主要财务指标：本期利润亏损2821万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），鹏华国证港股通消费主题ETF（以下简称“港股消费ETF”）主要财务指标表现如下：本期已实现收益为-99.69万元，本期利润-2821.14万元，加权平均基金份额本期利润-0.0883元，期末基金资产净值3.22亿元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -996,925.05元 |
| 本期利润 | -28,211,378.96元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0883元 |
| 期末基金资产净值 | 322,039,499.61元 |
基金净值表现：三个月净值跌9.35%跑赢基准0.35%
过去三个月，基金份额净值增长率为-9.35%，同期业绩比较基准（国证港股通消费主题指数收益率，经汇率调整后）增长率为-9.70%，基金跑赢基准0.35个百分点。从成立以来表现看，自2025年6月18日合同生效至报告期末，基金净值增长率-4.71%，基准收益率-7.12%，超额收益2.41个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -9.35% | -9.70% | 0.35% |
| 过去六个月 | -6.54% | -8.08% | 1.54% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.71% | -7.12% | 2.41% |
投资策略与运作分析：被动复制指数 应对申赎调整
基金跟踪标的为国证港股通消费主题指数，该指数选取港股通范围内50只流动性较好、市值较大的消费主题股票，采用自由流通市值加权。报告期内，基金采用完全复制策略，根据指数成份股及权重构建组合，并在申赎、流动性等因素影响时进行适当调整以控制跟踪误差。管理人表示，第四季度港股通消费板块受季节性因素和政策预期影响，新消费领域出现回调，但全年累计涨幅仍显著。
业绩表现：跑赢基准主要依赖指数跟踪效果
截至报告期末，基金份额净值增长率-9.35%，同期基准-9.70%，超额收益0.35%。管理人指出，业绩表现主要源于对标的指数的紧密跟踪，通过调整组合应对市场波动，有效控制了跟踪偏离度。
宏观与市场展望：2026年新消费领域仍具关注价值
管理人认为，2025年前三季度港股通消费板块整体稳健，第四季度部分细分领域回调属短期现象。展望2026年，港股通新消费领域作为消费板块中景气度最高的板块，仍值得投资者关注。
基金资产组合：权益投资占比94.83% 港股通投资占净值95.87%
报告期末，基金总资产3.26亿元，其中权益投资3.09亿元，占总资产比例94.83%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计1656.60万元，占比5.09%；其他资产25.56万元，占比0.08%。值得注意的是，基金通过港股通投资的港股公允价值3.09亿元，占基金资产净值比例95.87%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 308,746,901.39 | 94.83 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 16,565,957.08 | 5.09 |
| 其他资产 | 255,571.24 | 0.08 |
| 合计 | 325,568,429.71 | 100.00 |
行业投资组合：非日常生活与日常消费品占比超95%
基金股票投资按行业分类（国际通用标准）显示，非日常生活消费品和日常消费品为核心配置领域，二者合计占基金资产净值95.87%。其中，非日常生活消费品公允价值1.78亿元，占比55.41%；日常消费品1.30亿元，占比40.46%。其他行业如原材料、能源、金融等均未配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 178,449,505.08 | 55.41 |
| 日常消费品 | 130,297,396.31 | 40.46 |
| 合计 | 308,746,901.39 | 95.87 |
前十大股票持仓：安踏体育、泡泡玛特等消费龙头占比39.76%
期末指数投资前十大股票明细显示，安踏体育（02020）以7.98%的净值占比居首，泡泡玛特（09992）、万洲国际（00288）、海尔智家（06690）紧随其后，占比分别为7.30%、5.57%、4.80%。前十大持仓合计公允价值1.28亿元，占基金资产净值比例39.76%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 02020 | 安踏体育 | 628,000 | 25,708,224.00 | 7.98 |
| 2 | 09992 | 泡泡玛特 | 138,600 | 23,497,467.01 | 7.30 |
| 3 | 00288 | 万洲国际 | 2,291,500 | 17,944,547.22 | 5.57 |
| 4 | 06690 | 海尔智家 | 705,000 | 15,460,778.03 | 4.80 |
| 5 | 00291 | 华润啤酒 | 519,500 | 12,303,021.55 | 3.82 |
| 6 | 02331 | 李宁 | 719,000 | 12,124,581.41 | 3.76 |
| 7 | 02319 | 蒙牛乳业 | 832,000 | 11,204,552.49 | 3.48 |
| 8 | 00300 | 美的集团 | 116,200 | 8,915,856.23 | 2.77 |
| 9 | （数据不全，按原文列示） | （原文未完整列示第9-10名，此处按实际披露前8名） | - | - | - |
开放式基金份额变动：净申购8400万份 规模增长33.08%
报告期期初基金份额总额2.54亿份，报告期内总申购1.06亿份，总赎回0.22亿份，净申购0.84亿份，期末份额总额3.38亿份，较期初增长33.08%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 253,950,894.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 106,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 22,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 337,950,894.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金净值单季度下跌9.35%，反映港股通消费板块短期波动风险；95.87%资产投资于港股，需关注汇率波动及港股通机制下交易日不连贯风险；前十大持仓集中于消费龙头，存在个股集中度较高风险。
投资机会：管理人看好2026年港股通新消费领域景气度，基金作为跟踪消费主题指数的工具，可逢低布局消费板块长期机会，尤其关注非日常生活消费品及日常消费品细分龙头。
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