Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月15日，旭光电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为15.86亿元，同比增长20.48%；归母净利润为1.02亿元，同比增长10.53%；扣非归母净利润为8607.39万元，同比增长18.97%；基本每股收益0.1228元/股。
公司自2002年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.77亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对旭光电子2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.86亿元，同比增长20.48%；净利润为9141.67万元，同比下降18.74%；经营活动净现金流为6904.99万元，同比增长650.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长12.48%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.94亿 | 3.38亿 | 4.68亿 |
| 营业收入增速 | 14.13% | 12.72% | 12.48% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为13.36%、15.38%、20.48%持续增长，净利润同比变动分别为52.03%、-6.32%、-18.74%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.41亿 | 13.17亿 | 15.86亿 |
| 净利润（元） | 1.2亿 | 1.13亿 | 9141.67万 |
| 营业收入增速 | 13.36% | 15.38% | 20.48% |
| 净利润增速 | 52.03% | -6.32% | -18.74% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.48%，税金及附加同比变动-2.32%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.41亿 | 13.17亿 | 15.86亿 |
| 营业收入增速 | 13.36% | 15.38% | 20.48% |
| 税金及附加增速 | 8.07% | 24.74% | -2.32% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.755低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3900.64万 | -1253.96万 | 6904.99万 |
| 净利润（元） | 1.2亿 | 1.13亿 | 9141.67万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.32 | -0.11 | 0.76 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.82%，同比下降14.51%；净利率为5.76%，同比下降32.55%；净资产收益率（加权）为5.78%，同比增长6.25%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.91%、26.7%、22.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.91% | 26.7% | 22.82% |
| 销售毛利率增速 | 20.77% | -0.8% | -14.51% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.52%，8.54%，5.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.52% | 8.54% | 5.76% |
| 销售净利率增速 | 34.11% | -18.81% | -32.55% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.78%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.99% | 5.44% | 5.78% |
| 净资产收益率增速 | 81.25% | -39.49% | 6.25% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.83%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.34% | 4.69% | 4.83% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | 1997.75万 | 1978.85万 | -1105.95万 |
| 归母净利润（元） | 1亿 | 9271.32万 | 1.02亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.83%，同比增长7.04%；流动比率为2.07，速动比率为1.65；总债务为3.82亿元，其中短期债务为2.19亿元，短期债务占总债务比为57.48%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.17%，38.14%，40.83%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 36.17% | 38.14% | 40.83% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.37，2.24，2.07，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.37 | 2.24 | 2.07 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.77、0.69、0.59，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.77 | 0.69 | 0.59 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为14.42%、16.28%、19.93%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 2.53亿 | 3.02亿 | 3.82亿 |
| 净资产（元） | 17.56亿 | 18.54亿 | 19.15亿 |
| 总债务/净资产 | 14.42% | 16.28% | 19.93% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为100.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 667.05万 |
| 本期其他应收款（元） | 1335.91万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为242.68%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 803.7万 |
| 本期应付票据（元） | 2754.1万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、1.2亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-0.1亿元、0.7亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 2.18亿 | 1.23亿 | 1.26亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3900.64万 | -1253.96万 | 6904.99万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.82，同比增长0.94%；存货周转率为3.06，同比增长8.12%；总资产周转率为0.51，同比增长11.1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为23.49%、27.18%、28.71%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6.46亿 | 8.15亿 | 9.29亿 |
| 资产总额（元） | 27.52亿 | 29.98亿 | 32.37亿 |
| 应收账款/资产总额 | 23.49% | 27.18% | 28.71% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.22%、12.45%、13.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 3.09亿 | 3.73亿 | 4.27亿 |
| 资产总额（元） | 27.52亿 | 29.98亿 | 32.37亿 |
| 存货/资产总额 | 11.22% | 12.45% | 13.18% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.8亿元，较期初增长33.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.31亿 |
| 本期在建工程（元） | 1.76亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长40.53%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 5440.28万 |
| 本期无形资产（元） | 7645.18万 |
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