主要财务指标：A类利润同比增长显著 C类利润下滑
报告期内，中信保诚新旺混合(LOF)A类和C类份额财务表现分化明显。A类份额本期利润34,719.17元，加权平均基金份额本期利润0.0034元；C类份额本期利润12,545.42元，加权平均基金份额本期利润仅0.0001元。期末A类份额净值1.5932元，C类1.4999元，A类净值高于C类6.22%。
| 指标 | 中信保诚新旺混合(LOF)A | 中信保诚新旺混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 34,399.10元 | 450,974.99元 |
| 本期利润 | 34,719.17元 | 12,545.42元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0034元 | 0.0001元 |
| 期末基金资产净值 | 20,526,347.24元 | 246,966,047.47元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5932元 | 1.4999元 |
基金净值表现：两类份额均跑输业绩基准 长期收益差距扩大
过去三个月，A类份额净值增长率0.20%，C类0.19%，同期业绩比较基准收益率1.13%，分别跑输0.93和0.94个百分点。长期来看，A类自成立以来累计净值增长率63.01%，跑赢基准15.42个百分点；C类累计53.42%，跑赢基准8.07个百分点，两类份额长期收益差距达9.59个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩基准收益率 | A类跑输幅度 | C类跑输幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.20% | 0.19% | 1.13% | -0.93% | -0.94% |
| 过去一年 | 0.58% | -0.41% | 4.50% | -3.92% | -4.91% |
| 过去三年 | 3.79% | 2.45% | 13.51% | -9.72% | -11.06% |
| 自成立以来 | 63.01% | 53.42% | 47.59% | 15.42% | 8.07% |
投资策略与运作分析：坚守蓝筹配置 债券以利率债为主
报告期内，基金股票组合以传统蓝筹为主，通过定性结合定量模型筛选个股，保持持仓分散和行业均衡；债券投资以利率债为主，仓位占比73.57%，信用债占比35.21%。基金经理表示，四季度市场从政策预期向基本面过渡，成长风格内部分化加剧，组合通过量化模型控制风险暴露。
资产组合情况：债券占比超七成 权益投资不足两成
报告期末基金总资产3.36亿元，其中债券投资2.47亿元，占比73.57%；权益投资5247.07万元，占比15.62%；银行存款和结算备付金184.04万元，占比0.55%。资产配置呈现“债券为主、权益为辅”特征，现金类资产占比偏低。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 52,470,706.15 | 15.62% |
| 债券投资 | 247,184,369.52 | 73.57% |
| 买入返售金融资产 | 9,998,850.97 | 2.98% |
| 银行存款和结算备付金 | 1,840,391.59 | 0.55% |
| 其他资产 | 24,481,498.72 | 7.29% |
行业配置：制造业占比超五成 金融业持仓集中
境内股票投资中，制造业以3.04亿元公允价值居首，占基金资产净值11.38%；金融业1.23亿元，占比4.59%；采矿业343.29万元，占比1.28%。前三大行业合计占比17.25%，行业集中度适中，但制造业内部细分领域未披露，存在结构风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 30,427,787.15 | 11.38% |
| 金融业 | 12,283,669.00 | 4.59% |
| 采矿业 | 3,432,852.00 | 1.28% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,588,183.00 | 0.59% |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,515,247.00 | 0.57% |
股票投资明细：贵州茅台居首 前十持仓占比不足5%
前十大重仓股合计公允价值1.09亿元，占基金资产净值4.08%，持仓高度分散。贵州茅台以165.26万元持仓居首，占比0.62%；中国平安、宁德时代紧随其后，占比分别为0.48%、0.44%。前十大个股中，白酒、保险、新能源、券商等板块均有配置，但单一标的权重较低。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 1,652,616.00 | 0.62% |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 1,279,080.00 | 0.48% |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 1,175,232.00 | 0.44% |
| 4 | 300308 | 中际旭创 | 1,098,000.00 | 0.41% |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 1,042,470.00 | 0.39% |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 997,873.00 | 0.37% |
| 7 | 600887 | 伊利股份 | 986,700.00 | 0.37% |
| 8 | 002371 | 北方华创 | 964,068.00 | 0.36% |
| 9 | 000776 | 广发证券 | 935,850.00 | 0.35% |
| 10 | 002475 | 立讯精密 | 930,044.00 | 0.35% |
债券投资：国开债占比超三成 单一债券持仓达20.51%
债券投资中，政策性金融债占比39.84%，企业债35.21%。前五大债券中，23国开05持仓5486.52万元，占基金资产净值20.51%，持仓集中度较高；22国开03持仓3104.64万元，占比11.61%。前两大债券合计占比32.12%，存在利率波动风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 230205 | 23国开05 | 54,865,232.88 | 20.51% |
| 2 | 220203 | 22国开03 | 31,046,383.56 | 11.61% |
| 3 | 170405 | 17农发05 | 10,609,726.03 | 3.97% |
份额变动：C类份额净申购16.46亿份 规模激增197倍
报告期内，C类份额申购20.45亿份，赎回3.99亿份，净申购16.46亿份，期末份额达1.65亿份，较期初8.34万份增长197倍；A类份额净申购579.14万份，期末份额1288.34万份。C类份额规模快速扩张可能导致申赎波动加大，影响组合稳定性。
| 项目 | 中信保诚新旺混合(LOF)A | 中信保诚新旺混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 期初份额 | 7,092,032.50份 | 83,357.62份 |
| 申购份额 | 5,843,122.99份 | 204,462,643.94份 |
| 赎回份额 | 51,732.97份 | 39,894,165.98份 |
| 期末份额 | 12,883,422.52份 | 164,651,835.58份 |
风险提示：资产净值曾低于5000万元 单一债券持仓集中度高
报告期内，基金自2025年8月12日至10月30日资产净值低于5000万元，存在清盘风险。此外，23国开05单一债券持仓占比超20%，若利率上行可能导致净值波动加剧。C类份额规模激增后，需警惕大额赎回引发的流动性风险。
管理人展望：2026年一季度关注高端制造与顺周期板块
基金经理认为，2026年一季度A股有望震荡上行，政策面财政积极、货币宽松，市场风格趋于均衡。重点关注高端制造、人工智能、生物医药等成长方向，以及顺周期板块和高股息资产的阶段性机会。债券市场预计长端利率偏震荡，信用债以票息策略为主。
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