ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍下跌，沪期镍主力月2602合约开盘报141500元/吨，盘中最高报143180元/吨，最低价报137700元/吨，收盘报142320元/吨，下跌2050元/吨，跌幅为1.42%，沪镍主力月2602主力合约成交量949263手。

据长江有色属网统计：1月19日ccmn长江综合1#镍价142000元/吨-150800元/吨，均价报146400元/吨，较前一日价格下跌2100元，长江现货1#镍报142900元/吨-150500元/吨，均价报146700元/吨，较前一日价格下跌2100，广东现货镍报150050元/吨-150450元/吨，均价报150250元/吨，较前一日价格下跌4600元。

ccmn镍市分析：宏观面，宏观层面，美联储官员接连释放鹰派信号，叠加强劲经济数据，令市场对早期降息的乐观预期快速降温，美元指数维持高位，直接压制了包括镍在内的整个大宗商品板块的金融属性。国内结构性货币政策虽已落地，但其对实体需求的提振存在时滞，难以在传统淡季中快速扭转下游的疲弱态势。与此同时，此前为价格提供风险溢价支撑的地缘因素正在减弱。主要资源供应地区局势出现缓和迹象，地缘冲突引发的供应中断担忧显著缓解，促使此前因避险而涌入的资金逐步撤离。这一定价“缓冲垫”的抽离，使镍价更直接地暴露于产业基本面的现实压力之下。而当前产业现实的核心矛盾，正是持续累积的高库存与季节性疲软的需求所形成的显著背离。全球显性库存处于高位，直接反映了现货市场的供应宽松格局。而下游不锈钢等行业正值消费淡季，对高价原料的接受度极为有限，新能源领域的增长尚不足以弥补传统需求的缺口。宏观紧缩预期、地缘溢价消退与产业“弱现实”在此刻形成共振，共同触发了本轮价格的深度调整。

供需基本面：高库存与弱需求的现实矛盾突出

当前市场的核心矛盾在于显著的“弱现实”。供应端，尽管印尼镍矿配额收缩的长期逻辑依然存在，但短期来看，政策允许现有配额延用，且主要产区生产与发运从季节性扰动中恢复，缓解了即时供应担忧。更为关键的是，全球显性库存持续累积至高位，形成了巨大的现货压力，直接制约价格上行。需求端则呈现“双引擎熄火”的态势。占消费大头的传统不锈钢行业正值季节性淡季，终端对高成本接受度低，采购意愿清淡。新能源电池需求虽然维持结构性增长，但增速放缓，且主要拉动高纯度镍，对整体市场的提振作用有限，无法对冲传统领域的疲软。

产业链与市场：利润分化与交投清淡反映行业阵痛

产业链利润格局正在重塑，并向上游资源端集中。拥有矿山资源或低成本先进产能的企业，凭借资源优势保持较强韧性。而中下游的冶炼、加工和制造环节则普遍面临“成本高、订单弱”的双重挤压，利润空间狭窄。这种压力直接反映在现货市场上，表现为交投清淡、升水下滑，贸易商出货意愿强而下游仅维持刚需采购，市场陷入观望氛围。

后市展望：短期震荡寻底，长期逻辑未改

综上所述，镍价短期内预计将维持震荡偏弱格局，以消化高库存压力并等待需求端出现明确复苏信号。然而，价格的深度回调并未颠覆其长期基本面。印尼供应收缩的产业趋势与新能源转型带来的结构性需求增长，仍是支撑镍价中长期运行的底层逻辑。市场参与者当前需保持耐心，重点关注全球库存的去化拐点以及下游细分领域需求的实质改善情况。

（注：以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网

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