度市场环境呈现海外政策分化（美联储降息、日央行加息25基点至30年高位）、国内政策积极发力的特点，经济数据显示工业生产韧性较强，但投资端偏弱、地产延续下滑，基建领域略有企稳。市场风格上成长强于价值、小盘优于大盘，通信、有色板块领涨，地产、传媒表现较弱。基金运作中重点应对投资者申赎及成份股调整，目前流动性服务商包括东方证券、中信建投等7家券商，保障基金流动性。
基金业绩表现：跟踪偏离度-0.01% 符合合同要求
截至2025年12月31日，基金份额净值为1.1168元，报告期内净值增长率-0.36%，同期基准收益率-0.35%，跟踪偏离度-0.01%。偏离主要源于日常运作费用、指数结构调整、申赎及成份股分红等因素，整体跟踪效果良好，未出现连续20个工作日持有人不满200人或资产净值低于5000万元的情形。
基金资产组合：权益投资占比96.77% 现金及等价物不足1%
报告期末基金总资产158,469,807.24元，其中权益投资（全部为股票）153,357,952.19元，占比96.77%；银行存款和结算备付金合计1,411,956.18元，占比0.89%；其他资产3,699,898.87元，占比2.33%。资产配置高度集中于股票，符合指数基金高仓位运作特征，现金类资产占比低，或受申赎影响。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 153,357,952.19 | 96.77 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,411,956.18 | 0.89 |
| 其他资产 | 3,699,898.87 | 2.33 |
| 合计 | 158,469,807.24 | 100.00 |
行业投资组合：建筑业占比64.15% 行业集中度极高
基金股票投资按行业分类显示，建筑业公允价值98,761,436.84元，占基金资产净值比例64.15%；采矿业5,642,715.00元，占比3.67%；科学研究和技术服务业1,288,392.00元，占比0.84%；其他行业投资为0。行业配置高度集中于建筑业，反映基建指数行业特性，但也带来单一行业波动风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 建筑业 | 98,761,436.84 | 64.15 |
| 采矿业 | 5,642,715.00 | 3.67 |
| 科学研究和技术服务业 | 1,288,392.00 | 0.84 |
| 合计 | 153,357,952.19 | 99.61 |
股票投资明细：前十大重仓股占比52.82% 基建龙头为主
期末前十大股票投资中，中国建筑（601668）以14,934,969.00元（占比9.70%）居首，中国中铁（601390）、中国电建（601669）紧随其后，占比分别为7.15%、5.78%。前十大重仓股合计公允价值81,865,802.39元，占基金资产净值比例52.82%，集中度较高，均为基建领域龙头企业，与指数成分结构一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601668 | 中国建筑 | 14,934,969.00 | 9.70 |
| 2 | 601390 | 中国中铁 | 11,010,973.00 | 7.15 |
| 3 | 601669 | 中国电建 | 8,904,480.00 | 5.78 |
| 4 | 000425 | 徐工机械 | 8,098,716.18 | 5.26 |
| 5 | 000157 | 中联重科 | 7,729,243.75 | 5.02 |
| 6 | 600031 | 三一重工 | 7,645,066.43 | 4.97 |
| 7 | 601186 | 中国铁建 | 7,018,026.99 | 4.56 |
| 8 | 601868 | 中国能建 | 6,057,125.00 | 3.93 |
| 9 | 601800 | 中国交建 | 5,823,587.04 | 3.78 |
| 10 | 603979 | 金诚信 | 5,642,715.00 | 3.67 |
基金份额变动：净赎回6400万份 份额减少31.7%
报告期期初基金份额201,846,980.00份（2.02亿份），期间总申购132,000,000.00份（1.32亿份），总赎回196,000,000.00份（1.96亿份），净赎回64,000,000.00份（0.64亿份），期末份额137,846,980.00份（1.38亿份），份额较期初减少31.7%。大额赎回或反映投资者对基建板块短期表现信心不足，需警惕流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 201,846,980.00 |
| 报告期总申购份额 | 132,000,000.00 |
| 报告期总赎回份额 | 196,000,000.00 |
| 期末基金份额总额 | 137,846,980.00 |
| 份额变动率（期末-期初）/期初 | -31.7% |
风险提示与投资机会
风险提示
- 流动性风险：报告期内基金净赎回6400万份，份额减少31.7%，若未来出现集中赎回，可能导致基金资产变现困难，影响净值稳定性。
- 行业集中风险：建筑业占比64.15%，单一行业波动（如政策调整、投资增速变化）对基金净值影响较大。
- 市场波动风险：4季度市场风格偏向成长与小盘，基建板块表现相对弱势，短期或持续承压。
投资机会
长期来看，基金过去一年、三年超额收益显著（2.00%、7.04%），跟踪误差控制良好，适合长期布局基建板块的投资者。若国内稳增长政策持续发力，基建投资回暖或带动指数修复，基金有望延续超额收益。
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