主要财务指标：本期利润亏损9849万元 期末净值6.83亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标呈现亏损状态。本期已实现收益1911.90万元，本期利润-9849.50万元，加权平均基金份额本期利润-0.2339元。期末基金资产净值6.83亿元，期末基金份额净值1.7354元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 19,119,030.36元 |
| 本期利润 | -98,494,984.27元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2339元 |
| 期末基金资产净值 | 682,525,917.28元 |
| 期末基金份额净值 | 1.7354元 |
基金净值表现：净值跌11.18% 跑输基准5.89个百分点
报告期内，基金份额净值增长率为-11.18%，同期业绩比较基准收益率为-5.29%，基金跑输基准5.89个百分点。从风险指标看，基金净值增长率标准差为1.18%，高于业绩基准的1.06%，显示组合波动大于基准。
| 指标 | 基金数据 | 业绩基准数据 | 差异 |
|---|---|---|---|
| 净值增长率 | -11.18% | -5.29% | -5.89% |
| 净值增长率标准差 | 1.18% | 1.06% | 0.12% |
投资策略与运作：聚焦港股成长赛道 科技与工业为核心配置
基金经理在报告中指出，2025年四季度恒生指数港币计价下跌4.56%，恒生科技指数下跌14.69%。投资策略上，基金延续“自下而上”精选个股，聚焦具备长期竞争力的成长型企业，重点布局高端制造业、科技、消费及创新药领域。管理人认为，港股虽受流动性影响，但基本面仍是核心，长期看好科技领域的AI大模型应用、硬科技国产化突破，以及消费行业中的体验式消费和性价比消费机会。
资产组合配置：权益投资占比86.64% 港股为唯一投资市场
报告期末，基金总资产6.95亿元，其中权益投资6.02亿元，占比86.64%；基金投资1765.40万元，占比2.54%；银行存款和结算备付金合计6074.92万元，占比8.74%。值得注意的是，基金100%权益资产投资于中国香港市场，通过沪港通、深港通分别投资4740.83万元、974.27万元，占基金资产净值比例6.95%、1.43%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 602,229,048.76 | 86.64% |
| 基金投资 | 17,653,956.97 | 2.54% |
| 银行存款和结算备付金 | 60,749,209.12 | 8.74% |
| 其他资产 | 14,461,261.18 | 2.08% |
| 合计 | 695,093,476.03 | 100.00% |
行业配置：工业与科技占比超37% 消费板块合计23.42%
按彭博行业分类，基金股票投资集中于工业、科技、非必需消费品、通讯四大行业，合计占基金资产净值比例67.53%。其中，工业板块持仓1.31亿元，占比19.24%；科技板块1.28亿元，占比18.76%；非必需消费品1.07亿元，占比15.75%；通讯板块9407.64万元，占比13.78%。必需消费品、材料、医疗保健等板块也有一定配置，金融、房地产板块占比不足2%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 工业 | 131,310,450.57 | 19.24% |
| 科技 | 128,053,387.75 | 18.76% |
| 非必需消费品 | 107,464,474.30 | 15.75% |
| 通讯 | 94,076,432.65 | 13.78% |
| 必需消费品 | 52,335,483.30 | 7.67% |
| 材料 | 43,733,867.24 | 6.41% |
| 医疗保健 | 26,531,653.96 | 3.89% |
| 房地产 | 8,170,257.15 | 1.20% |
| 金融 | 10,553,041.84 | 1.55% |
前十大重仓股：腾讯阿里领衔 科技与消费股占七席
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值2.93亿元，占基金资产净值比例42.93%。腾讯控股（700 HK）、阿里巴巴（9988 HK）为前两大重仓股，持仓市值分别为4577.10万元、3710.75万元，占比6.71%、5.44%。此外，西锐飞机（2507 HK）、赤子城科技（9911 HK）、极智嘉科技（2590 HK）等工业及科技股也位列前十，科技与消费类个股合计占七席，反映基金对成长赛道的聚焦。
| 序号 | 中文名称 | 证券代码 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 腾讯控股有限公司 | 700 HK | 45,771,034.79 | 6.71% |
| 2 | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 9988 HK | 37,107,493.06 | 5.44% |
| 3 | 西锐飞机有限公司 | 2507 HK | 33,868,257.11 | 4.96% |
| 4 | 赤子城科技有限公司 | 9911 HK | 29,047,609.39 | 4.26% |
| 5 | 北京极智嘉科技股份有限公司 | 2590 HK | 28,129,876.45 | 4.12% |
| 6 | 极兔速递环球有限公司 | 1519 HK | 27,202,186.42 | 3.99% |
| 7 | 网易股份有限公司 | 9999 HK | 25,624,459.79 | 3.75% |
| 8 | Softcare Ltd | 2698 HK | 22,334,069.07 | 3.27% |
| 9 | 老铺黄金股份有限公司 | 6181 HK | 21,267,037.47 | 3.12% |
| 10 | 携程集团有限公司 | 9961 HK | 20,115,431.98 | 2.95% |
份额变动：净赎回4.88亿份 规模缩水11.04%
报告期内，基金份额呈现净赎回状态。期初份额4.42亿份，报告期内总申购1.47亿份，总赎回1.96亿份，净赎回0.49亿份，期末份额3.93亿份，较期初减少11.04%。份额缩水反映投资者对基金短期业绩表现的谨慎态度。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 442,092,485.59 |
| 报告期总申购份额 | 147,162,013.67 |
| 报告期总赎回份额 | 195,962,509.77 |
| 净赎回份额 | -48,800,496.10 |
| 期末基金份额总额 | 393,291,989.49 |
风险提示与投资机会：短期波动加大 长期关注科技与高端制造
风险提示：基金本期净值跌幅显著跑输基准，主要受港股科技板块大幅调整拖累；份额净赎回可能加剧流动性压力；组合对港股单一市场依赖度较高，需警惕地缘政治及汇率波动风险。
投资机会：管理人长期看好三大方向：一是科技领域的AI大模型应用及硬科技国产化突破；二是高端制造业中具备国际竞争力的企业；三是消费行业中体验式消费与性价比消费的优质标的。投资者可关注上述领域长期布局机会，但需警惕短期市场波动。
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